一、基本背景：關於民營銀行的最新動態

2019年8月14日我們釋出報告《詳細盤點中國18家民營銀行》僅1個半月的時間，關於民營銀行便有了一些新的動態。今天我們就在之前分析的基礎上更新相關內容。

（一）第18家民營銀行正式開業（江西裕民銀行）

2019年5月20日，江西裕民銀行獲批籌建（批文號：銀保監復[2019]516號）。僅4個月時間（規定時間為6個月），江西裕民銀行便於2019年9月28日（週六）正式開業，併發放首筆授信專案（100萬元豬欄建設貸款），這也是在豬週期的背景下，響應銀保監會《關於支援做好穩定生豬生產保障市場有關工作的通知》（銀保監辦發（2019）189號）的具體體現。

江西裕民銀行註冊資本為20億元，將其定位為科技銀行。在裕民銀行成立後，江西的地方性銀行（不含農商行）主要有江西銀行、九江銀行、贛州銀行、上饒銀行和裕民銀行5家。此外，正邦集團、江西博能實業集團、南晶億分分別持有江西裕民銀行30%、29.50%和9.80%的股權，其餘幾家發起股東分別為中恆建設、發達控股、華巨集汽車、銀濤藥業、恩創股份和中至資料。我們來看簡單看下江西裕民銀行的發起股東背景：

1、第一大股東，即正邦集團位列中國企業500強中第254位、江西省第一大民營企業，目前正積極進軍金融業（另有參股江西銀行0.33%的股權）。

2、第二大股東，即江西博能實業集團業務覆蓋整車生產、動力電池製造、健康地產以及金融科技等領域，並擁有網路小貸牌照（博能小貸）、網貸平臺（博金貸）以及博彙九洲、澤諾資訊、眾鎬科技、北京博益等金融服務公司。

3、第三大股東，即南昌億分，樂信集團旗下分期樂的全資子公司，業務主要為消費金融和所謂的金融科技。

（二）第19家民營銀行獲批籌建（無錫錫商銀行）

就在5月20日江西裕民銀行獲批籌建不久，第19家民營銀行也登上舞臺。2019年9月16日，銀保監會同意在江蘇省無錫市籌建無錫錫商銀行。其中紅豆集團、紅豆實業、江陰澄星實業集團分別持有無錫錫商銀行25%、5%和24%的股權，其它發起人為興達集團、雙象集團、感知科技、南京德樂科技、柯利達等。

我們可以看下錫商銀行的發起人情況下。

1、第一大股東，即紅豆集團，擁有紅豆集團財務（45%）、無錫市阿福農村小貸（25%）、蘇銀金融租賃（8.33%）、利安人壽保險（7%）。

2、第二大股東，即江陰澄星實業集團，擁有江陰澄信農村小貸（60%）、江蘇金創信用再擔保股（0.98%）。

3、南京德樂科技100%控股江蘇德旺商業保理有，興達投資集團持有無錫新區景信農村小貸16%股權等等。

至此，江蘇省的銀行數量達到11家（3家城商行、2家民營銀行和6家農商行），除南京蘇寧銀行和無錫錫商銀行兩家民營銀行外，還包括9家上市銀行，即江蘇銀行、南京銀行、蘇州銀行、無錫銀行、蘇農銀行、江陰銀行、常熟銀行、紫金銀行、張家港銀行。此外，江蘇省還擁有四家信託公司（一省三市）以及6家券商，四家信託公司具體包括江蘇國際信託（省屬）、紫金信託（南京市屬）、蘇州信託（蘇州市屬）和國聯信託（無錫市屬），6家券商則分別為華泰證券（省屬）、南京證券（南京市屬）、東吳證券（蘇州市屬）、國聯證券與華英證券（均為無錫市屬）和東海證券（常州市屬）。

可以說目前江蘇省所擁有的金融資源足以傲視各省，這種金融資源的分佈似乎也略有不公。

（三）傳言第20家民營銀行即將出現？（天津東岸銀行）

2019年9月初，市場傳言滴滴擬以30億元的註冊資本在天津發起設立中國民營銀行，名稱為東岸銀行，一旦獲批，意味著中國民營銀行數量將增至20家。但是考慮到天津地區已擁有1家民營銀行，即天津金城銀行，因此從區域分佈上來看，似乎可能性不大，具體情況仍有待觀察。

