9月27日，蘇寧易購(002024.SZ)釋出公告稱，已經完成收購家樂福中國的股權交割手續。這意味著家樂福中國正式進入蘇寧時代。蘇寧通過收購家樂福能進一步豐富公司智慧零售場景佈局，今天我們來看看蘇寧情況吧。

一、全方位佈局智慧零售生態

1、 家電銷售市佔率第一

蘇寧成立於1990年，當時專營空調銷售，到1994年就已經成為國內最大的空調銷售企業，此後轉型為綜合電器連鎖經營商，現在目標是整個零售業。

多年來，公司從有限公司轉變為股份有限公司，再到公司上市，組織形式不斷變化。在此過程中，公司的實際控制人始終為創始人張近東先生，公司意志與管理層意志的高度統一，公司的戰略得到有效推行，擴張十分迅速。

根據中國家用電器研究院和全國家用電器工業資訊中心聯合釋出的《2018 年中國家電行業年度報告》，蘇寧分別以22.1%、17.5%的銷售份額霸榜家電行業全渠道銷售榜和線下銷售榜。目前市場集中度仍有提升空間，龍頭有望受益。

2、全方位佈局智慧零售生態

蘇寧目前擁有消費電子、家電、快消、時尚百貨、國際五個子集團，推動全品類商品專業化、精細化運營。蘇寧物流、金融、科技、置業等配套商業基礎設施有效賦能上市公司零售業務，生態圈內實現協同發展。

蘇寧已經形成全渠道、多業態的智慧零售體系，線下展開“兩大、兩小、多專”連鎖門店佈局，線上依託阿里資源，天貓旗艦店銷售規模快速增長，蘇寧易購自營APP及其拼購業務也發揮越來越重要的作用。

不過，今年6月，蘇寧小店在持續虧損之下，已經從蘇寧易購剝離。

3、業績承壓

近年來蘇寧易購營業收入保持快速增長。去年公司歸母淨利潤由於投資收益實現了216.38%的增長，但扣非歸母淨利潤仍為負。

2019上半年，公司實現營收1355.71億元，同比增長 22.49%；實現歸母淨利潤21.39億元，同比減少64.36%。淨利潤出現下滑主要是因為公司去年同期出售阿里巴巴股份實現淨利潤 56.01億元擴大了基數。

二、全渠道零售龍頭如何保持優勢？

1、 線下是主場

蘇寧易購線下深耕，隨著蘇寧小店的剝離，公司目前圍繞“兩大一小多專”佈局智慧零售。

（1）零售雲加速渠道下沉

2019年開始，蘇寧零售服務商轉型戰略逐步明朗，零售雲的戰略地位顯著提升。它是基於蘇寧供應鏈、物流、金融、科技等零售底層架構開發的加盟式商業模式，類似於家電領域的線下版本社交電商。

由於人口更少的鎮級市場偏好人情生意、熟店熟客為主的銷售模式，因此零售雲主要面向縣鎮70-80後中青年，這也是渠道下沉的體現。

零售雲門店仍然以家電3C為主，目前正在嘗試進行品類擴充，優先發展與家電銷售協同性較高的家居品類。中泰證券預計2019年家居家電融合的零售雲門店有望達到60家。在家居品類試點成功和複製後，零售雲將拓展母嬰、菸草/彩票、電動汽車、體育等品類，打造多品類零售業態集合體。

（2）收購家樂福，零售市場深度佈局

隨著收購家樂福塵埃落定，蘇寧在零售方面的佈局更加完善。

家樂福是最早一批進入中國的外資大型綜合超市，在國內擁有210家大型綜合超市和24家便利店，將完善蘇寧門店網路，與蘇寧線上、蘇鮮生以及整個蘇寧零售生態產生良好的協同效應，擴大采銷規模、降低採購成本，提升大快消品類商品供應鏈效率。

此外，家樂福長期積累的優質物業和倉儲資源將加速蘇寧物流體系整合，優化配送成本。

2、線上破局

從蘇寧電器到蘇寧雲商到蘇寧易購，蘇寧逐漸實現了從“+網際網路”（打造開放平臺，豐富線上商品）到“網際網路+”（網際網路資源和技術反哺線下）的切換。

但由於電商業務佈局較晚且重資產公司轉型相對艱難（包括線上線下不能實現同價等），蘇寧易購移動app優勢並不明顯，使用者數量和粘性都難以與綜合電商及垂直電商相比。

不過蘇寧很早就意識到了這一問題，並主動破局，藉助與阿里巴巴的合作在天貓引流，加速了線上業務的增長。

此外，蘇寧還佈局推出蘇寧拼購的社交電商模式，也實現了快速發展。

今年上半年，受益於蘇寧拼購、蘇寧推客、蘇小團等運營產品創新，以及自主產品、快消品等類目快速增長推動，線上GMV（成交總額）同比增長27.0%至 1121.5 億元，繼續快於電商行業整體增速；註冊會員數量上升至4.42 億，有效支撐線上可持續增長。

三、物流、金融齊頭並進

1、物流倉儲加速推進

蘇寧在全國建立了區域配送中心、城市配送中心、轉配點全國三級物流網路體系；未來蘇零售雲加盟店、蘇寧易購直營店將成為物流節點。

蘇寧物流作為全自建物流，是國內首批提供供應鏈全流程服務的企業，不僅實現了智慧無人運營生態，而且通過數字化技術實現產品溯源、24小時監控、內部全鏈路跟蹤。

今年上半年，蘇寧的物流建設穩步推進，摘牌合肥、大連、紹興等10個城市物流倉儲用地，50 個物流倉儲物流基地覆蓋41個城市。截至今年6月末，蘇寧物流及及旗下天天快遞倉儲總面積達1090萬平（較2018年底增加140萬平）， 快遞網點2.46萬個，生鮮冷鏈倉46個。

2、金融全牌照

蘇寧金融聚焦支付、供應鏈金融、消費金融、產品銷售等四大核心業務，共有金融牌照14 張，比京東更為齊全。

全牌照優勢使得蘇寧可從事供應鏈、支付結算、銀行、消費金融、財富管理全領域金融業務，滲透蘇寧自身零售行業各個階段，形成良好的整合作用。

小結：蘇寧易購以家電零售為基石，通過快消、生鮮等拓品類，通過收購萬達百貨、家樂福、發展前置倉等拓展業態，通過物流、金融、蘇寧集團的文娛等搭建生態，全渠道智慧零售生態版圖已然全面形成，未來協同效應發揮空間巨大。

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