2020年，藥店圈的併購雖未高調刷屏，但在風平浪靜的表面下，早已波濤洶湧。雖然都說藥店併購潮退，但在“發燒”後冷靜下來的藥店圈，更是迅速梳理出併購的“新秩序”，展現出了驚人的整合速度與能力，在靜水流深的表象下，“跑馬圈地”仍在繼續。

僅透過老百姓、益豐、大參林、一心堂等上市公司的公告披露，初步估算，2020年被這4家併購的藥店門店就超千家，涉及金額12億以上，就能窺見藥店圈併購的勢不可擋。

老百姓併購花費近10億

2020年，老百姓大藥房不僅收購動作頻繁，而且相當大手筆。在其2020年半年報和三季報中，共披露10起併購業務，加上近日又披露的一起收購案，算起來，2020年老百姓大藥房共發起11起併購，初步估算花費近10億，涉及門店超過500家。

先說最近的一起，12月20日晚間，老百姓釋出公告稱，擬6.8億元自有資金收購上海騁臻等三家企業間接持有的赤峰人川大藥房連鎖有限公司100%股權。

人川大藥房是赤峰市第一大連鎖藥房，現擁有直營門店235家、加盟店52家，主要分佈在內蒙古地區。2020年1-11月，其營收為4.01億元，淨利潤為3258.90萬元，扣非淨利潤為3207.80萬元。

其半年報和三季報披露的10起併購專案分別為：

（1）2020年1月，公司與邵陽市祥和春天大藥房（普通合夥）等簽訂收購協議，收購其控制的 26 家門店相關資產和業務，收購價格為3279.28萬元（含貨179.28萬元），該專案已於 2020年3月完成交割。

（2）2020年3月，公司子公司安徽百姓緣大藥房連鎖有限公司與安徽安寧大藥房連鎖有限公司簽訂業務及資產收購協議，收購其控制的20家門店相關業務和資產，收購價格為5046 萬元（含貨210萬元），該專案已於2020年4月完成交割。

（3）2020年4月，公司子公司山西百匯醫藥連鎖有限公司與李鵬、臨汾市堯都區浩宇商貿有限公司簽訂股權收購協議，購買垣曲縣百匯醫藥有限公司（共14家門店）51%股權，轉讓價格為768.57萬元，該專案已於2020年4月完成交割。

（4）2020年5月，公司子公司南通普澤大藥房連鎖有限公司與陳剛、季平簽訂股權收購協議，購買南通誠信大藥房連鎖有限公司（共12家門店）80%股權，轉讓價格為4092萬元，該專案已於2020年5月完成交割。

（5）2020年5月，公司與郴州市樂仙大藥房、郴州市芝藥大藥房有限公司簽訂資產和業務收購協議，收購其控制的22家門店相關資產和業務，收購價格為1580萬元（不含貨220萬元），該專案已於2020年6月完成交割。

（6）2020年5月，公司與李顯東、凌建紅簽訂資產和業務收購協議，收購其控制的11家門店相關資產和業務，收購價格為1600萬元（不含貨220萬元），該專案已於2020年5月完成交割。

（7）2020年6月，公司子公司安徽百姓緣大藥房連鎖有限公司與史敏、楊君簽訂股權收購協議，重組後購買蕪湖健爾佳醫藥貿易有限公司100%股權，轉讓價格為300萬元，該專案還在交割中。

（8）2020年6月，公司與林承雄簽訂股權轉讓協議，購買湖南懷仁大健康產業發展有限公司4.28%股權，轉讓價格為8406.99萬元。該專案已於2020年7月完成交割。

（9）2020年7月，公司子公司老百姓大藥房連鎖（陝西）有限公司與西安德翔醫藥有限公司簽訂資產收購協議，收購其控制下的16家門店相關資產，收購價格為3545萬元，該專案於2020年8月完成交割。

（10）2020年8月，公司子公司安徽百姓緣大藥房連鎖有限公司與合肥市普生堂醫藥連鎖有限公司簽訂資產收購協議，收購其控制下11家門店相關業務和資產，收購價格為1053萬元，該專案於2020年9月完成交割。

