12月23日昨晚，數知科技商譽爆雷，今天開盤一字跌停，A股再次敲響年底商譽減值的警鐘。

數知科技公告，經過財務部門初步摸底及測算，旗下幾個子公司2020年經營業績存在較大幅度的下滑，經營狀況持續惡化，將出現商譽減值，預計減值金額約為人民幣56億元至61億元，而公司最新總市值僅為63.51億元。

受此影響，數知科技今日開盤跌停，跌幅達20%，截至收盤，仍有66萬多手封單，市值僅剩50.8億元。

在商譽減值新規出臺後，每年年底，上市企業都需要進行商譽減值測試，一旦出現大幅商譽減值，將會對股價產生較大的負面影響。對於高商譽上市公司，投資者需時刻保持警惕。

按照企業會計準則規定，商譽是指購買方對合併成本大於合併中取得的被購買方可辨認淨資產公允價值份額的差額，本質是投資者看重收購企業整體（包括品牌、團隊在內）未來的發展潛力而願意支付的溢價。

比如A公司花10個億併購了B公司，B公司淨資產公允價值是3個億，那麼就實際形成了7個億的商譽（10-3=7）。

可以理解為A公司看好給B公司未來的發展，願意給這7個億的估值溢價，估值溢價是正常市場行為，就比如很多A股成長性公司市值都要遠高於淨資產。

那麼什麼是商譽減值？為什麼商譽減值就是利空呢？

在A公司收購B公司之後，由於存在商譽，所以要定期給B公司進行商譽測試（重新估值），如果發現該公司由於經營不善等問題導致估值降低，從而發生商譽減少，那就需要在該年度計提商譽減值準備，這部分減少的商譽將直接從A公司稅前利潤中扣除。

比如上述B公司商譽減少4億，那麼A公司就要計提4億商譽減值，並直接扣除4億稅前利潤。

由於以前很多公司盲目併購、商譽虛高，最後暴雷嚴重損害投資者利益。

基於此，2018年11月16日，證監會發布《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，明確合併形成商譽每年必須減值測試，要求公司應在年度報告、半年度報告、季度報告中披露與商譽減值相關的所有重要、關鍵資訊。

這一檔案的出臺使得很多盲目併購、商譽虛高的公司無所遁形，至今仍記得那段時間“商譽減值雷”滿天飛的情形。

一方面，檔案規定每年進行商譽減值測試，是為了及時發現商譽隱患，發現公司經營的問題，從而及時披露和排除風險，否則越積越大，最後就會暴雷，這是對投資者的保護。

另一方面，我們也要注意規避商譽高企、同時業績又不好的公司，因為這類公司很容易在年底商譽減值測試的時候出現問題。（一般來說，如果商譽與淨資產比例超過30% 或者商譽達到企業淨利潤的2倍以上，則可以確定是高商譽公司）

之前梳理過A股當前的高商譽公司，但由於引起了相關公司的不適，所以這裡不放“魚”，只放“漁”：

以上僅為個人觀點，再次提醒大家，“股市有風險，入市需謹慎！預期不能過高，追高需要注意風險！”