螞蟻上市前夕，黃奇帆向我們解讀螞蟻賺錢的邏輯，透過30億資金的出資，然後找銀行合作貸款業務，只不過網際網路的放款屬性，決定了資金的發放和回款不會對等。從而導致後續螞蟻透過發放ABS再次實現資金的輪迴，將放貸規模做到了3000多億。需要注意的是，商業邏輯層面上，螞蟻的做法合乎情理和制度。

不得不佩服馬雲高超的經商思維，以及頗具前瞻性的商業佈局。雖說一些資料顯示，螞蟻集團的壞賬率比信用卡的壞賬率還要低，但是不能否認的是，螞蟻存在的金融槓桿實在太高。正是因為當下的槓桿太高以及上市之後出現的不確定性，螞蟻的上市之路被斬斷，隨即一系列的變革也就如約而至。

比如在從事貸款的規模上，國家出臺的新規給予最新規定，而很多條款中，螞蟻並不合規。就在前幾天，監管部門在一次會議中表示，現有一些網際網路企業的產品還處於“無證駕駛”階段，可能後續被列入監管範圍。可這一次，螞蟻明顯學聰明瞭，螞蟻方面首先宣佈，將下架所有的網際網路存款產品，展現給監管一副好的態度。

坦白講，在沒有明確的規定頒佈時，螞蟻主動下架網際網路存款產品，這一方面說明現有的產品可能確實不合規，而另一方面也給其他企業做了表率。螞蟻方面對此的解釋也不避諱，是為了迎合監管，但以螞蟻在業內的體量和地位，很可能成為行業主動改變的一針催化劑。

只不過站在一個旁觀者和同行的角度看，這對於劉強東而言真是太可惜了。要知道他手中的京東數科，外界給出的估值即便不到2萬億，但也達到300億左右美金。是業內僅次於螞蟻的存在，並且正處於衝刺上市的最後階段的京東數科，可能還是劉強東的心頭肉。

去年劉強東曾在短時間內密集卸任多個公司高管，其中不乏京東的主要主體公司。然而對於京東數科，劉強東一直沒有進行過卸任，只是在今年籌備上市之初，劉強東才進行人事調整。當時被外界看來，劉強東的退出是障礙的掃平，一個可以匹敵螞蟻的獨角獸即將誕生。

可沒想到，隨著螞蟻折戟沉沙，京東數科上市計劃也被擱淺，自此陷入長時間的等待期。有業內人士指出，京東數科跟螞蟻都在從事金融本質的業務，所以京東數科也是監管的重點物件。這就意味著，現在企業的外部環境已經改變，京東數科想追趕螞蟻的希望落空，而京東數科對於劉強東的身價加持也沒有了助推作用。所以對於劉強東而言，真的是太可惜了。

更重要的是，在上市的關鍵階段，京東數科方面罕見“換帥”，而這次“換帥”是7年來的第一次。另外，此次京東也跟隨螞蟻做出決定，將不再上線網際網路存款產品，預示著業務範圍的調整，所以不免為京東捏把汗。由此可見，不管是京東數科還是螞蟻，都對監管有了一些敬畏之心。略顯遺憾的是，螞蟻確定無法上市，而京東都沒能等到嘗試的機會，難免有點可惜。

不過話說回來，京東數科也好，螞蟻集團也罷，這兩家企業都不如馬化騰看得透徹。早在幾年前，馬化騰就說過，金融靠的是穩定，而不是比拼誰跑得快。如今，京東數科和螞蟻的上市遇阻的局面，不幸被馬化騰言中了。