益豐：9起併購涉及168家

同為上市藥店，益豐在併購方面也並不示弱。根據益豐2020年半年報及三季報統計，益豐共實施了9起併購，其中交割完成的有4起，其他都在交割中。

其公告披露，2020年1-9月，公司淨增門店744 家，其中收購門店68家。2020年7-9月，淨增門店359家，其中收購門店23家。

當然，因為半數以上的併購專案在交割中，其9起併購涉及的藥店遠不止其公告中披露的68家，僅7-9月的7起併購投資業務就涉及門店168家。另外，其收購專案中不僅包括藥房，還有診所。

根據益豐半年報和三季報的披露，9起併購專案具體情況如下：

（1）2019年10月，公司全資子公司江蘇益豐與丁沛生簽署《徐州恩奇醫藥連鎖有限公司重組收購框架協議》，收購其重組新設立新公司65%的股權，股權轉讓價格為2470.00萬，涉及門店31家，該專案於2020年3月31日完成了新公司65%的股權變更。

（2）2019年12月，公司簽訂資產收購框架協議以現金不超過2538.00萬元（含存貨300萬元）受讓攸縣正翔大藥堂百花路店等14家藥房相關資產和業務，該專案於2020年5月完成資產交割手續，最終收購金額總額為2483.24萬元（含存貨金額245.24萬元）。

（3）2020年6月，公司簽訂資產收購框架協議受讓湖南國藥控股家家康大藥房連鎖有限公司名下全部14家藥房以及10家診所的相關資產和業務，該專案於2020年8月完成資產交割手續，最終收購金額為1920萬元（含存貨）。

（4）2020年7月，公司全資子公司江蘇益豐簽訂資產收購框架協議以現金不超過2600萬元（含存貨）受讓濱海正泰大藥房連鎖有限公司名下全部30家藥房的相關資產和業務，該專案資產交割手續正在進行中。

（5）2020年8月，公司全資子公司江蘇益豐簽訂資產收購框架協議受讓建湖人民大藥房有限公司、建湖源生堂大藥房有限公司名下全部9家藥房的相關資產和業務，收購價格為1910萬元（含存貨），該專案於2020年9月完成資產交割手續。

（6）2020年8月，公司與羅林英、羅林源、李亞利、吳貴華、蔣敏紅、李明簽署《永州羅氏協和大藥房連鎖有限責任公司重組收購框架協議》，收購其重組設立的新公司（含門店60家）65%股權，其股權轉讓價格為（4300萬元+核定淨資產）*65%，該專案股權轉讓手續正在進行中。

（7）2020年9月，河北新興控股子公司滄州新興與袁金峰、劉曉惠簽署《滄州市五洲大藥 房連鎖有限公司重組收購框架協議》，收購其重組設立的新公司（含門店40家）60%股權，其股 權轉讓價格為（3700萬元+核定淨資產）*60%，該專案股權轉讓手續正在進行中。

（8）2020年9月，公司全資子公司江蘇益豐簽訂資產收購框架協議以現金不超過900萬元（含存貨）受讓興化市益善堂大藥房連鎖有限公司名下全部10家藥房的相關資產和業務，該專案資產交割手續正在進行中。

（9）2020年9月，公司全資子公司江蘇益豐簽訂資產收購框架協議以現金不超過1150萬元（含存貨）受讓泗陽縣益豐濟舟大藥房有限公司等15家藥房的相關資產和業務，該專案資產交割手續正在進行中。

大參林：併購349家

大參林在2020年也開啟了加速併購的步伐，據大參林2020年半年報和三季報披露的資訊統計，大參林發起了8起同行業投資併購業務，其中最大的金額上億，股權轉讓和增資最小的金額也超千萬，涉及門店約349家。

根據大參林半年報和三季報的披露，其併購專案具體情況如下：

（1）2019年9月9日，公司與王利群、王勤簽訂《合作協議書》，約定由王利群、王勤出資成立一家醫藥連鎖公司(以下簡稱新公司)，並將其名下的5家門店資產和業務整合注入新公司。在業務及資產注入後，公司以不超過1714.8萬元的價格收購新公司19%股權，該專案正在進行中。

（2）2019年10月，公司與溫迪簽訂《資產收購合同》，約定以1451.75萬元收購其分佈於廣東、廣西的36家門店相關資產和業務,該資產收購專案已完成34家交割，剩餘2家門店正在進行中。

