北京時間11月1日晚，阿里巴巴集團（BABA）公佈截至2019年9月30日的季度業績。報告顯示，集團收入增長40%至人民幣1190.17億元，歸屬普通股股東的淨利潤為人民幣725.40億元，同比增長262%。營收和利潤均超市場預期。
在經營層面，阿里巴巴的中國零售市場移動月活躍使用者達7.85億，較2019年6月增長3000萬。年度活躍消費者增長1900萬，至6.93億。在過去的九個季度裡，淘寶天貓移動活躍使用者和年度活躍消費者持續保持高速增長，增量分別達到2.56億和2.27億。
2020Q2財報顯示，阿里的使用者基數還在持續、快速的增長。透過財報，筆者認為還有幾個關鍵點值得注意：
1、營收增長主要是新零售驅動的。二季度財報中，收入構成裡反應新零售水平（主要是盒馬、天貓超市）的一項收入高達182.1億，同比增長125%，是各項收入中增速最快的一類。
2、盒馬的強勁增長進入第二個階段。開店12個月以上的門店取得調整後EBITDA合併正增長，反映了新零售業態的可持續性。
3、雲端計算和菜鳥網路保持高速增長。
新零售成驅動阿里業務增長的重要動力之一
阿里的核心商業業務（Core commerce）收入中，中國商業零售（China commerce retail）佔比最大，高達64%。這部分主要由三項構成：廣告（Customer management），佣金（Commission）以及其他（Others）。這裡面“其他”主要是指由盒馬、天貓超市等驅動的新零售業務。根據二季度財報，反映新零售的這一項從去年同期佔整個收入比重10%已經上升到了15%，金額達到182.1億元，同比增長125%。這個增速是所有收入子專案中最快的，同時與廣告和佣金分別25%和24%的增速比，也顯得十分奪目。
財報披露，盒馬、天貓超市等對於阿里的新零售業務貢獻巨大。連續保持三位數增長的事實已確認，新零售現在的體量和成長速度，表明這塊業務已經成為阿里中國零售業務未來的一個有力的新增長點。
在2020Q2，新零售佔整個收入比重已達15%，對比2017Q4，當時這一比重僅為4%。新零售業務佔比在本季度首次超過了佣金收入。用時2年半的時間，阿里成功切換賽道，找到了新的發力點。新零售收入超過佣金收入，也兌現了阿里對商家的諾言，即積極減負，幫助商家輕裝上陣，這也阿里獲得商家青睞的根本原因。
盒馬驗證商業模式可持續性
在2020Q2財報中，阿里披露，盒馬在新零售領域的不斷創新，不僅驅動了其單店銷售規模的增長、豐富了多種形態的零售策略，而且通過創新還改善了使用者體驗，並且增強了使用者的忠誠度。為了支援業務的快速發展，盒馬還加大了對於農產品的直接採購力度，並且建設全國性的冷鏈物流體系。
財報還說道，在2019年第三季度，運營超過12個月的盒馬門店已經實現了正向的調整後合併EBITDA。這一點是尤其值得注意的，說明盒馬的商業模式已經被堅實驗證。而且這一驗證來得很快，要知道，盒馬門店的高速擴張期是在2018年下半年。阿里在一個新的業務模式上大規模投入僅僅不到2年時間，既實現了業務的快速發展和使用者好評，還驗證了商業模式的有效性，這就會大大增強阿里對於該業務持續投入的信心。同時，新零售在可預見的將來為自身造血，甚至反哺其他創新業態也可期了。
正是因為如此，我們也可以看到，在本財季，盒馬自有門店淨新增20家，總數達到了170家。這一新增數量高於上一財季的15家（2018年以來淨新增最少的一個季度）。這個增量更深層次說明，盒馬代表的新零售商業模式可持續性驗證之後，阿里對於新零售的佈局更有信心也加速了。
雲端計算、菜鳥網路保持較快增長 新業務潛力巨大
除新零售外，阿里業務中增速最快的就是雲端計算和菜鳥網路。
本季財報顯示，阿里的雲端計算業務本季度收入達到92.91億元，同比增長64%。阿里雲服務了59%的中國上市公司。阿里雲按照收入計算早已是全球第三大、的雲端計算服務提供商，自2014年到2018年，每年的複合增長率都超過100%。進入2019年之後，隨著體量的增長，增速有所放緩，但是目前這個增速依然還是很驚人的，遠遠拋開國內的競爭對手。
阿里雲並不急於太早盈利。目前雲端計算僅佔阿里總營收8%。不管是從雲端計算業務的營收絕對數字還是佔比情況來看，阿里雲都還有巨大的成長空間。考慮到目前競爭對手對雲端計算領域亦是投入重兵，不惜代價，當下尤為重要的是快速跑馬圈地佔領市場。
除阿里雲外，菜鳥網路的成長亦讓人印象深刻。2019年9月，菜鳥網路運送的每日包裹數量同比增長超過100%。菜鳥裹裹app目前已經擁有1億年度使用者。本季度菜鳥物流服務收入達47.59億元，同比增長48%。這一資料依然保持較好的水平，考慮到過去三個季度同比增速分別為15%、35%和50%，增速出現上行趨勢並且趨勢還在，說明菜鳥網路目前已經進入一個相對較佳的高速增長狀態。菜鳥前期鋪墊正厚積薄發。
目前雲端計算佔阿里營收8%，菜鳥網路佔4%，兩者加起來還沒有達到佣金收入的佔比（14%）。可以預見的是，阿里對於雲端計算和菜鳥網路的期待肯定不止於此。從增速上來看，雲端計算、菜鳥網路未來成為阿里營收的前幾大組成部分，是必然的事情。
總體而言，讀阿里的財報，感覺戰略的方向很明晰，層次感比較強。核心電商業務保持穩定的增長。新零售規模化已現曙光，不僅收入增速驚人，營收佔比擴大，而且實現了自身造血功能的驗證。這意味著阿里在新零售這一步棋上走對了，走出來了，這將極大決定未來幾年阿里商業模式的面貌。在零售業數字化上面，阿里的創新甚多，有些創新已經走在了全球前列，進入了“無人區”，這一塊的探索意義十足，當然創新的回饋也非常巨大。在將來的業務上，我們可以看到雲端計算和菜鳥網路（智慧物流）正在茁壯成長，這些儲備是阿里練兵打仗、贏得未來的戰場，也是當下需要戰略佈局的重要領域。
阿里的財報結果和它的戰略是一一對應起來的。我們讀完財報，就知道戰略實施的結果，也明白戰略的方向。這就是阿里值得研究的地方，非常清晰，如此龐大的體系，很簡單的幾招就說清楚了，可謂大道至簡。