作者/jasonzeng

摘要：美股週三（11月6日）盤後，手機晶片大廠高通公佈2019財年Q4業績（2019FYQ4，對應2019自然年Q3）：營收48億美元，同比跌17%，超過市場預期47.1億美元；EPS同比跌12.5%至0.78美元，市場預期0.71美元，受業績好於市場預期的推動，高通股價盤後漲逾5%。

1、有一種「超預期」叫很差但沒預期的那麼差

從市場預期來看，高通2019FYQ4營收48億，EPS0.78美元雙雙「超預期」，但從公司預期來看，只能算是「營收符合預期，EPS略超預期」，公司在Q3業績會時預期Q4營收在43億-51億，EPS在0.65-0.75美元之間。晶片出貨量1.52顆，同比跌34%，預期跌31%-40%。

EPS能超預期，主要是受QTL部門（專利授權）的推動。公司CEO Steve Mollenkopf表示：三季度EPS處於高通自己預計指引範圍的高階，主要源於QTL業務穩健。整個財年成功執行了戰略優先工作，幫助推動5G全球商業化、完成大量重要的專利使用協議，很好地執行了產品路線圖。在5G加快發展的2020年，高通的技術和發明讓公司能處於很有利的地位。

從高通給的2020財年Q1指來看，公司開始重回增長，QCT部門的晶片出貨量預計在1.45億-1.65億顆，同比下跌11%-12%，但比起2019FYQ4晶片出貨量同比跌34%的速度開始放緩，另一方面QTL營收在13億-15億美元，預計同比大增28%-47%。

值得一提的是，高通被業界稱作「專利流氓」，QTL部門（專利授權）一直是其最大利潤來源，QTC部門（賣晶片）雖然營收佔大頭但卻不如QTL部門賺錢，2019年QCT部門營收146億美元，稅前利潤21億美元，QTL營收46億美元，稅前利潤30億美元。

2、5G「黎明」前的「至暗時刻」

高通財報裡預計，2019年全年公司晶片出貨量在6.08顆-6.28顆，同比跌22%-24%，創近5年來最差表現。主要原因是2019 年下半年全球及中國智慧手機市場，整體將處於 4G 向 5G 切換的去庫存階段，第三方晶片市場（包括 Oppo、Vivo、小米等）將持續萎縮，手機品牌和相關產業鏈業績可能將迎來 5G「黎明」前的「至暗時刻」。

不過，勝利的曙光就在眼前，持續下跌的手機市場正在回暖。高通預計2020年，全球手機世晶片出化量在17.5億-18.5億顆同比增長3%，而5G晶片在1.75億-2.25億顆，換言之，5G手機明天滲透率在10%以上。

3、任命印度裔新CFO

高通宣佈，其董事會已一致批准任命阿卡什·帕爾希瓦拉（Akash Palkhiwala）為公司執行副Quattroporte兼首席財務官（CFO）。

自今年8月以來，帕爾希瓦拉一直擔任該公司的臨時首席財務官。以前，他是高通副Quattroporte兼QCT財務主管，負責所有晶片組產品部門的賬務及會計工作，這些部門包括移動、射頻前端、計算、汽車、連線、網路和物聯網（IoT）。

阿卡什·帕爾希瓦拉（Akash Palkhiwala）

帕爾希瓦拉於2001年加入高通公司，自那以來他在高通公司擔任過擔任過各種財務職務，其中包括會計出納員和負責監督高通公司總體財務規劃和分析工作的公司財務主管。10多年來，他一直是高通公司高階財務領導團隊中的一員。

帕爾希瓦拉擁有印度L.D.工程學院（L.D. College of Engineering）的機械工程學士學位，以及美國馬里蘭大學工商管理碩士學位。

CEO和CFO是一家公司最重要兩位高管，而在美國的科技公司裡有個有趣的現象就是，印度裔的高管似乎起來越多，這裡麵包括谷歌、微軟等世界級的科技巨頭。

編輯/jasonzeng

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