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央行超預期“降息”!

MLF利率年內首跌!

LPR下調或成定局!

在全球降息的背景下,市場對於中國降息的呼聲從未間斷。今天,超預期“降息”落地。

11月5日,央行釋出公告稱,當天開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元,與當日到期量基本持平,期限為1年,中標利率為3.25%,較上期下降5個基點。

這一年多以來,央行曾經進行過多次的MLF操作,但是利率一直都是3.30%。此前不少分析人士認為,今年年底前降息難見。

此次利率下降,是2018年4月以來的第一次,也是MLF利率年內首跌,頗令市場意外。

01央行為何會選擇今日降息?

綜合多位分析人士的觀點來看,這或許是央行與銀行之間博弈的結果。

財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鍾正生表示,銀行壓縮風險溢價的空間和意願有限,10月LPR報價結果維持9月水平不變就已充分說明了這一點,即銀行LPR報價與MLF點差並未調降。經濟處於下行週期,使得銀行資產負債表承壓的因素,但某種程度上看,央行與銀行間的博弈也難以避免。

江海證券點評稱,此前LPR下調是依靠壓縮利差,而這無疑將壓縮銀行的利潤,10月LPR利率沒下調,說明銀行不願意壓縮利潤,因此如果要降低資金成本,就需要壓低MLF利率水平。

1. 貨幣政策逆週期調節,穩增長

2. 穩定企業債券融資

3. 引導LPR利率下降

4. 貨幣政策寬鬆開啟,未來可能降準

今日MLF操作對11月LPR報價結果有較強的指導作用。隨著此次MLF小幅降息5個基點,預計11月LPR報價結果會相應的有所下調。

有分析就預計,本次小幅下調MLF操作利率降低LPR報價基準、壓低銀行資金成本,11月LPR報價或將下行5bp~10bp。

中原地產首席市場分析師張大偉認為MLF利率下調意味著央行再貸款的利率降低了,金融機構借入資金的成本也降低了,從而推動貸款回升。其次:MLF下調後,11月20日的LPR將大概率下調。

財經專家劉曉博也指出,這次把政策性利率調低5個基點,為11月20日的LPR利率調整(正式降息)埋下了伏筆。估計到時候,1年期和5年以上的LPR利率,都會有至少10個點的降幅。

02那麼,這次降息對樓市有哪些影響呢?

從這一次的降息情況來看,是非常具有方向性的。一方面是國內的經濟壓力下,央行做出的一些經濟逆週期調整。

另外一方面,僅僅降息5個基點,降息的幅度也是有限,這可以看得出來央行向市場釋放資金這方面還是很謹慎的。

對於樓市而言,這一次的降息對樓市會有一定的利好刺激,但是很難說拐點到來。

我們知道,房貸利率是以最近一個月的LPR利率為定價基準加點形成。也就是說購房者的貸款利息主要取決於LPR的變化。而且因為房貸往往會超過5年,因此實際上買房主要參考的還是5年期的LPR變化。

圖片來源:攝圖網

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示,MLF會影響後續銀行貸款,現在出現下調的話,進一步證明了市場利率降低成本的導向,後續也會影響LPR的利率。MLF今年以來的首次下調,客觀上來講已經是區域性降息,對房地產市場有影響,一方面是市場預期調整,第二方面是LPR的下調某種程度上能降低購房成本,對活躍市場有積極作用。

中原地產首席市場分析師張大偉也認為,MLF降低,心理影響大於實際影響。後續市場針對首套房貸利率應該有寬鬆的趨勢。LPR的降低,對於房地產市場肯定是利好訊息,而且從趨勢看,這一次的降低只是開始,後續幾次有繼續降低的趨勢。年末最後2個月還有降準與LPR降低出現的可能性。

整體而言,這一次的降息對於市場而言絕對是一大利好,但具體到樓市的影響還是有限。

因為這一次的降息本身就很謹慎,很難說這是不是意味著國內的貨幣政策空間已經打開了。

有分析認為,樓市如果需要迎來轉折點的話,需要兩方面的政策結合,第一就是樓市的調控放鬆。另外一方面就是貨幣政策空間長時間持續開啟。

但就當前情況而言,只有部分市場太冷的地區輕微放鬆,樓市整體還處在“嚴調控”之下,實在難言有轉折點的出現。

或許正如張大偉所言,在房住不炒下,市場平穩是主流。房貸利率波動不會大。未來判斷市場主要看5年期的利率什麼時候降低,已經可以看看房了。

關於MLF

MLF全稱中期借貸便利,由央行在2014年創設,是央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具,主要目的是補充基礎貨幣。簡單理解就是央行通過借錢給商業銀行實現市場資金的投放,使三農企業、小微企業等實體經濟獲得更多低成本資金,降低融資成本。

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