餘額寶的實質就是一種貨幣基金，因為投資風險小，收益比較穩定，所以受到了廣大投資者的普遍歡迎。但是近兩年餘額寶的收益逐漸下降，現在最近的年化收益已經不足2.4%，其絕對收益已經非常低了。

前段時間餘額寶推出了一種新玩法，叫做餘額寶收益挑戰賽。收益挑戰賽就是投資者根據自己的需要配置一定比例的貨幣基金、債券基金和指數基金，在承擔比餘額寶更高風險的同時獲取更高的收益，本質上就是屬於一種資產配置。我們可以在餘額寶主介面的右下角找到收益挑戰，點選即可進入收益挑戰賽。

在學習如何進行資產配置、進行收益挑戰之前，我們先來了解一下貨幣基金、債券基金和指數基金的相關特點。

貨幣基金的典型特點就是低風險低收益，正常情況下貨幣基金的年化收益大概在3%左右，出現虧損的概率幾乎沒有。

債券基金的典型特點是中低風險中低收益，其風險比貨幣基金略高，但是收益也略高。債券基金有很多種，收益挑戰賽中使用的短債基金，正常情況下年化收益在4%左右。

指數基金的特點是高收益高風險，各年度的收益波動非常大。以收益挑戰賽中使用的滬深300指數基金來說，在2015年滬深300指數全年上漲51%，但是像2018年的，最終全年下跌的行情中，滬深300指數下跌達25%。

從以上各基金的特點可以看出，如果我們像餘額寶一樣只投資貨幣基金，雖然風險非常小，但是收益也極低，不能享受牛市上漲的收益。如果我們只投資指數基金，雖然在大牛市中的確非常爽，但是如果遇到熊市，則會虧損嚴重。所以正確的做法是選擇同時配置多個品種，根據自己的風險偏好，為每個品種配置合適的比例。

第1種情況，如果我們是極度厭惡風險的投資者，希望儘可能的不虧損，同時能夠獲取一定牛市上漲的收益，那麼我們應該如何來配置呢？

比如我們可以配置50%的貨幣基金和40%的債券基金，然後配置10%的指數基金。我們來計算一下，按這種比例在什麼情況下才會出現虧損。50%的貨幣基金和40%的債券基金，一年可以為我們帶來的收益大概是3%*50%+4%*40%=3.1%，因為指數基金配置的比例只有10%，那麼現在只有指數基金全年下跌超過31%的情況下，我們才可能出現虧損。自滬深300指數釋出之日起到現在，全年下跌超過31%的情況一共只有一年，就是2008年全世界金融危機時。所以這種比例配置出現虧損的概率是極小的。像去年滬深300下跌25%，如果按照這個比例配置，我們整體還是盈利的。

同樣按照這個比例配置，如果遇到大牛市，我們又會有多少收益呢？比如2007年滬深300指數全年上漲161%，我們來計算一下總收益大概有多少，3%*50%+4%*40%+161%*10%=19.2%。全年收益19.2%，雖然這個收益並不是太高，但是在我們只承擔了極小風險的情況下，牛市中能夠獲取這個收益也是非常不錯的，遠遠超過只持有貨幣基金的收益。

第2種情況，如果我們能夠承擔較高的風險，並且期望獲取較高的收益，那麼又應該如何來配置呢？

比如我們可以配置10%的貨幣基金、50%的債券基金和40%的指數基金。按照這個比例，我們分別來計算一下2007年和2008年這兩個極端情況下，每年的收益分別是多少？

2007年：3%*10%+4%*50%+161%*40% = 66.7%

2008年：3%*10%+4%*50%+(-65%)*40% = -23.7%

在大牛市中我們一年賺了66%的收益，但即使遇到2008年這樣的全世界金融危機全年也只虧損23%,基本符合收益和風險預期。

第3種情況，假設我們期望承擔的風險處於第1種和第2種之間，那麼可以怎樣配置呢？

比如我們可以配置20%的貨幣基金，60%的債券基金和20%的指數基金。按照這個配置比例，我們再來分別計算一下，2007年和2008年這兩個極端情況下，每年的收益分別是多少。

2007年：3%*20%+4%*60%+161%*20% = 35.2%

2008年：3%*20%+4%*60%+(-65%)*20% = -10%

在2007年的大牛市中，我們一年賺了35.2%，而在2008年的大熊市中，我們也只虧了10%，可見這是一個收益風險比非常高的配置比例。

我個人在餘額寶中使用了262的配置比例，一共才參賽2天，因為近期滬深300的連續上漲，收益大漲跑贏了餘額寶，我的收益是0.13%，而同期餘額寶的收益只有0.01%。