當前，經濟下行壓力進一步加大，前三季度GDP增速為6.2%，比去年同期回落0.5個百分點，要保持經濟執行在合理區間，穩定總需求勢在必行。總需求“三駕馬車”中，出口由於國際形式變化莫測帶來的不確定性；投資高速增長勢頭減緩；消費就成為穩定總需求的必然選擇。

消費來自於購買力，促進消費的關鍵是讓消費者的錢包裡有錢，這無外乎兩個方面：一個方面，提高工資薪酬等勞動力報酬，切實增加居民的實際收入；另一個方面，就是發展消費金融，花未來的錢，讓自己的夢想提前實現。

前一種辦法固然好，但面臨著一個兩難問題，經濟發展增速變慢往往伴隨著收入增長減緩，通過提高收入、促進消費來對衝很難行得通。實際上，今年前三季度中國居民可支配收入實際增速為6.1%，比去年同期下滑0.5個百分點，比前年下滑1.4個百分點，這與經濟發展增速減緩是對應的。後一種辦法雖然看起來是借錢消費，但相當於用自己未來的收入買當前急需的物品，本質上是消費者在有生之年進行跨期的資源配置，從而實現一生消費效用的最大化。在此情況下，消費金融可以提供資金，幫助微觀個體擴大消費，從而實現巨集觀逆週期調節，是重要的金融輔助工具。

消費金融不是新事物，是金融功能向消費領域的延伸，由於消費金融跨期配置的功能給公眾消費創造了價值，使得其發展極其迅速。中國曾出現過兩次消費金融的爆發期：其一是2007年信用卡業務的大擴張；其二是2014年線上消費金融的繁榮，消費金融公司迅速擴容，目前已經達到20家。消費金融對促進消費的作用是明顯的，從消費金融的領軍產品花唄來看，大資料分析顯示，開通花唄後交易額平均提高38%，交易使用者增加32%。消費金融已成為促進消費不可或缺的一環，這是新時期消費發展的重要特徵。

中國消費金融尤其是場景類消費金融發展還有很大的空間。一是消費金融覆蓋的人群比例還不大。據相關報告，中國目前只有40％以上成年人可從銀行獲得消費金融服務，還有近40%從未獲得過消費金融。二是中國的儲蓄率相對高。2018年中國國民儲蓄率為44.91%，要大大高於美國7.6%的水平，高儲蓄率可以給消費金融提供穩定的資金，也可以防止過度消費的風險。

商家的需求最能反應市場的真實情況，也切實反應有效與否。有媒體報道，“雙11”前夕，花唄商家熱線40%的諮詢是詢問如何開通花唄收錢。事實上，在非“雙11”期間，商家開通花唄以後，交易額平均提升38%，交易使用者增加32%，有一些商家在推出分期免息手段之後，銷量增長了20倍。網商銀行的調研顯示，70%商家認為1元利息可以換回2元利潤，貸款是能把生意做大的好方法。

可見，大力發展消費金融是促進消費的方法之一。當然，為促進消費、拉動內需的同時，也需要防控金融消費風險。一是加強消費金融基礎設施建設。推動各個部委將分割的資料有效集中並向社會開放使用，更準確地對消費金融借款人進行風險評估。二是持續推動行業自律。保護消費者權益要求消費金融機構做到剋制授信、利率適當、保證資料安全和貸後管理文明。防範金融風險則要求消費金融機構們持牌經營、獨立風控、拒絕兜底。三是維護良好金融秩序。各部門協同監管，加強對套路貸、校園貸等非法消費金融的打擊力度，加強對失信人員的懲罰力度，提高違約成本，創造崇尚信用的社會風氣，為消費金融發展創造良好的制度保障和社會環境。

文 | 北大應用經濟學博士後 駱振心