此外，部分民營銀行的空白地區也在考慮設立民營銀行。特別是在《關於促進民營銀行發展的指導意見》釋出前夕，大約有40家民營銀行向當時的銀監會提出申請。例如，2014年新疆銀監會還在積極推動南疆民營銀行的試點工作，只不過目前仍杳無音訊。整體上看，近期關於民營銀行的相關政策有明顯放開趨勢，預計最近兩年將會有5家左右的民營銀行入場。

二、關於民營銀行相關問題的深入討論

（一）民營銀行具有九大基本特徵

1、所謂民營銀行，顧名思義，主要是指由民營資本作為主發起人設立的銀行，一般情況下前2-3大股東的持股比例合計會超過50%（且單一股東的持股比例一般不會超過30%）。整體上看民營銀行的頭部特徵尤其突出，微眾銀行一騎絕塵，網商銀行緊隨其後，其它一些銀行各具有一些亮點，但都不突出。

特別是，從17家銀行已公佈的資料來看，四川新網銀行、湖南三湘銀行、重慶富民銀行三家銀行對同業負債的依賴較高，其同業負債佔總負債的比例分別高達55.84%、45.24%和36%，在當前資金價格處於低位的情況，這三家銀行存在一定優勢，但後續受到外界的擾動也會比較大。

2、民營銀行在選取發起人，通常會選擇一下具有金融科技背景的民營企業，特別是在消費金融等領域有所涉足的民營企業，其本身也具有參股民營銀行的主動意願。

3、民營銀行的定位是地方性銀行，因此其實施屬地監管，屬地監管機構擁有籌建申請受理權（非籌建審批權）、獲准開業審批權、頒發金融許可證等等，並且民營銀行的監管標準和商業銀行保持基本一致，沒有太多的特殊性。

4、民營銀行成立的目的是普惠金融，其經營模式主要也以“大存小貸”、“個存小貸”等為主，這是銀監會鼓勵的方向，當然在某種程度上也限制了民營銀行的業務範圍，因此民營銀行初期的發展往往比較依賴於其發起人。

我們看到監管層對民營銀行的定位和導向比較明確，即業務作業區域儘量向下，甚至有一些監管人士提出將目前現在的村鎮銀行改制成民營銀行，這也可以從某種程度上說明民營銀行的定位似乎正在發生一些變化。

5、從目前民營銀行的發起人來看，業務模式多無法擺脫消費金融公司的影響，甚至一些民營銀行直接把自己當成助貸機構來經營，特別是其發起人如果小貸或網貸平臺背景比較強的話，這種傾向便更加明顯。

6、需要說明的是，發起設立民營銀行的民營企業需要滿足最近3個會計年度連續盈利、年終分配後淨資產達到總資產30%以上、權益性投資餘額不超過淨資產50%等條件。並且多數民營銀行的發起股東中一般會有1家科技性公司。

7、民營銀行的政策導向性特徵比較明顯，這也意味著民營銀行的經營同樣會呈現典型的週期性特徵，比如小貸政策、助貸政策、網際網路貸款政策等等相關政策，均會對民營銀行的發展產生影響。

8、民營銀行多沒有線下網點，負債拓展能力不強，因此僅靠自身或股東資本是無法維持一定增長的。基於此，民營銀行的業務拓展大都不是獨立行為，多由助貸機構、聯合貸款機構給予配合，這其中銀行是大頭。在積極尋找助貸機構、聯合貸款機構外，部分民營銀行還在積極通過資產證券化節約信貸資金佔用，以提升ROE，我們認為這是大方向，不會改變。

9、更多的民營銀行在定位自身發展願景時，多貼以“網際網路銀行”的標籤，但除個別銀行外，大部分銀行仍然按照傳統銀行的運作思路在開展業務，無非是消費金融、供應鏈金融等等，並沒有特別清晰的定位和發展路徑。其實有一個更為便捷的辦法來了解民營銀行的業務特徵，即通過觀察監管對它們的行政處罰。例如，