（3）2019年12月，公司與胡中濤、柴國鋒簽訂《合作協議書》，公司以1571.8萬元收購其重組新設立新公司信陽百姓福醫藥連鎖有限公司28.168%股權，同時增資2600萬元獲得該公司22.832%股權，收購及增資後公司合計持有新公司51%股權，目標公司擁有52家門店，該專案股權轉讓及增資手續已於2020年8月完成。

（4）2020年1月，公司與鄭浩濤、鄭浩東簽訂《股權轉讓協議》，約定以1865萬元，收購鄭浩濤、鄭浩東分別持有的廣東金康藥房連鎖有限公司7.28%、4.72%股權，另以1088萬元對該公司進行增資，獲得7%的股權。待增資及股權轉讓完成後，佔股比例為19%，目標公司擁有50家門店，該專案股權轉讓及增資手續已於2020年2月完成。

（5）2020年1月，公司與周欣簽訂《股權轉讓協議》，約定以1763萬元收購其持有的保定益民大藥房連鎖有限公司23.896%股權，另以4081萬元對該公司增資，獲得27.104%股權。收購及增資後公司合計持有該公司51%股權，目標公司擁有23家門店，該專案股權轉讓及增資手續已於2020年8月完成。

（6）2020年6月，河南大參林藥店連鎖有限公司與蘇娜、蘇付榮簽訂《合作協議書》，約定由蘇娜、蘇付榮組建新公司駐馬店大參林百姓連鎖藥店有限公司，並將其名下泌陽縣老百姓藥業連鎖有限公司58家門店資產和業務整合注入新公司。在業務及資產注入後，河南大參林以2211萬元收購新公司41.59%股權、同時增資1020.408萬元獲取新公司9.41%股權。收購及增資後公司合計持有新公司51%股權，該專案股權轉讓及增資手續已於2020年9月完成。

（7）2020年7月，信陽百姓福醫藥連鎖有限公司與李文平、張為國簽訂《合作協議》，約定由李文平、張為國組建新公司，並將其名下原淮濱縣康民堂藥品零售連鎖有限責任公司10家門店資產和業務整合注入新公司。在業務及資產注入後，信陽百姓福公司透過股權收購及增資的方式獲取新公司51%股權，股權轉讓交易價款730萬元、向目標公司增資612.2449萬元，該專案正在進行中。

（8）2020年8月，公司與河南泓旭醫藥技術諮詢中心（有限合夥）、河南盛康企業營銷策劃中心（有限合夥）簽訂《股權轉讓協議》，約定透過股權收購及增資的方式獲取其持有的河南佐今明大藥房健康管理股份有限公司51%股權，股權轉讓交易價款10519萬元、向目標公司增資2040.816萬元。目標公司擁有105家門店，該專案正在進行中。

一心堂： 重點佈局川渝

作為上市藥店中門店最多、上市最早的企業，一心堂近年來出手併購的專案不算多，據其公司公告披露，一心堂主要以自開門店為主。不過前段時間有訊息，一心堂開始試水加盟業務。

不過，11月份，一心堂也因為出手川渝市場的2起併購專案，獲得了行業內的關注。

11月17日，一心堂對外公告，擬投資5000萬元設立全資子公司一心堂藥業（四川）有限公司，以進一步實施拓展公司業務。新公司經營範圍包括藥品批發、零售；醫療器械經營等。一週後，四川一心堂便公告的兩項收購。

11月24日晚間，一心堂公告，為擴大公司川渝地區市場覆蓋範圍，加強鞏固川渝市場，全資子公司四川一心堂擬以不超過1500萬元收購宜賓老百姓藥房所持有7家門店資產（主要分佈於宜賓市）及其存貨；擬以不超過1600萬元收購百心康所持10家門店資產（主要分佈於成都市）及其存貨。

截至三季度末，一心堂門店總數量6911家，門店數排名前五的地區為雲南、四川、廣西、山西、重慶，其分別佈局門店4164家、841家、641家、400家、243家，佔總數的90%以上。

需要關注的是，一心堂近來線上下重點突破川渝市場，公司初步形成了以西南為核心經營地區、華南為戰略縱深經營地區、華北為補充經營地區格局。

一心堂半年報顯示，公司將繼續深耕川渝、桂瓊、山西三個重點突破區域，透過自建和零散收購的方式深入拓展。因此本次收購應為公司上述戰略佈局的延續和縱深。