受輿情影響，近期蘇寧易購股價承壓，但實際上，此類風波不過是市場雜音，經不住推敲。

半年報顯示，截至6月末，蘇寧易購手上的貨幣資金為365億，交易性金融資產為119億，光是這兩項就近500億，“短期資產”充裕。

更重要的是，經過30年發展，這頭零售大象的背上積累了IT、流量、供應鏈、物流等強大的零售基礎設施，在外界看來，蘇寧或許是負重前行，但蘇寧卻是“家裡有糧，心裡不慌，。無論何時，這些豐厚“長期資產”這都是其無懼風雨的根本保障。

1.“短期資產”充裕，資產佈局合理

半年報顯示，截至6月末，蘇寧易購手上的貨幣資金為365億。其中，銀行存款高達190億。而其短期借款僅為305億，也就是說，蘇寧易購的“淨貨幣資金”，也有60億。

蘇寧持有的交易性金融資產也達到了119億。其中，近70億為理財產品，其餘為股權類投資。這部分資產，絕大部分可以快速變現，而且存在較大的潛在增值空間。

比如，蘇寧2018年參與了商湯科技的C輪融資，後者與曠視、雲從、依圖被並稱為“Al四小龍”，是國內資本市場稀缺的前沿科技股。未來隨著商湯上市，這部分投資也將迎來大幅增值。

此外，蘇寧的應收票據及賬款有94億，預付出去的各類款項高達272億。這類資產，一般情況下，用來滿足正常經營的週轉，但同時也是“蓄水池”，特殊情況下，也是可以迅速調動的。

散則滿天星，聚則“金滿盆”。可以說，蘇寧的“短期資產”還是非常充裕的。

近期，為應對輿情風波，蘇寧易購以自有資金實施了30億的債券購回，給予負面輿情最有力地回擊。

事實上，程度合理的舉債經營，在必要的時刻擴大槓桿，實際上是很常見的企業擴大經營的方式，也是提升ROE（淨資產收益率），為股東創造更多回報的必要途徑。

2. “長期資產”豐厚，夯實效益經營 “壓艙石”

相比充裕的“短期資產”，更重要的是豐厚的“長期資產”。

對於零售業來說，內在的基礎設施，是支撐外在業務擴張的關鍵，也是企業的核心資產。創立30年來，蘇寧透過持續投入、不斷沉澱，積累了豐厚的家底。

具體來看，我總結為四個方面：

首先是供應鏈。蘇寧本身在家電3C領域優勢顯著，與上游品牌商關係緊密。近日，海爾集團執行總裁梁海山便親訪蘇寧，與張近東探討了進一步的深化合作。而透過收購家樂福中國、萬達百貨等，其快百類供應鏈也實現了飛躍。

其次是IT。經過近十年的創新佈局，蘇寧易購成為少數真正實現網際網路轉型的企業，穩居國內B2C電商前三甲，線上年交易規模超2000億，這其中，IT建設功不可沒。蘇寧聚焦應用型科技的研發，開發出推客、蘇小團、雲貨架等工具，總結出一套以大資料為支撐的個性化營銷方案。今年以來，蘇寧以IT工具賦能線下門店，實現了效率的大幅提升。

再次是流量。截至6月末，蘇寧擁有各類自營門店2756家，零售雲加盟店已超過7000家。基於雙線融合的渠道優勢，蘇寧實現了兩位數的低成本獲客。剛剛過去的11月，其MAU環比增長42%，平均DAU翻倍增長，付費會員數及粘性也逐月提升。

最後是物流。截至2020年9月蘇寧易購在46個城市投入運營62個物流基地，縣級服務中心累計籌建1504家，是國內領先的物流基礎設施提供商。蘇寧的物流體系，還與家樂福的中心倉、門店倉形成了合力，推出生鮮到家的即時配送服務。

而經過年復一年的積累，已成“摩天大廈”的零售基礎設施，近年來，也在不斷“發光發熱”，至少已經在蘇寧三方面的業務上有了明顯的體現。

一是零售雲店。經過IT、供應鏈、物流等方面賦能後，傳統縣鎮家電門店重獲新生，資金週轉效率普遍能提高5-6倍。推出3年來，零售雲店模式得到普遍認可，僅今年前三季度，便新開了2400多家。

二是開放平臺。透過零售基礎設施的全面開放共享，蘇寧易購開放平臺迅速發展。今年前三季度，銷售規模已達820.66億，過去6年，實現了超90%的年均複合增長率。

三是家樂福中國。經過蘇寧的數字化改造，業態全面升級，並推出到家服務，交割後首個季度就恢復了盈利。

這些案例的背後，正顯示著蘇寧零售基礎設施的強大。可以說，零售基礎設施的不斷積累，既是蘇寧保持競爭力的護城河，也是其持續發展的源動力。當然，更是其無懼市場異動的重要保障。