就在週一的時候（9月23日），有朋友給我發信息。

他說，最近很多“大錢”進入礦圈，這些大錢都是“10%先生”——

也就是說，他們為了避免比特幣價格的波動風險，嚴格遵守紀律，即時套保和賣空，以保證年化10%以上的收益率。

我當時的回答是——

那對幣價不是好訊息啊！

對應比特幣的全網挖礦的難度和全網算力增長，是下面這樣的：

“10%先生”的大錢為什麼會造成比特幣價格下跌呢？

整體而言，2019年以前，傳統金融機構進入比特幣挖礦行業的並不多，所以比特幣的全網算力維持著一個還算正常的增長速度。截止2019年6月底之前，比特幣挖礦的全網算力從未超過55EH/s（2017年底的牛市燃爆之前，比特幣的全網算力一直不足10EH/s），但是從6月份開始，隨著大量金融機構的進入，比特幣全網算力陡增，連跨60/70/80/90 EH/s四個整數關口……

（關於本文中所涉及到的挖礦相關概念，有不懂的地方，請搜尋“一臺比特幣礦機，每天能掙多少錢？”一文）

非傳統金融機構的大錢進入挖礦行業之前，大多數選擇挖礦的礦工，很大程度上是出於對比特幣價值的信仰。這些人挖到比特幣，只會選擇部分變現（支付電費和各種成本），大部分比特幣沉澱在礦工這裡，沒有在市場上出售，所以，幣價相對而言維持堅挺。

當這些傳統金融機構大量進入挖礦行業（2019年初就已經開始），他們的資金量大，當然挖出來的比特幣也就更多。但他們追求的是穩定收益，不想承擔幣價下跌的風險。所以，挖出來就賣掉，甚至通過各種金融手段，提前鎖定價格，以保證10%以上的年化收益。

那又該問了，為什麼2019年以來、特別是6月份以來，傳統金融機構這麼積極地進入挖礦行業？

我個人認為，這可能與全球的金融大形勢有關，與歐洲和日本的負收益率國債有關——有錢賺的地方，從來都不缺資金。

你可能很難想象，在比特幣挖礦行業，從2019年初到2019年5月份，只要你能以市價買到最新的礦機去挖礦，即便比特幣價格不漲不跌，基本上也可以保證你半年回本。

沒錯，就是半年回本！

不是龐氏騙局，也不是什麼高風險的高槓杆投資，就是收益穩定的比特幣挖礦行業！

在2019年6月份迄今日本和歐洲全面陷入負利率、負收益率境地的時候，你能明白，一個相對安全的半年回本的投資專案，該有多麼吸引人麼？

當然，隨著全網算力的迅速增加，當前階段比特幣挖礦收益已經沒那麼高了，但在本週的幣價大幅度下跌之前，按照礦機購買價格和電費計算出來的比特幣挖礦收益，1年內回本，依然妥妥地能得到保證。

（因為礦機更新換代很快，算力增長也很快，比特幣挖礦收益有一定的特殊性。如果比特幣價格不變的話，一年之內不能回本，接下來繼續挖礦的收益會非常低、甚至是負值，所以，一年之內回本，也就成為比特幣挖礦行業的一個基本要求）

這正是2019年6月份以來傳統金融機構大資金不斷進入比特幣挖礦行業的原因。

雖然目前比特幣挖礦全網的算力已經暴漲，導致挖礦難度增加，但按照最新的比特幣礦機和0.4元/度的電費計算，大多數礦機的比特幣挖礦成本依然在3萬元以下，下面就是部分礦機關機幣價的測算（如果挖出來的比特幣價值還抵不過電費，稱之為“關機幣價”）。

換句話說，即便這一週幣價暴跌，但這只不過是讓礦工收益降低，延長了進入礦圈的“大錢”們的回本週期，但還遠遠達不到2018年下半年大批比特幣礦機關機的地步。

對於進入挖礦行業的“大錢”來說，這也是一個悖論——他們進入礦圈，為了賺穩定的10%以上的收益、避免幣價波動風險，所以需要及時套保，把挖出來的比特幣及時賣掉。但正是因為他們的賣出，而市場上暫時沒有那麼多的接盤者，於是幣價就進入了大跌模式，反過來導致了這些大錢的穩定收益降低，加大了他們的回本週期。

從這個意義上來說，如果這些“大錢”依然在執行他們的挖幣賣出策略的話，市場沒有出現新的動向之前，幣價在短期內上漲幅度很可能不會太大，甚至有可能再度進入下跌模式——但不管怎樣，我認為比特幣都很難跌破6000美元/枚。

就我個人來看，如果因為這些傳統的擁有“大錢”的大型金融機構進入礦圈導致幣價下跌，對於我們這些相信比特幣未來價值的普通人來說，可能正好給我們提供了買入比特幣的契機。

有人說了，人家大機構在賣，你來買，你不就是接盤俠了麼？

說這些話的人，很可能有點思維固化。

有句話叫做“資金規模是收益率的敵人”，越龐大的資金、越傳統的資金，越是不能承擔風險，因為代表著這個社會最主流的價值觀和思維，所以這些資金也只配獲取最普通的收益。

對比傳統的大型金融機構，我們唯一能夠勝得過他們的只有時間。只要判斷正確，只要我們購買比特幣使用的是自有資金並且沒有使用槓桿，我們總是有機會勝過它們。如果你想要賺取到大多數人都看不到的價值，那你必須做這些大資金不能做、做不到的事情。

加密貨幣行業通常被劃分為幣圈、礦圈和鏈圈。區塊鏈技術作為一門新興技術，從一開始就一直有風險資金進入，算是最早與傳統金融機構對接的一個圈；當傳統金融機構進入礦圈，某種程度上說，他們整體上已經認識到了比特幣的價值；接下來，隨著2020年比特幣減半之後，這些傳統的“大錢”如果意識到比特幣與黃金類似、甚至更優於黃金的時候，他們進入幣圈，那將是遲早的事情……

就像導致現在的比特幣全網算力瘋狂增長一樣，等傳統金融機構意識到比特幣的價值，這，很可能就是下一輪比特幣牛市的基礎。

所以，即便是短期內（1-3個月）我覺得比特幣向上的空間不大，甚至還有下跌的可能，但我絕對不會去看空比特幣。相反，我會很高興有機會能夠買入，或者在礦機價格下跌（幣價下跌和算力上漲會導致礦機價格下跌）的時候選擇挖礦……