明冠新材料股份有限公司（以下簡稱：明冠新材）主營業務為新型複合膜材料的研發、生產和銷售。公司主要產品太陽能電池背板和鋰離子電池用鋁塑膜。12月24日，公司正式登陸科創板，開啟新徵程。

下游需求潛力大

公司主要產品為太陽能電池背板和鋰離子電池用鋁塑膜，分別應用於光伏發電和鋰電池等新能源領域，而這兩個下游領域，未來潛力都不小。

先看光伏。2017年以來，全球光伏市場強勁增長，當年新增裝機容量超過98GW，同比增長28.95%，全球累計裝機容量已經超過402.5GW，呈現出良好的發展勢頭。2018年，全球光伏市場新增裝機容量達到100GW左右。2019年度全球光伏市場新增裝機容量達到114.9GW，累計裝機容量到達627GW。

再看鋰電池。近年來，隨著鋰離子電池廣泛應用於3C智慧數碼產品、新能源電動汽車、儲能裝置中，鋰離子電池行業的快速發展帶動了鋰離子電池用鋁塑膜產品市場需求的快速增長。

隨著全球效能源短缺、氣候異常和環境汙染等問題日益突出，各國加強了對可再生能源產業發展的重視和扶持，世界主要國家對新能源電動汽車產銷量均制定了相應的目標。國際能源署（IEA）預測，在現有政策情境下到2030年全球新能源電動汽車銷量達2,500萬輛，累計保有量將達1.40億輛，對動力鋰離子電池需求井噴式增長。

多個產品打破國外企業壟斷

不過，公司所處行業有著一定的壁壘，主要包括技術壁壘、生產能力和工藝壁壘等。

具體分析，太陽能電池背板產業屬於技術密集型行業，產品效能要求高。這主要是由於太陽能電池背板是太陽能電池元件的關鍵保護性材料，用來保護電池片在野外惡劣環境下25年乃至更長時間都能正常工作，需要具備水氣阻隔性、電氣絕緣性、尺寸穩定性、易加工性、耐候性等特性。鋁塑膜產業亦屬於技術密集型行業，其鋁塑膜產品需要具備耐電解液、水氧阻隔性、冷衝壓成型性、耐穿刺、高熱封強度、電效能影響小等一系列效能要求，遠高出一般工業領域的標準。

同樣的，太陽能電池背板和鋁塑膜生產企業對生產能力和工藝要求也較高。生產製造主要採用全自動生產線，生產企業需要較長時間的生產和工藝經驗積累，方能在太陽能電池背板和鋁塑膜產品的大規模生產過程中保持良好的產品效能，並實現產品品質的一致性。因此，生產能力和工藝壁壘構成進入行業的主要障礙。

而明冠新材深耕行業多年，已經形成了先進的技術和完備的生產能力。

在技術方面，公司擁有江西省光電覆合材料工程技術研究中心，設立配套國內一流的實驗裝置的綜合實驗室。目前，明冠新材共擁有100餘項專利技術，獲得了江西省科學技術進步二等獎、江西省科學技術進步三等獎以及江西省宜春市科學技術進步一等獎多項等榮譽。

公司作為主要起草單位，參與起草《GB/T31034-2014晶體矽太陽電池元件用絕緣背板》國家標準；公司作為副組長單位參與中國化學與物理電源行業協會起草《T/CIAPS0005-2018鋰離子電池用鋁塑複合膜》團體標準。

在生產能力方面，公司在長期生產過程中形成了獨特的精密塗布複合技術、功能材料分散技術等工藝技術，並結合生產實踐不斷對生產工藝進行最佳化改進，使得技術成果產業化的效率更高。對已經實現產業化的產品，透過工藝最佳化則可進一步提高產品生產效率和良品率。公司獨特的塗布複合工藝技術保證了產品在大規模生產條件下的效能一致性。

憑藉先進的製備技術，公司生產背板所用關鍵原材料聚烯烴類薄膜、膠粘劑以及生產鋁塑膜所用部分關鍵原材料均採用自主生產的供應模式，在保證產品質量的前提下具有更大的成本優勢。

公司作為國內最早涉及太陽能電池背板與鋰離子用鋁塑膜領域的企業之一，經過十多年的發展，公司已經推出一系列太陽板電池背板與鋰離子用鋁塑膜產品，在多個產品領域內打破了國外企業的壟斷。

資本賦能，突破瓶頸

然而，隨著明冠新材發展，也遇到了一定的瓶頸。

一方面，公司生產經營規模相對較小，同行業可比公司主要包括中來股份、樂凱膠片、迴天新材、福斯特以及賽伍技術，均為上市公司，收入規模及資金實力較強。明冠新材在經營規模及資金實力上，仍有些差距。

另一方面，作為技術型企業，公司資金在研發和購買新裝置上需求較大，但目前明冠新材融資渠道較為單一，生產經營所需資金除自身積累外主要依靠銀行貸款。隨著業務快速發展，若公司不能增加投入，將對技術改造和產能擴張的資金需要造成影響。因此，公司急需壯大自身資本實力。

而公司本次成功上市，有望突破上述瓶頸，扭轉劣勢，夯實公司核心競爭力。

公司本次IPO募投專案包括：年產3000萬平方米太陽能電池背板擴建專案、年產1000萬平方米鋰電池鋁塑膜擴建專案、江西省光電覆合材料工程技術研究中心擴建專案、補充流動資金專案。

其中，年產3000萬平方米太陽能電池背板擴建專案的實施將有效突破公司現有太陽能電池背板產能瓶頸，滿足市場日益增加的需求，專案達產後，預計年均新增銷售收入42679.00萬元、稅後淨利潤7127.41萬元；年產1000萬平方米鋰離子電池鋁塑膜擴建專案將在公司現有較低產能基礎上擴大生產規模，專案達產後預計年均新增銷售收入17340.00萬元、稅後淨利潤2598.17萬元；江西省光電覆合材料工程技術研究中心擴建專案以增強公司主營業務競爭力為目的，與其他專案發揮協同效應，服務公司主營業務的發展。

未來，公司將積極把握國家產業政策扶持、國際分工調整的歷史機遇，堅持“追求員工物質與精神兩方面幸福，持續為客戶提供高品高值的產品與服務”的經營理念，謹遵“專注新材料，創造綠色美好生活”的企業使命，牢記對顧客、員工、社會及股東的責任，為我國新材料、新能源及節能環保產業做出更多貢獻。

明冠新材將基於在太陽能電池背板領域所形成的技術及市場優勢，不斷挖掘新材料、新能源領域的業務發展機會，持續投入人力、物力及資金於各類新型複合膜材料的研發領域，豐富公司產品結構，提升產品技術優勢，增強公司整體競爭力，力爭成為引領行業發展的一流新型複合膜材料研發和生產企業。