僅用時8年，行業CR010從28.70%上升至44.1%，造紙行業競爭格局的變化在一步步詮釋著"二八效應"。

在政策引導和市場調節的雙重作用下，造紙行業集中度明顯提升。公開資料顯示，造紙行業的CR10從2011年的28.70%逐步上升到2018年的44.10%。一方面，低端產能在行業轉型升級中被迫出局。另一方面，晨鳴等實力雄厚的大型紙企在核心領域搶佔賽道、加速升級。

造紙行業屬於中游製造業，向上通往林、漿，向下連線包裝、印刷等眾多行業。對林業、農業、印刷、包裝、機械製造等相關產業具有重要的拉動作用。截至2019年，全國造紙行業規模達13,370億元。雖然，近幾年行業集中度加速提升，但與同階段的發達國家相比，還有較大發展空間。

根據中國造紙協會統計，2018年全國紙及紙板生產企業約有2700家，行業集中度偏低，產品質量差異較大。在造紙行業企業不斷進行產業叢集化發展的時期，有許多造紙行業的龍頭企業向產業鏈上下游遊延伸。

按原材料不同，可分為紙漿系和廢紙系。紙漿系以木漿為主，廢紙系以廢紙為主。而對進口原料的依賴長期困擾國內紙企。

以木漿為例，我國每年進口木漿約佔木漿年需求總量的2/3。無論從成本控制還是從原料供應穩定性上都無法保證。而有實力的造紙企業早已透過前瞻性佈局，將產業鏈向上延伸，搶佔了產業升級的先機。目前最為典型的是晨鳴紙業。

公開資料顯示，晨鳴紙業木漿產量超430萬噸，約佔行業總產量41%，是行業第一家也是目前唯一一家實現漿、紙原料產能匹配的企業。

中金證券認為不論以廢紙原料為主的箱板瓦楞紙，還是以木漿原料為主的文化紙、白卡紙，原料的短缺和資源化將成為趨勢，向上遊的一體化佈局有望幫助龍頭進一步奠定成本優勢、擴張市場份額。