今天，很多人怕是樂壞了。
因為，我們央行確實挺厲害的：雖然前幾天美聯儲再次宣佈降息，但全球主要國家央行近期降息步伐其實在放緩。而長期按兵不動的中國央行，突然間將1年期中期借貸便利（MLF）利率下調了5個基點。
注意，這不是調低官方的基準利率，而是央行借給商業銀行的錢，利率降低0.05%。
所謂中期借貸便利（MLF），就是商業銀行從央行那裡借錢，補充自己的基礎資金。當然，央行不是無償的，而是要收利息的。
這個利率，就是MLF操作利率。
可以想象，銀行借來的錢利率略微降息，一方面可以推動信貸擴張或者平穩；另一方面也就可以稍微便宜點放款出去。於是，實現了大家所說的降息目的。
1、此次“降息”試探性、穩經濟意味更濃
儘管這次“降息”幅度非常小，但是市場反饋很好。比如我們看到滬深指數都表現出Sunny。
畢竟，這是我們央行19個月以來，第一次下調中期借貸便利（MLF）利率。雖然，僅僅5個基點。
這什麼意思呢？也就是央行有4035億元借出去的錢到期，現在等於是續作基本同等金額，並不是一下放水了很多。
因此，我一再說，央行只可能降準和使用其他工具，進行市場操作，比如下調中期借貸便利（MLF）利率，暫時不會降低基準利率。
此次央行確實是這麼操作。而且，MLF操作利率的降幅非常小，僅5個基點。前幾天美國今年第三次降息，幅度為25個基點。
注意，美聯儲降的是聯邦基金利率，也就是我們的基準利率，這是對各行各業全面的降息。而我們央行，操作的只是中期借貸便利（MLF），且額度僅4000億元。
所以我說，我們央行算是試探性“降息”，在物價和經濟壓力面前，算是個折中辦法。
另外市場都注意到，國外降息，我們基準利率不敢降，貸款市場報價利率（LPR）也沒降。上個月20日，LPR居然維持不變，LPR與MLF的點差沒有任何變化。
實體企業急啊，房企急啊，央行也急啊！
怎麼辦？只有央行搞點市場操作了。
從2016年開始，MLF操作利率一直沒下調過。不過這3年多，MLF操作利率變動分為三個階段。
第一個階段，也就是從2016年2月到2018年4月，MLF操作利率整體是上升為主。從3%，逐步上升到3.3%。中間也有穩定，但整體處於升勢。
第二個階段，也就是2018年4月至2019年10月，MLF操作利率一直沒有變過，長期維持3.3%，長達19個月。
第三個階段，也就是此次，2019年11月。央行開展4000億元1年期MLF，中標利率3.25%，較上期下降5個基點（BP）。此後是否還會下調，或者維持，還需要觀察。
注意這三個階段，第一個階段恰恰是人民幣壓力很大，美元氣勢如虹、加息的週期。我們基準利率沒有怎麼變，怎麼辦？市場操作。
第二個階段道理也是一樣，雖然美國一開始繼續加息，但我們認為實際利率不能更高了，所以MLF操作利率維持不變。接著後期美國人開始降息了，可我們依舊有自己困難，還是不跟，MLF操作利率繼續不變。
到了第三個階段，美國第三次降息了，我們三季度經濟資料也出來了，有壓力，內外交困，通過MLF操作利率，略微降5個基點唄。
2、樓市反彈動力還是不足，但算是穩定訊號
市場普遍認為，未來幾個月，MLF操作利率還有下調空間。於是很多人又高潮了，樓市行情又要來了。是否如此，我們且行且看。
但就目前5個基點的MLF操作利率下調來說，對樓市的刺激意義有限。
但是如上文我的分析，LPR居然不動了。為什麼？銀行不傻啊，你整天叫我降低利率，我降了吃什麼，怎麼賺錢？
如何才能讓銀行願意降，那就得給銀行降低成本。也就是銀行的資金成本得下降。
MLF中期借貸便利利率的下調，上文我解釋了，也就是央行借給商業銀行的資金成本下降了。如此，銀行也才可以降低借貸利率。
接下來，LPR自然有望下調。LPR改革初衷是啥，是幫扶實體企業。而且房貸央行專門出了政策檔案，二套要加60個基點。
5個基點的下調，對於房貸來說，不太算什麼吧。但是對實體經濟來說，算是個支援，其實也更多還是象徵意義。
另外，MLF中期借貸便利是一年期，而房貸通常都是10年、20年，甚至30年。MLF利率下調，可以引導本月20日的LPR利率下調，但是這主要是中短期。
另外，“房住不炒”這是根本，所以我說，樓市反彈動力還是不足，但算是穩定訊號。畢竟，接下來還有降準的可能，加上LPR的降低，樓市Sunny沒有，但穩定訊號多了一點。
3、進一步的市場操作有望，但“房住不炒”只會給小週期
有人說，此次中期借貸便利（MLF）利率下調5個基點，說明一個淺顯道理，增長壓倒物價。
我得承認，我看不到那麼多真實資料，也不具備那個能力，不清楚到底“降息”對經濟刺激有多大的作用。
但央行這麼做，MLF利率下調，以及過往一些年，我們降準、降息組合拳總是讓經濟在一個個難關面前挺過去。這說明：人類放水這個辦法，至少短期是有用的，立竿見影。
儘管長期很多問題，比如債務風險……
這些年我們注意到一個現象，年初總喜歡搞個小陽春，無論經濟還是樓市。這樣做的好處是什麼？
所以，在可能的情況下，及早佈局，到時全年經濟不就基本有保障。就算下半年差一點，也不影響全年目標。
2018年、2019年都是這樣，樓市也是這樣，先整個小陽春，然後“房住不炒”喊話。
說到這裡，我該亮出觀點了。現在年底了，央行給點力，經濟、樓市都多一分Sunny，2020開春，不就春暖大地。
其實我們很多部委都是這樣。為了穩經濟，為了穩房價，真是各種辦法。
好了，今天的文章就到這裡。期待小陽春，但一定要記得“房住不炒”。週期很短的，不會動輒給個大行情，房價不會真刺激。