聖誕節就在拐角，現在美股投資者翹首以盼的，是聖誕老人的禮物——聖誕上漲行情。

這份禮物會如期而至嗎？還是說，不同尋常的今年，會出現意外？

所謂的“聖誕上漲行情”，特指當年的最後五個交易日和新年的前兩個交易日，股市表現會異常出色，被認為是一年裡股市第二佳的7日行情。自從1969年以來，美國標準普爾500指數在這7天裡平均錄得1.3%的收益，且在將近78%的時間裡都上漲。

究其原因，LPL Financial首席市場策略師瑞安·德特里克（Ryan Detrick）在週三的研究報告中提到幾個，包括機構的年底結算、假日消費支出對企業銷售的提振作用、稀薄的市場成交量、以及對投資者對來年的樂觀情緒。

雖然在經歷了今年3月下旬以來的大幅反彈之後，似乎很難相信前方還有大行情，但德特里克稱，有理由相信漲勢還有動力，而且漲勢在12月份通常會緩慢起步，並在年底獲得動能。

不只是LPL Financial，研究機構Yardeni Research的埃德·雅德尼（Ed Yardeni）也在本月早些時候表示，預計12月的強勁表現將受到投資者和基金經理從科技股轉向價值股的支撐。

美股隔夜的走勢似乎也證明了市場的樂觀情緒。

在短短一天之內，美國的第二份新冠疫情援助法案又經歷了一輪過山車：特朗普拒絕簽署法案，要求國會議員將個人援助支票從600美元提高到2000美元；眾議院議長佩洛西迅速響應，要在當地時間週四晚間9點發起投票；眾議院少數黨領袖麥卡錫則放話，佩洛西的計劃不會得逞；佩洛西卻早有後著，如果投票不透過，將在下週一再度發起一次投票。

這意味著，從現在起到年底，圍繞疫情援助法案的“鬧劇”仍將吸引著華爾街的大部分注意力。

即便如此，美國市場在美國股指期貨最初的震盪走低之後，隔夜已經完全逆轉了跌勢，標普500指數和道指最終均收漲。

一個解釋是，市場樂觀地認為，特朗普設定的障礙不會改變整個大局。分析師指出，最壞情況下，特朗普也只能將援助法案的透過推遲一個月。Vital Knowledge分析師亞當·克里薩弗利（Adam Crisafulli）指出，“這將是不幸的結果，但卻算不上是災難。”

Raymond James分擔現埃德·米爾斯（Ed Mills）的基本假設情景仍然是，國會透過的法案仍將成為法律，因為該法案在參眾兩院都以超過否決總統否決權所需的門檻（三分之二票數）透過，而2000美元的個人援助支票不會得到共和黨的支援。

當然，“聖誕節上漲行情”只是一個大機率的季節性現象，並不保證一定會出現。

投資者需要警惕的是，如果這一行情在今年年底之前沒有實現，那麼這可能是對於明年伊始股市表現疲軟的一個警告訊號。

LPL Financial的德特里克指出，在過去的20年中，在5次股市在聖誕節至元旦期間錄得負收益，而之後的1月份，股市每一次都會下跌。

聖誕上漲行情可能不會出現的一個潛在原因是，它被11月份的強勁走勢“偷走了”。CFRA Research分析師山姆·斯托瓦爾（Sam Stovall）表示，多頭在11月份所享受到的狂歡盛宴，通常會導致年終聖誕上漲行情出現問題。歷史資料顯示，標普500指數在11月份錄得5%以上漲幅的時候，其12月漲勢的幅度和頻次往往會低於平均水平。