2020-12-25

一.市場解析

發揮新型舉國體制優勢，科創要素已上升到新的戰略高度。經濟工作會議指出的“強化國家戰略科技力量”、“增強產業鏈供應鏈自主可控能力”分別排在了明年重點任務的第一位和第二位，這是以往的經濟工作會議所不曾出現的，後續關注相關政策落地情況。需求側改革的重心則將是以“擴大內需”為基點，越來越需要依託科技創新的供給最佳化來帶動需求。大部分數行業大市值股票顯著跑贏小市值，這體現為大市值風格；但同時，盈利和增長以及動量因子也比較突出；所以，當前割裂的市場體現為大市值成長風格，這主要是因為機構資金主導，並且這波機構屬於成長賽道派。不過，這與我近期強調的新能源、軍工行業非常重合。光伏裝置以及鋰電裝置補漲股走勢強勁，比如之前分析的固德威、中信博以及杭可科技等，這些科創板單項冠軍之前受制於流動性，在寬基指數擴容科創標的後，機構加大了對科創優質標的的配置力度。中觀來看，多數上游行業、下游汽車、紡織、造紙業等企業盈利改善仍然強勁；上中游行業產能利用率多處於高位，下游相對較低；化工等庫存水平較低，橡膠、有色、通用裝置、電氣機械、汽車等行業已在補庫。比如電池級碳酸鋰，自8月25日開始至今，從每噸價格39548上漲至49473元，上漲幅度25%。12月25日今日氫氧化鋰上漲250元，環比上漲0.48%，每噸價格52250元，氫氧化鋰本年度第一次上漲，三年來首次上漲。也即是說，相對景氣行業的景氣度會繼續向上遊傳導。後續繼續看好關鍵材料、軍工材料近三年的高確定性成長機會。按照增量邏輯，醫保目錄談判已然成為創新藥的增量市場。以往創新藥因其定價高，且市場準入時間過長，導致市場滲透率較 低，而納入醫保後，創新藥上市提速並且快速放量。管線豐富的創新藥大藥企及產業鏈上游的CXO近期走勢較強，機構資金結構性向這邊調倉。中長期看好創新藥放量帶來的成長機會。

博遷新材（605376）是全球領先的高階金屬粉體材料生產商，公司在關鍵生產工藝環節積累了豐富的經驗，自主研發了常壓下等離子體加熱氣相冷凝法制備等核心技術，形成競爭優勢，並與三星電機、臺灣國巨等國內外電子元器件行業領先企業均保持了良好的長期合作關係。公司擁有高分散二氧化矽生產的領先技術，產品達到國際先進水平。MLCC發展前景廣闊，作為上游關鍵材料的奈米鎳粉將隨之快速發展。從國內市場看，根據中國電子元件行業協會發布的資料，2018年中國MLCC行業市場規模約為434.20億元，2019年中國MLCC行業市場規模預計將達438.20億元，到2023年預計將達533.50億元，行業規模將不斷擴大。奈米鎳粉是一種電子專用高階金屬粉體材料，MLCC是其主要應用領域之一，受益於MLCC的高景氣。鎳粉具有球形度好、振實密度高、電導率高、電遷移率小、對焊料的耐蝕性和耐熱性好、燒結溫度較高、與陶瓷介質材料的高溫共燒性較好的特性。電子元器件的片式化、小型化發展趨勢使得MLCC製造用金屬粉體材料從微米級向奈米級方向縮小。

二．技術和情緒分析

技術上，上證指數下探太極線再度回升觸控太極慢線，多空在此反覆爭奪。但周線的動量格局尚未擺脫進一步修正的態勢，下週周線相對比較關鍵。近日仍偏向於逆波策略，衝高減倉。

市場情緒面，市場廣度與廣度較昨日回升，漲停家數創新中期以來新高，但上漲家數並未與之匹配，顯示短期情緒在主線中集中爆發。近期的新高新低差值在昨天靠近年內最低水平，表明越來越多的個股在創出一年新低，兩極分化的走勢可能會有改善，但這種格局很難扭轉。

三．雙重動量統計和個股案例解析