今年10月，當中國著名的企業家馬雲出席一個上海的會議時，他20年前創立的金融巨頭即將完成規模空前的350億美元的首次公開募股。螞蟻集團如果上市，該公司的市值將超過3000億美元，馬雲的個人財富也將在610億美元的基礎上進一步膨脹，從而鞏固他作為中國首富的地位。
馬雲是中國最大的電子商務巨頭阿里巴巴的聯合創始人。他在當天的上海外灘峰會上告訴觀眾，他很糾結要不要出來講話，但是他覺得現在到了“最關鍵的時刻”。接下來的20分鐘裡，他對政府的監管給予了嚴厲批評，表示這些監管將扼殺中國的創新。這本該是一場以直言不諱著稱的高管的絕佳表演。但這一次，馬雲如伊卡洛斯一般飛得離太陽太近，發現自己很快就被帶回了地球。
自去年9月以來，中國政府發起了一場監管協同的打擊行動。與此同時，11月螞蟻集團的公開發行被阻止，再加上嚴格的新反壟斷規則，導致馬雲的阿里巴巴市值下跌了約1400億美元，跌幅達到17%。
曾經被譽為經濟繁榮的驅動力和國家科技實力的象徵，由馬雲、馬化騰和其他大亨們打造的帝國積累了數億使用者並在中國日常生活的方方面面獲得影響力後，現在正受到懷疑。
在上海的演講中，馬雲將中國的銀行比成“當鋪”，並表示監管機構不懂網際網路。這一講話被視為此後一系列事件的導火索。
首先，世界上最大的IPO在11月3日深夜宣佈暫停，震驚了從紐約到上海的金融家們。一週後，反壟斷機構釋出了22頁的反壟斷規則，許多人認為這是對馬雲和其他企業家的含蓄警告，要求他們收斂狂妄自大的態度。對於螞蟻集團等涉足金融領域的大型企業集團，以及線上貸款機構和保險公司，也有一些新的指導方針。
之後，12月高層強調了加強反壟斷監管的必要性，並防止“資本無序擴張”——這是私營企業將得到更嚴格控制的訊號。
馬雲的帝國處於危機狀態。他的高層管理人員是一個特別工作組的成員，這個工作組幾乎每天都與監管機構進行互動。與此同時，據知情人士透露，包括中國銀行保險監督管理委員會在內的監管機構正在權衡，螞蟻集團應該放棄對哪些業務的控制權，以遏制它給經濟帶來的風險。他們還沒有決定是分拆不同的業務線，分拆線上和線下服務，還是走一條完全不同的道路。
在IPO被暫停後的首次公開講話中，螞蟻集團董事長井賢棟表達了悔意。他在12月15日表示，公司正在認真聽取批評意見，並進行“全面的自我檢討”。
阿里巴巴的高管們正在應對反壟斷法。分析人士表示，該法針對的是電子商務領域的殘酷競爭策略。阿里巴巴的大部分線上交易都使用螞蟻集團的支付平臺，而它的貸款服務推動了其網站的消費規模。
馬雲落下神壇的時刻已經了醞釀多年。這位曾經當過教師的人建立了亞洲最大的數字企業，他代表了白手起家的一代企業家，從騰訊的馬化騰，到位元組跳動創始人張一鳴和美團的王興等年輕人。
馬雲最初是阿里巴巴背後的線上零售天才。阿里巴巴擊敗了美國最重要的公司之一EBay Inc.，並將自己打造成中國最大的公司。但讓他陷入困境的是他第二部作品。
17年前，螞蟻金服在危險的環境下誕生，當時中國還沒有批准私營企業從事金融業務。以矽谷的Paypal為榜樣，馬雲建立瞭如今無處不在的支付寶服務，用來支付從貸款到麥當勞送貨等一切費用。他在兩年前的世界經濟論壇上回憶道，在創業之初，他用諸如“如果有人必須坐牢，我就去”這樣的承諾來鼓勵員工。
接下來，他設想了一條能在銀行領域“掀起波瀾”的業務線。螞蟻金服創立了貨幣市場基金餘額寶，初始投資只需要1元的餘額，並允許隨時提款。該計劃於2013年推出，目的是建立一個更加透明的金融體系，從而與銀行競爭。多年來，銀行一直在吸收廉價存款，賺取豐厚的淨息差。他再次向員工保證，“你們要專注於完成工作。”
這場賭局得到了回報。在不到一年的時間裡，公司管理的資產增至人民幣1000億元，註冊使用者達3000萬。餘額寶繼續積累了2700億美元的資金，一度成為全球最大的貨幣市場基金。
馬雲發表了一份精練的公開宣告，指責銀行在存款方式上侵犯了人們的自由。