經營情況最好的民營銀行，微眾銀行發放關聯貸款、使用貸款投資股票及期貨等等；定位於美國矽谷銀行模式的華瑞銀行開展同業業務、房地產授信時比較激進，甚至將同業資金用於股權增資；定位於公存公貸的天津金城銀行大量開展同業業務等等。

（二）民營銀行產生的背景剖析

1、就中國實際而言，金融機構天生就具有排它性，國有資本一直居於主導地位，這裡的“它”特指民營資本。從歷史脈落來看，民營銀行涉足銀行業並不稀奇，但主動發起設立的案例在很長時間內處於空白期。因此關於放開民營銀行進入金融業，特別是銀行業的呼聲一直較高。

2、事實上中國地方性金融機構很早就充斥著民營資本的影子。特別是1979年信用社成立，其中有相當比例的城信社引入了民營企業，並造成了城信社的數量大幅擴張，1995年底全國城信社數量甚至高達5300家。從目前的股權結構來看，民營資本佔比最高的金融機構類別從高到低依次為民營銀行、農村金融機構、農商行和城商行。

3、地方性銀行通常在經濟下行期承受的壓力和衝擊會更大，最大的原因便是其民營背景較為濃厚。1997-1998年亞洲金融危機最先衝擊了南方地區的地方性金融機構（特別是城信社），並導致民營資本相繼退出城信社。但是隨後在經濟恢復的過程中，民營資本幾經反覆，並未成為主角。

4、1996年，第一家由民營資本控股的股份行，即民生銀行成立；2003年完全由民營資本出資新建的渤海銀行獲國務院批准籌建；2004年浙商銀行重組成立，中行、南洋商業銀行和交行將手中的85%股權轉讓給了13家民營企業。可以說在銀監會脫離於央行的那段時期，恰恰也是中國民營資本進入銀行業的高潮。

5、銀監會成立後，一些由民營企業控制的金融控股集團也相繼形成，併成為不可忽視的力量（現在的防金融風險很大程度上也與此有關），這些民營金融控股集團包括德隆系、明天系等等，雖然給地方性銀行引入了相當的資本來源，但也造成了諸多的風險隱患。

6、民營金融控股集團雖然產生了比較大的風險隱患，但也促使政策層面開始考慮由民營資本直接發起設立銀行，並賦之以“民營銀行”的稱號，因此2014年正是成為中國民營銀行的元年，也正是從2014年開始，民營銀行的設立大幕正式拉開。

（三）民營銀行歷史上不被認可的根源分析

銀監會的成立是一個歷史事件，初期成立的銀監會在很多方面都想有一番作為，因此很多政策也比較鬆。事實上自2003年銀監會從央行剝離出來後，便在考慮民營資本發起設立民營銀行的問題。這期間的標誌性事件便是2003-2004年重組浙江商業銀行時，一些民營企業在反饋入駐銀行的動機時回答如下：

1、從銀行的盈利中獲得豐厚的股東回報；

2、為自身的發展和獲取貸款方便。

當時最早參與組建浙商銀行的20多家民營企業（包括吉利集團、奧克斯集團、大東南集團等），在得知銀監會對銀行股東貸款的規定較嚴時，紛紛退出參與組建，這20家民營銀行最終也只保留了13家民營企業。這一事件可以說深深影響了當時銀監會及後續監管高層的觀感。從監管高層的內心來看，一些民營企業涉足銀行的動機是寄希望將其打造成自身的融資平臺，和高層的戰略導向嚴重不符，因此很長一段時期內對民營資本發起設立民營銀行在政策上始終是排斥的。

可能也正是由於這個原因，2016年12月30日釋出的《關於民營銀行監管的指導意見》中明確提出“嚴格控制關聯授信餘額，嚴禁違規關聯交易。鼓勵民營銀行在章程或協議中載明，主要股東但不限於主要股東及其關聯方不從本行獲得關聯授信”。

（四）民營銀行產生的歷史程序與相關政策

民營銀行的產生有其特定的背景，這一背景可以說貫穿於其歷史程序中，相關的政策也是一個見證。

1、2010年5月7日，國務院釋出《關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》（國發（2010）13號），明確提出“鼓勵民間資本進入基礎產業和基礎設施、市政公用事業和政策性住房建設、社會事業、金融服務、商貿流通、國防科技工業等六大領域。這應該是第一次從政策上提出了民間資本進入金融業的可能性。

