蘋果產業鏈核心龍頭實現超預期的高增長，對比臺灣地區消費電子公司，大陸核心龍頭增速更勝一籌，中國核心龍頭在全球供應鏈行業地位提升。例如2020年三季度立訊精密、歌爾股份、領益智造、大族鐳射、京東方、欣旺達、長盈精密、藍思科技等龍頭公司繼續實現淨利潤的高增長。隨著國內外需求的大量恢復以及海外的陸續復工，消費電子龍頭四季度的淨利潤預計仍將實現環比增長，行業核心龍頭繼續高增長，消費電子核心創新邏輯不改。

5G普及前夜，國內5G滲透率超預期。中國信通院釋出的資料顯示，2020年9月，國內市場5G手機出貨量1399.0萬部，佔同期手機出貨量的60.0%；近3個月來，市場上釋出的手機新品幾乎都是5G手機，並且覆蓋了各個價格段。我國5G網路建設全球領先，預計2020年全國主要城市都將完成5G網路覆蓋。目前產業鏈整體已迴歸正常，各大手機廠商產能恢復。隨著疫情逐步緩和，國內消費者的消費熱情也將逐步提升，隨著5G新機型集中釋出，可能會迎來一波消費熱潮。

TWS耳機進一步提升景氣度，智慧手錶需求增加。預計今年AirPods出貨量可達9000萬~1億部，明年隨著新款機型的釋出將繼續維持40%以上高增速；智慧手錶需求增加，蘋果上半年市場份額超50%。2020年上半年蘋果穩坐市佔率第一名的位置，市場份額由此前的43.2%擴張至51.4%，其中Apple Watch S5是2020上半年的主力機型，2020年上半年的全球出貨量增幅達到22%。可穿戴智慧裝置將在生物識別、醫療監控、安全和數字支付領域扮演越來越重要的角色，健康、運動、保險等有望成為超預期的應用場景。

光學賽道價量齊升，成為終端廠商的必爭之地。鏡頭的升級也是今年iPhone新機主要的升級方向之一，隨著5G時代的到來，dTof、潛望式、高規格、AR等將成為鏡頭繼續升級的方向。

隨著蘋果備貨不斷加強上量，國內消費電子供應鏈在全球供應鏈的產業地位提升。行業核心龍頭公司業績持續超預期，消費電子核心創新邏輯不改，堅定看好蘋果產業鏈核心龍頭的投資機會！

蘋果鏈龍頭：立訊精密、歌爾股份、領益智造、信維通訊、京東方、鵬鼎控股、大族鐳射、東山精密；

光學：瑞聲科技、舜宇光學、歐菲光、水晶光電；

蘋果產業鏈四小龍：精研科技、傑普特、科森科技、賽騰股份。