遠在歐洲的英國傳來新冠病毒的變異訊息,其影響迅速擴散到全世界,歐美股市出現大跌,A股也跟著恐慌下殺。這是典型的歲末效應的放大,因為至少在中國,疫情一直以來都控制得非常好,國外疫情嚴重的話轉移到中國的訂單就還將持續。但是從更大的格局和時間緯度看,聰明資金的擔憂讓我們看到了未來一年的重大不確定性,明年的投資必將不容易。

英國新冠病毒變異引發全球恐慌。12月20日訊息報導稱,英國的新冠病毒出現了變異,傳染力達提升70%。受此訊息影響,英國民眾大規模逃離,多國已經關閉了和英國之間的聯絡,一時之間全球資本市場同時出現了恐慌,歐洲股市普遍大跌,A股也跟隨大跌,跌幅最大的是大宗商品原油和鐵礦石。這是對於已經被全球流動性氾濫充斥的資產價格而言是非常大的利空,全球疫情如果繼續惡化,明年復甦的邏輯就會受到重大挑戰,一旦刺激政策藥量稍微減少,資產價格承壓更大。

A股的跟跌早有跡可尋。一直跟蹤我們資訊的投資者都知道,我們對於12月份的行情並不太看好,核心邏輯就是不再贅述,我們今天再從量能的簡單直觀的角度給投資者分享投資技巧。我們前期透過成交量沒有明顯放大成功預測了上證指數的高點並進行了提示,近期的創業板也來到了前期高點,我們判斷創業板指也是一個箱體震盪的格局,結合成交量一直低吸,到了箱體上沿進行高拋是正確的操作思路,如果我們再結合近期的個股漲跌比就可以知道,市場並不具備創新高的條件。

創業板縮量上漲至前高後出現中陰線

機構抱團現象越來越明顯。近期市場分化相當嚴重,一方面沒有業績支撐的中小盤個股跌跌不休,一方面龍頭大白馬繼續被機構抱團炒高。越是到最後時刻拼基金淨值排名的時刻,越是基金重倉股漲幅越好,白酒、光伏、新能源都是這段時間炒作到極致的板塊,從估值的角度看已經有了不少泡沫,但是機構對其仍然情有獨鍾。光伏龍頭隆基股份在與高領形成股權轉讓後又出現了飆升,短短几天時間躺贏數十億元。光伏、新能源、白酒都是確定性很高的行業,但是被機構這樣抱團大炒一波後已經出現了明顯的泡沫,透支了未來的增長,建議投資者謹慎追高。

東琰觀點:繼續關注12月下旬的投資機會。對於當前的市場格局,我們對未來一年的行情表示擔憂,一方面新冠疫情的影響遠沒有結果,疫苗的作用有多大現在還是未知數,一方面各國無節制地加槓桿放水一旦玩不下去有怎樣的系統性風險也是一大隱患,一方面確定性的新能源、光伏、白酒等板塊被如此爆炒,明年還能繼續強的可能性很小。綜合起來看,除了金融板塊還有一定的吸引力外,可以佈局的板塊真不太多。同時我們對於新能源、光伏板塊行業增長仍然看好,明年炒作方面可能向各細節行業擴散,比如新能源裡的電池回收、無人駕駛,光伏裡的儲能等。

何華傑

東琰資產管理(上海)有限公司

2020年12月23日