一、新能源白皮書釋出，定調未來發展方向

2020年12月21日，國務院新聞辦公室釋出《新時代的中國能源發展》白皮書。白皮書要求貫徹“四個革命、一個合作”的能源安全新戰略。四個革命涵蓋：能源消費革命；能源供給革命；能源技術革命；能源體制革命。一個合作指全方位加強能源國際合作。白皮書重點強調發展綠色清潔能源，進行能源技術創新，促進全球能源可持續發展。

對於能源供給革命，強調了優先發展非化石能源。其中，光伏、風電有望成為重點方向。原文中，對光伏強調“利用”，先“全面推動太陽能多方式、多元化利用”,然後“統籌消納”。對於風電強調“開發”，先做好消納銜接的前提下再推進風電開發。而水電、核電、生物質分別按照綠色、安全、環保的原則有前提地發展。

對於能源技術革命，國家提出構建智慧能源系統,推動氫能產業研究加速。科技創新方面,部署開展新能源汽車、可再生能源與氫能等方面研究。加速發展綠氫製取、儲運和應用等氫能產業鏈技術裝備，促進氫能燃料電池技術鏈、氫燃料電池汽車產業鏈發展。國家今年以來頻頻頒新能源相關政策，顯示出最佳化我國能源結構的決心。當前綠色低碳新能源已成為未來的發展潮流。為響應國家號召，也為了企業的未來發展，部分傳統公司順勢而為，紛紛投入新能源的懷抱，有望帶來估值提升。

為什麼轉型新能源的公司估值有望提升呢？對於傳統行業的企業來說，通常盈利能力已經很難大幅增長，甚至出現虧損。成長性不佳的行業往往難以吸引市場資金，因此通常估值較低。而新能源行業如今正處於起步階段，成長性強，想象空間大，市場會給與相關行業公司一個更高估值。此外，新能源屬於國家支援的行業，國家政策扶持力度大，包括免稅，補貼，低利率貸款等各種補貼，為公司提供各類經濟援助。當企業轉型進軍國家支援的賽道時，一方面有望改善公司業績，一方面順勢向前發展。在向上的趨勢上，市場容錯率高，公司更容易受到資金的青睞。

二、哪些傳統企業開始涉足新能源？1、開拓光伏業務：1）山煤國際：主營煤炭生產和煤炭貿易的公司，正透過合資建設產線的方式進軍光伏行業。今年8月，公司公告稱與湖州珺華、寧波齊賢合作開展10GW高效異質結（HJT）太陽能電池產業化一期專案（一期規模為3GW）。今年9月24日，HJT專案公司山煤光電正式成立，註冊資本為10億元。目前，山煤光電一期專案建設用地已成功摘牌，並已完成專案建設環評工作，專案建設有望加速。作為光伏的未來主流，HJT產業正處於發展早期，公司提前佈局有望搶得行業先機，2021 年形成收入利潤貢獻。

2）旗濱集團：旗濱集團為國內玻璃原片生產巨頭，正透過轉產光伏玻璃轉入局光伏產業鏈。今年9月25日，公司公告稱，擬投資建設1200噸/天（約876萬重箱/年）光伏元件高透基板材料生產線。此外加上公司計劃的四條合計3350噸/天的浮法產線將透過技改轉光伏玻璃，預計2021年公司光伏產能將達2500噸/天。按照當前的光伏玻璃價格計算，明年對公司的淨利潤貢獻有望達到7.4億，佔2019全年淨利潤54%。

3）南玻A：中國玻璃行業和太陽能行業最具競爭力和影響力的大型企業集團，正積極發展建設光伏玻璃產業。公司以光伏玻璃入選日本松下與特斯拉合作的光伏模組生產專案指定原材料供應商，合作已持續近3年。公司現有光伏玻璃產線650噸/日，3月5日南玻A釋出公告擬建設四條熔化能力為1200噸/日（四條產線總產能約3504萬重箱/年）的光伏窯及配套深加工生產線。

4）金晶科技：國內前十大玻璃生產企業，擁有“純鹼-玻璃-玻璃深加工”產業鏈，並逐步進軍太陽能新材料、節能新材料領域。公司自主開發的超白玻璃產品可作為太陽能光熱，光電轉換系統的基片，大幅提高光電轉換效率。此外，公司積極進行光伏玻璃產業線建設：10月28日，金晶科技擬總投資25億元，前兩期建設三條合計2600噸/天的太陽能光伏輕質面板生產線（總共約1898萬重箱/年），預計到2021年底公司光伏玻璃規模可達3300噸/日。

2、轉型風電：華能國際:火電轉型新能源的電力龍頭標的。公司以建設風光煤電輸用一體化的大型清潔能源基地和海上風電基地投資佈局為戰略要求，不斷加大新能源投資力度，2019年華能國際新投產發電機組全部為低碳清潔能源，2020年公司風電計劃投資316億元，佔比高達67%，同比增長約80%。公司預計未來三年每年至少投產500萬千瓦新能源發電專案，其中2/3為風電專案，包括約100萬千瓦海上風電專案，另外三分之一為光伏專案。公司預計至2022年底海上風電專案將佔公司總裝機容量的3.2%。

3、發展煤制氫：1)衛星石化：佈局 C2 產業鏈，發展清潔能源。衛星石化為國內最大的丙烯酸生產商，目前正一邊積極擴張 C3 產業鏈，一邊佈局 C2 產業鏈。丙烷脫氫為C3產業鏈中的重要工序，氫氣為其中的主要副產物。由於是對附屬產品的利用，因此公司在制氫上並不需要太大投入，具備成本優勢。今年4月12日公司公告稱，旗下設立浙江衛星氫能科技有限公司，將生產過程中富餘的氫氣用以拓展氫能源業務，並積極參與氫能利用技術開發以及尋求加氫站建設等。2)美錦能源：焦爐煤氣變廢為寶，氫能轉型戰略提速。美錦能源為國內最大的煉焦煤生產商之一，自2017年9月開始佈局氫能源產業。由於煉焦副產的焦爐煤氣中含有55%的氫氣，因此公司轉型氫能具備一定的資源優勢。2019年10月，公司晉中氫能產業園開工建設，以焦爐煤氣為原料製取氫氣，為新能源車提供燃料。專案一期計劃年產1萬套氫燃料電池動力系統、50萬KW氫燃料電池電堆及1萬輛氫燃料商用車零部件。目前，晉中氫能產業園已具備生產條件，並於今年10月新簽下100臺氫能重卡的訂單。此外，公司位於青島、嘉興等地的氫能產業園也已於今年陸續開工建設，將加速建成覆蓋全國的氫能源一體化服務體系。