所以，於這類公司而言，品牌和渠道的建設才是重中之重，而品牌和渠道建設不是獨立的，是相輔相成的。

今後的晨光，有望進一步利用渠道優勢來加強品牌效應，鞏固行業龍頭地位的同時，在其他類似細分領域獲得新的增長。

那麼，我們今天，就講講公司未來的幾個增長點。

一騎絕塵的晨光

這當然不是啦，要知道，文具行業到現在，也還是個非常散的市場，截至 2016 年，我國擁有超過 8000家文具生產企業，上了一定規模的，也有1500家左右，但是呢，看起來文具企業多，可是銷售額超過1000萬的也就 10%的樣子，年銷售額能超過10個億的，也就 4 家，分別是晨光、齊心、 得力和真彩。

我們在公牛的文章結尾中用了這樣一句話：建立密不透風鐵桶一般的渠道，搶佔消費者心智，壓低成本，保質保量，用時間的沉積來換取消費者對品牌的認知，最終，形成馬太效應。

晨光所處的文具賽道和公牛處的民用電器賽道十分相似，都是產品同質化嚴重，當渠道和品牌優勢建立起來後，十分容易形成馬太效應，頭部公司收割市場份額，公牛的插座能搶到50-60%的市場，相信晨光再不濟，日後搶個30%應該是沒問題的，看看下圖，晨光和齊心、得力、真彩的渠道對比，真是一騎絕塵...

也就是說，在傳統文具市場，晨光，還大有可為...

to B業務來接力

我們都知道，醫藥行業裡，有集中採購政策，也就是政府統一採購，各家公司報價，最低價者中標，其實，不止是醫藥行業有集中採購，各種和政府打交道的東西都興“集中採購”。

比如建築工程，基本也是掛網，企業投標，最低價中標；文具，也一樣。

目前，對於文具辦公類市場的to B業務，可以說，政府國營事業單位，是最大的客戶，根據有關券商的研究，這類客戶的年採購總量已近萬億，佔整個B端銷售規模的近 50%。

因此，在集中採購政策的推動下，整個to B市場開始向龍頭傾斜，晨光，成立了晨光科力普，專門做to B的業務，別看這是個萬億級別的市場，但，頭部也就晨光、齊心、得力在做，CR3連1%都不到，所以，這塊業務的增長潛力是巨大的。

不難發現，自2015年，晨光殺入to B 市場以來，增長十分迅猛，雖然和政府打交道利潤會比較少，截止今年的三季度，這部分業務的毛利率只有12.72%，但勝在穩定，而且日後的量會越來越大。

當時，我們在小米的開頭是這麼說的：

好的企業分為兩種：

一種是，有自己獨特優勢，擁有品牌溢價，可以享受超高毛利率的公司，比如蘋果、茅臺、奢侈品公司等等。

一種是，毛利率超低，身處紅海市場，靠自身效率改良，熬死一眾對手，佔有巨大市場份額的公司，比如優衣庫、名創優品、金龍魚。

那麼，晨光科力普，恰好就屬於後面這種，整個to B的辦公文具市場，目前高達2萬億，和政府打交道，如此低的毛利，能直接幹翻90%的小公司，肉眼可見的未來，這麼大的蛋糕，幾乎全是晨光、齊心、得力的。而這三家中，目前增速最快的，前景最好的，就是晨光了。

to C的消費升級

不知道大家是否經常逛購物中心，大型的購物中心是非常能夠反映當下的趨勢的。現在，很多購物中心裡都開得有精品文創店，賣文具、玩偶、顏值賊高的小本、書包、小飾品，等等東西，一般女生都特別愛逛，由於顏值高，價格也不算貴（也許產品毛利高，但是單價並不高），這也算是符合顏值經濟和消費升級，出於此，晨光也打造了兩個子品牌。

分別是九木雜物社和晨光生活館，其中，生活館是2013年推向市場的，主要的目標群體是學生和年輕女性，所有產品都是晨光自己的，供應鏈也是自己的，一般開在書店旁邊，但是這個生活館，業務模式一直沒跑通。

本來2019年已經快要盈虧平衡了，不料2020年出了疫情，不過，照這個速度下去，2021年，晨光生活館有望走上盈利的正軌。

由於生活館不是很成功，2016年，公司推出九木雜物社，目標客戶是年輕女性以及都市白領，產品除了賣晨光自家的東西，還彙集了全球的資源，主打高顏值、高品質的創意產品，一般開在商圈裡面。

九木呢，雖然也在虧，但是營收勢頭漲得很猛，而且虧損逐年收窄，所以，2017年以後，公司的消費升級就主推九木了，生活館開始轉向存量店鋪的運營效率提升，已經沒有再開新店了。

總結

我們認為，晨光的渠道是全行業做得最好的，而且，已經好到後面的玩家拍馬也趕不上，已經不屬於一個量級了。由渠道和品牌相輔相成產生的核心競爭力，已經可以穩保公司坐上行業龍頭的位置，本來傳統文具市場就大而散，晨光作為龍頭大有可為。

目前，to B端已經站穩腳跟，2萬億市場，等著晨光接盤，生活館、雜木社的盈虧拐點已經到來，今後又將成為公司新一輪的增長。