中國央行前行長周小川在2016年承認，作為影子銀行，螞蟻金服的資本金要求比傳統銀行要低。“所以你知道，它給了其他許多人效仿的訊號。”他在接受時任國際貨幣基金組織主席克里斯蒂娜•拉加德的採訪時表示。
馬雲的副手彭蕾在擔任螞蟻金服執行長時，曾說服該公司接受監管機構的要求。螞蟻金服將重心轉向在金融機構和數億客戶之間扮演媒介的角色。該平臺目前為20多家資產管理公司銷售基金，並與約200家銀行合作發放貸款。
就在餘額寶在國內掀起波瀾之時，阿里巴巴正在紐約製造新聞。2014年，阿里巴巴在紐約完成了當時全球規模最大的IPO。上市首日，該公司股價飆升了38%。
到2015年1月，國家工商行政管理總局釋出了一份報告，指控阿里巴巴窩藏可疑商家，銷售假冒商品，甚至收受賄賂和虛假廣告，稱該公司面臨“誠信危機”。
這份嚴厲的報告是在馬雲出席瑞士達沃斯世界經濟論壇之後釋出的。此前一天，一封寫給該機構的信出現在阿里巴巴的一個官方微博賬戶上，信中抱怨政府檢查員執行標準不一致，而且沒有給商家足夠的時間迴應指控。愈演愈烈的爭端令投資者感到不安，導致阿里巴巴股價暴跌。
為了控制危機，馬雲至少三次拜訪監管機構，包括在中國證監會內部會議上發表講話。在信中，他承認有必要加強監管，並以阿里巴巴不是“大到不能倒”的理由懇求監管機構。
工商監管機構在當月晚些時候發表了一封信函，信函說，批評該公司的報告沒有“司法效果”。
這一插曲增強了投資者對馬雲駕馭監管能力的信心。有一段時間，他似乎在與監管部門的“鬥爭”中找到了正確的平衡方式。
“當你進入一個沒有明確規定的新領域時，總是一件痛苦的事情。他們說，‘嘿，我的工作是監管，而不是創新。創新是你的工作。’”馬雲在2017年接受電視臺採訪時表示。“我們有過可怕的經歷，但我們學會了如何與監管機構合作。”
今年9月，在螞蟻集團IPO前夕，這種平靜被打破。重量級投資者排隊購買這一金融服務巨頭的份額，當時中國各銀行正犧牲利潤來支撐受到冠狀病毒重創的經濟。
隨著上市計劃的不斷推進，該公司的估值達到3150億美元，監管機構推出了一系列政策以遏制其發展。11月2日，就在螞蟻集團計劃上市的前幾天，馬雲和其他高管們被約談。第二天，上市就被暫停了。
中國已經成立了一個聯合工作組，負責監管螞蟻集團。該組織經常與螞蟻集團聯絡，收集資料和其他材料，研究其重組計劃，併為該行業起草更多規則。
儘管螞蟻集團沒有得到關於內部改革的具體指導，但其傳達的首要資訊是，該公司需要重新考慮業務，遵守針對金融行業企業日益嚴格的審查規定。
在此過程中，螞蟻集團將需要數十億美元的額外資金，而且可能會失去其小額貸款平臺的兩張牌照之一：花唄和借唄。該行最賺錢的業務——截至6月份擴大了約1.7萬億元的消費信貸——將在銀行和其他機構中找到不太願意合作的夥伴，因為監管機構批評這種關係讓傳統銀行承擔了所有風險。
螞蟻集團自己負責與監管機構打交道的工作小組（包括董事長井柏然和執行長胡曉明)，幾乎每天在向監管部門提供最新情況，以加強溝通渠道。高管們正在等待有關線上貸款的最終指導方針，並準備對保險和財富管理等行業進行進一步監管。
熟悉監管思路的人士表示，預期中的變化降低了螞蟻集團在2022年前重啟IPO的可能性。知情人士說，公司高管仍然樂觀地認為，他們將再次能夠安撫監管機構，繼續前行。
作為傳奇武俠小說家查良鏞的忠實粉絲，馬雲三年前在一部短片中飾演一名功夫大師，以李小龍的方式將世界頂尖的武術大師一個個打到。然而在電影的結尾，他遭到了警察的責罵，因為他不知道自己的位置。謙卑的馬雲摔倒在地，低頭道歉。
這部電影意在展示馬雲幽默的一面。但它也讓人們明白了一個難以忽視的事實：最富有的商人也不能為所欲為。
“目前的打擊只是對下一批商界人士的提醒：‘你可以變得富有。你可以擁有一個強大的公司。但你必須按規則行事。’”總部位於北京的諮詢公司Trivium China的聯合創始人、經濟研究主管安德魯•波爾克表示。