2、2012年5月26日，銀監會發布《關於鼓勵和引導民間資本進入銀行業的實施意見》（銀監發〔2012〕27號），明確提出“民營企業可以通過發起設立、認購新股、受讓股權、併購重組等方式投資銀行業金融機構”。

3、2013年7月1日，國務院辦公廳釋出《關於金融支援經濟結構調整和轉型升級的指導意見》（國辦發（2013）67號），明確提出要“嘗試由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行”。

4、2013年8月8日，國務院辦公廳釋出《關於金融支援小微企業發展的實施意見》（國辦發（2013）87號），明確提出要“推動由民間資本發起設立自擔風險的民營銀行”。

5、2013年11月十八屆三中全會發布的《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》明確提出，“在加強監管前提下，允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構”。

6、2014年3月11日，銀監會確定民營銀行的首批試點名單，將由參與設計試點方案的阿里巴巴、萬向、騰訊、百業源、均瑤、復星、商匯、華北、正泰、華峰等民營資本參與試點工作，並且試點將遵循共同發起人原則，每家試點銀行不少於2個發起人，且試點地點選擇在天津、上海、浙江和廣東等地區。

7、2015年6月22日，銀監會發布《關於促進民營銀行發展的指導意見》，明確民營銀行由試點經營轉為常態化設立，並細化了民營銀行准入條件、籌建和開業程式。

8、2016年12月30日，銀監會發布《關於民營銀行監管的指導意見》（銀監發（2016）57號），明確了具體監管意見。

三、國內18家民營銀行情況最全梳理

（一）批籌時間分佈：政策週期特徵突出，2014年5家、2016年12家、2019年2家

中國民營銀行的批籌時間呈現典型的政策週期特徵，主要集中於2014年與2016年，在2017年與2018年沉寂兩年後，2019年又迎來一波民營銀行的批籌浪潮。

1、自2014年3月啟動民營銀行試點以來，2014年共批籌5家民營銀行的試點，分別為前海微眾銀行、溫州民商銀行、天津金城銀行、浙江網商銀行與上海華瑞銀行，這5家被稱為中國第一批試點民營銀行。

2、2015年6月銀監會發布《關於促進民營銀行發展指導意見的通知》後，民營銀行開始進入第二批試點程序，整個2016年共批籌12家民營銀行，按批籌的先後順序分別為重慶富民銀行、四川新網銀行、湖南三湘銀行、安徽新安銀行、福建華通銀行、武漢眾邦銀行、北京中關村銀行、江蘇蘇寧銀行、山東藍海銀行、遼寧振興銀行、吉林億聯銀行和梅州客商銀行合計12家。

3、受全國政府工作報告等相關檔案的導向影響，民營銀行在沉寂兩年後，重新迎來一波批籌浪潮。2019年5月20日和2019年9月16日，中國第18家與第19家民營銀行（即江西裕民銀行和無錫錫商銀行）相繼獲批籌建。

（二）註冊地區分佈：四大直轄各1家、粵浙蘇各2家、蘇閩魯各1家、皖湘鄂川贛各1家、東北2家

目前中國民營銀行分佈較散，且主要集中於民營經濟較發達的四大直轄市以及廣東、浙江等地。其中廣東2家（深圳前海微眾銀行和梅州客商銀行）、浙江2家（溫州民商銀行與網商銀行）、江蘇2家（南京的蘇寧銀行和無錫的錫商銀行）、福建1家（福州的華通銀行）、安徽1家（合肥的新安銀行）、湖北1家（武漢眾邦銀行）、山東1家（威海的藍海銀行）、湖南1家（長沙的三湘銀行）、四川1家（成都的新網銀行）、江西1家（裕民銀行）、遼寧1家（瀋陽的振興銀行）、吉林1家（長春的億聯銀行）以及四大直轄市各1家（分別為北京的中關村銀行、上海的華瑞銀行、重慶的富民銀行和天津的金城銀行）。

