昨日大跌，今日小彈。今天指數雖然漲幅還湊合，但是兩市漲跌幅中位數只有0.09%，遠低於市場的核心指數。這一波結構化下跌十分極端。如果各位重倉持有的不是指數的權重股，這一波跌的會比較難看。我們可以把這種行情稱作為指數權重行情，主要是由場外的指數基金增量資金推動的。
指數們漲到現在，估值方面已經很高了。如果想比較安全的獲得高收益，幾乎不可能。市場並沒有什麼價值窪地。整個市場就是那幫高估值的在不斷拉高估值。這個市況，就要敢賭。白酒板塊把這種博弈演繹到了極致。
我們幾個同事今天中午在食堂吃飯聊天。其中一個從來不炒股的漂亮妹子說，幾位帥鍋你們都不炒股吧，吃飯這麼沉悶多沒意思，最近股市不錯喲，聊聊股市吧。我前幾天剛買的白酒基金這幾天漲了好多。哎呀，好開心，可惜買晚了，也買少了，才買了十萬。說完一臉憧憬的表情，期待的樣子，等著我們投去羨慕的眼神。
羨慕的眼神當然是給她了，反正又不花我一分錢。不過一聽到這個我心裡就咯噔一下，但是沒說什麼。無論勸人炒股，還是勸人不炒股，都是作死。。
然後下午開盤我就睿智的發現，白酒崩了。這反指程度，也是讓我相當佩服，一句話引爆全場。之前我們都不知道她也在買基金。
看，這些熱門板塊就是被這位妹子這樣的場外新增資金買上去的，而且她們買的是理論上無比正確的指數基金。估值是什麼東西？
現在各大指數的估值確實比較高了。我們從各大寬基指數和行業指數的估值歷史分位表中，就能看的很清楚。
兩市的市盈率中位數表如下。
目前滬深兩市所有股票的市盈率中位數是36.67倍，歷史分位數為35.19%，處於相對低估的位置。處於歷史分位數最高的是上證50、滬深300，都超過了90%的歷史時期，也就是說這兩個指數的估值已經比過去十幾年中的90%多的時間都要高。目前，上證50一半股票的市盈率高於25，確實比較罕見。創業板和中證消費在80%多的區間，歷史分位反而要低一點。
買指數是沒錯，不過我不推薦各位特意去買熱門指數。那只是把自己的眼睛蒙上，假裝自己看不見那些指數里面的成分股的高估值而已。
相對於行業指數，我更傾向於寬基指數。寬基指數是指那些什麼行業都有的指數，它們一般都帶有個數字，表示有多少成分股。比如滬深300、中證500等。寬基指數對市場風格的容錯性更高，更為穩健。
我前一段時間仿照我的私募基金產品的思路，在我的基金小店裡面，建立了一個全球資產配置的全天候寬基指數基金組合。這個資產組合裡面配置的是全球主要資產，包括各國股票、商品、國債等等。
資產比例按照風險平價模型進行配置，有點兒像橋水基金的全天候組合。無論什麼樣的經濟狀況，組合的風險都是比較平均的，而且收益很穩定。這樣的分散投資，可以顯著降低資產組合的風險，並獲得相當的收益。
這個資產組合建立這一個多月以來的收益走勢如下圖。圖中黃線便是組合的收益曲線。
這個基金組合的配置如下圖。這個基金組合一共有13個子基金，都是國內能夠買到的場外基金，而且是各個市場的核心資產，美國、中國、越南、印度、香港、德國、國債、商品等等。為了保證整個組合的風險平價，我會在每個月末對持倉比例進行調整。
按照我的全天候風險平價策略的回測和執行情況，這個資產組合過去六年的年化收益率可以達到12%左右，最大回撤為2015年股災期間的7%，今年全球疫情期間的回撤還不到7%。可謂相當穩健。
這從資產組合的原理上是有明顯的合理邏輯的，股票和國債等資產長期是整體向上的，而這些指數基金本身關聯性很小。就算某個子基金跌的多了，但是其他的會上漲，整體的回撤就不會高。
各位如果有定投或者穩健理財的需求，可以在我的基金小店裡面直接購買我的這個基金組合，算是給我贊助點通道費。雖然沒幾個錢，但我有點開店當個體戶終於迎來了一個客戶的感覺，高興。
當然你也可以按圖索驥，去其他的基金公司按比例配置，但那不是麻煩嘛，而且還貴。還是直接來我這裡買吧，我這裡申購費還打一折。而且基金組合的調整，是有策略的哦，這個我也一併做了，就不用費心。
在我這裡購買組合之後，平臺會自動按照我這個組合的最新權重配置，也給你的資金做一個相同權重的基金組合，簡直不要太方便。
這個基金小店是美股上市公司金融界的基金銷售平臺，跟天天基金網是類似的，安全性是完全沒有問題的。
對了，上面這個基金組合有部分子基金最近有申購限額，導致整個組合的申購有限制，比如華寶油氣一天只能申購100元，導致整個組合最近只能小額申購。所以我另外新建立了一個“全天候資產全球配置大鱷版”。那個基金組合替換掉了那些有申購限額的子基金，每日申購量沒有限制。各位大鱷可以自由發揮。
我的這個基金組合尤其適合那些有定投需求的同學，放在銀行才幾個錢，其他渠道的理財達不到這麼高的收益，還有爆雷的可能，自己去買股票的贏面很小，透過資產組合買基金，尤其是這樣的低迴撤組合基金，根本不需要自己去擇時，按照固定日期扔進去就好了，就當是個存錢罐。這才是長線投資的不二之選。
對了，今天還有同學問滬深300和中證500的指數增強基金，我也找出來一併放到我的基金小店了，增強效果還不錯。有購買需求的話，在我這裡買買買就好了。我的小店目前就上架這四種產品，兩隻指數增強基金，兩個基金組合。
1、明日申購
新股：
300928
華安鑫創
可轉債申購：天壕轉債。
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沒有交易，倉位仍然是50%。