跟誰學Q3業績釋出，盤前大漲7%。自IPO到現在，跟誰學股價已漲超50%。

跟誰學業務收入主要來自三部分：K12 課程，外語、職業和興趣課程和其他收入等。自公司轉變為專注於 K12領域的線上教育機構，營收高速增長，19Q3季度營業總收入同比增長高達 461.5%。

本季度營收高增長，也主要由於K12課程的付費課程入學人數增加，以及K12學費提高。和大家想象不同，跟誰學課時單價高於競爭對手。老虎證券投研團隊認為，公司的增長既有數量，也有品質。

跟誰學Q3跟誰學總付費人次達到82萬人，同比增長240.2%。

在毛利潤方面，隨著公司規模擴大，得益規模效應，毛利率一直穩中有升。本季度提升至71.2%，去年同期為62.2%。

和營收端高歌猛進相比，跟誰學利潤端表現則飄忽許多。19Q1季度跟誰學曾達到季度淨利潤3300萬元，本季度淨利190萬並非來自經營收益。

老虎證券投研團隊認為，即便如此，作為盈利難的線上教育行業，能做到不虧損已值得先點贊。明明營收和毛利高歌猛進，利潤端如此“羞澀”的表現，答案只能都在費用端。高增長，通常意味著費用也水漲船高。本季度公司營收增長461.5%，營業費用增長567.31%。

公司費用的猛飆，似曾相識拼多多。或許增長的股票運氣都不會太差。

根據QuestMobile資料，線上教育使用者規模保持高速增長，月活躍使用者超過4.8億人，使用者對線上教育接受度不斷提高。老虎證券投研團隊認為，目前低線城市教育需求旺盛，線上教育下沉市場紅利仍在。行業競爭加劇，教育學習APP行業集中度進一步提高，行業參與者在微信生態中尋找增長，教育學習類小程式個數同比增長69％。k12領域使用者規模最大，月活躍使用者達到2.19億人。

跟誰學虎口拔牙，能在K12教育雙雄新東方&好未來強勢之下，攫取多少市場份額，拭目以待。

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