可以發現，目前東北的黑龍江在民營銀行上尚屬空白，中部地區的河南、山西、河北、陝西、廣西以及西部地區的雲南、寧夏、甘肅、內蒙古、新疆、西藏等地在民營銀行上尚屬空白。

四、部分民營銀行的基本定位與業務情況

對於更多的民營銀行而言，由於成立時間較晚，至今運營不過兩年，談及定位雖可以誇誇而談，但涉及到具體的業務種類與模式則鮮有創新。這裡僅篩選部分具有代表的民營銀行以供參考。

（一）四家網際網路銀行模式

目前有前海微眾銀行、浙江網商銀行、四川新網銀行以及武漢眾邦銀行等四家定位為網際網路銀行（其中武漢眾邦銀行定位為網際網路交易銀行），並且已經推出足夠豐富的網際網路金融產品，覆蓋個人與小微兩大類。

從零售端來看，微眾銀行已推出微粒貸、微車貸，網商銀行有網商貸（可以面向個人），新網銀行有好人貸，眾邦銀行有邦你貸等等。從公司端來看，微眾銀行有小微企業貸，網商銀行有信任付、網商貼、自保理和回款寶等，眾邦銀行則有邦你鏈。以網商銀行的網商貸為例，其按照信用由低到高設定了三個檔次的日利率（分別為0.047%、0.038%和0.016%，年利率分別為16.92%、13.68%和5.76%），分化特徵非常明顯。

（二）溫州民商銀行和上海華瑞銀行分別參照富國銀行和矽谷銀行模式

除以上四家銀行外，另有兩家銀行在成立之初便向監管報備自身的定位，分別為溫州民商銀行和上海華瑞銀行。

1、溫州民商銀行的背景是2012年3月獲批的溫州金改區（主要為地方金融、民間金融與金融風險），其樣板目標是美國的富國銀行，即藉助於大股東的上下游企業來開展供應鏈金融。說實話這一模式與富國銀行的模式存在不小的差距，且近年來富國銀行所遭受的詬病不知道能不能給其帶來了一些理念上的啟示。

2、上海華瑞銀行的樣板目標是美國的矽谷銀行，其瞄準於自貿區業務，並試水投貸聯動業務。不過相較之下，北京中關村銀行似乎更有點矽谷銀行的味道，因此華瑞銀行北京中關村銀行目前的定位理念存在一定重複性。

（三）北京中關村銀行：創業者的銀行

北京中關村銀行的產品線相對較為豐富，如針對創客與創新企業的認股權貸款、專項融資產品，針對創投機構的過橋資金類、投貸聯動類、專案合作類，針對企業端智慧金融的商票線上保貼、平臺小微信用、購買應收賬款，針對個人場景智慧金融的消費場景分期、車險保單分期、個人創業融資以及平臺賦能類金融產品（安心付）等等。

（四）蘇寧銀行：科技驅動型O2O銀行

民營銀行中稱為O2O的銀行不只一家，但可能只有蘇寧銀行才能稱得上真正的O2O銀行，其藉助於蘇寧的消費場景，大力開展消費金融、供應鏈金融以及小微商戶金融，目前來看已經有些成效。這實際上和無錫的背景有較大的關係，2009年國務院批覆同意無錫建設國家感測網創新示範區。據統計無錫物聯網企業已從2009年的100家發展到2018年的超2000家，而2018年無錫物聯網產業實現營業收入2638億元，同比增長23.7%，接近江蘇全省的1/2。

（五）新成立的兩家民營銀行：江西裕民銀行定位5G銀行、無錫錫商銀行定位於物聯網銀行

1、2019年5月20日獲批籌建（9月28日開業）的江西裕民銀行將自身定位於5G智慧銀行，據悉目前江西裕民銀行已完成5G網路的商用部署並且成功躋身國內首批全面建設在5G網路之上的現代商業銀行。

2、2019年9月16日獲批籌建的錫商銀行表示，其將依託無錫引領發展、輻射全國的物聯網產業格局優勢，定位於以移動金融和物聯網技術為手段，探索和打造物聯網銀行，主要服務於中小微企業和物聯網等相關科技創新型企業。

五、附件材料

（一）17家民營銀行主要財務資料對比

（二）19家民營銀行業務模式與產品型別彙總