進入11月，鋼價總體呈現回升態勢。本週在意外“降息”的利好下，鋼價普漲，臨近週末鋼價小幅回撥，整體呈現先揚後抑的走勢，週五期貨夜盤的再次跳水給未來一週增加了悲觀預期，淡季行情逐步顯性。

行情回顧：

回顧本週，週一穩中區域性有漲，週二漲勢擴大，週三漲勢繼續，週四鋼價回穩部分上漲，週五小幅下調。全國主要市場螺紋鋼均價週上漲52元，熱卷均價週上漲14元，中板均價周下跌6元。相較現貨，期貨漲跌波動較大，整體來看，期螺週上漲58，熱卷週上漲2。鋼坯周比持穩，唐山普方坯價位3330元/噸。從區域上看，南部地區整體漲幅大於北方地區，鋼廠挺價意願強烈，但經過一週的持續上漲，在淡季行情的預期下，鋼價下週難免高位遇阻。

期貨盤面來看，鋼價偏弱，期螺已經下破3400關口，且大幅回落，MACD指標線開始拐頭向下，有進一步形成死叉的趨勢，正向動能不斷縮減，意味著下週行情不容樂觀，有進一步下跌的跡象。熱卷連續三根大陰線，目前受到3300支撐，下方前低3254已是近在咫尺。總體來看期貨偏弱，仍有回落空間。

影響鋼價的主要因素:

1.10月CPI和PPI剪刀差擴大，鋼鐵行業利潤繼續承壓

11月9日，國家統計局公佈今年10月全國CPI和PPI資料：

①CPI同比上漲3.8%，漲幅較上月擴大0.8個百分點，其中，食品因素是影響CPI上漲的主要原因，而豬肉價格上漲101.3%，佔CPI同比總漲幅的近2/3，成為影響物價上漲的重要因素。

②PPI同比下降1.6%，降幅較上月擴大0.4個百分點，主要源自生產資料價格的回落，其中，黑色金屬冶煉和壓延加工業，下降6.1%，擴大0.3個百分點。

綜合來看，隨著CPI上漲和PPI的下跌，10月CPI和PPI剪刀差較9月進一步擴大，一方面，反映了豬肉價格的上漲對物價指數的推動，結構性物價上漲決定了後期貨幣政策調控的靈活性;另一方面，PPI的下降也是當前巨集觀經濟承壓，需求下滑的重要反映，從全球環境來看，大宗商品呈下行趨勢。而對於中國鋼鐵行業來看，鋼價的承壓，生活成本的推升，行業總體利潤將有所下滑。

2.10月挖掘機銷量同比增長收窄，警惕基建投資低於預期

據中國工程機械工業協會行業統計資料，2019年10月，納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品17027臺，同比漲幅11.5%。國內市場銷量14870臺，同比漲幅10.2%。出口銷量2157臺，同比漲幅21.0%。

對比9月，共計銷售各類挖掘機械產品1.58萬臺，同比增長17.8%，其中國內銷售13182臺，增長12.5%;出口銷量2617臺，增長54.9%。

挖掘機銷量作為基建投資的“晴雨表”，一方面，10月銷量同比繼續保持10%以上的高速增長，預示著基建投資高速發展;另一方面，10月增速較9月17.8%的增長量收窄，也說明基建後續對用鋼需求的拉動仍存在一定的不確定性，警惕低於預期情況出現。

3. 鋼材直接出口和間接出口均下滑

據海關總署資料，2019年10月中國出口鋼材478.2萬噸，較上月減少74.8萬噸，同比下降13.1%;1-10月中國累計出口鋼材5508.7萬噸，同比下降5.8%。與此同時，下游製造業，10月船舶出口496艘，較上月減少39艘;1-10月累計出口5361艘，累計同比下降6.7%。

出口下滑反映當前國際貿易環境的不確定性將繼續影響國內鋼材的銷量，此外，需持續關注進口情況對國內市場的衝擊。

4. 汽車銷量連續下跌

據乘聯會最新發布的資料， 中國10月份廣義乘用車零售銷量187萬輛，同比減少6%，已連續第4個月下跌。根據乘聯會方面分析，10月的銷量仍屬偏弱走勢，主要因素是消費需求不足，應有的冬季回暖走勢不強。

與此同時，新能源汽車銷量方面，10月新能源乘用車批發銷量為6.6萬輛，同比下降45.4%。該銷量下降的原因主要在於6月底補貼退坡帶來的銷售成本大幅上漲，疊加國六插混的短缺困擾。

綜合來看，汽車銷量持續下滑，不利於汽車製造業對鋼材需求的支撐，板材市場將繼續受到影響，鋼價承壓。

【下週預判】

本週以來的持續上漲，在週五的部分下跌中告一段落。當市場還在猶豫11月是否還能打一個翻身仗時，週五夜盤的再次跳水，給了市場一記耳光!立冬之後，北方天氣將加速降溫，不少地區進入採暖期，而河北解除重汙染預警後，目前沒有任何相關環保限產的訊息放出，下週鋼廠開工率有望回升。與此同時，北方寒潮來襲，多地進入雨雪降溫期，下游開工和市場成交均有可能放緩，且經過一週的上漲，高價成交謹慎，預計下週鋼價將震盪下跌。