編者注：醫療生物藥行業面臨帶量採購壓力，科技龍頭陷入反壟斷調查，新能源行業累計漲幅巨大；看看各大專業機構分析如何看待這些港股熱門行業2021年投資方向
對於2020年的港股市場，首先是由於新冠疫情爆發，恆指在3月份最低跌至21139點，短短2個月最大累計跌幅高達27.5%。
其後隨著我國疫情得到高效率的控制，恆生指數也持續迎來反彈，但全年仍然累計保持下跌，截至12月24日收市，累計跌幅超6%。
儘管全年恆指表現不佳，但並不能掩蓋港股的結構性行情。比如截至2020年12月24日收市，港股恆生行業指數中醫療保健行業累計漲幅達56%，資訊科技業累計漲幅高達40%。
儘管這些行業為許多投資者在2020年帶來豐厚回報，但醫療生物製藥行業目前正面臨醫療控費改革，而最新在12月24日訊息，科技巨頭阿里巴巴被國家市場監督管理總局立案調查，主要針對行業壟斷事宜。而在2020年，市場對於光伏和新能源車的熱捧不斷，累計漲幅可觀。
究竟在2021年這些港股熱門行業該怎麼看，是否具備投資機遇呢，我們來看看專業機構的觀點。
港股醫藥行業
醫保控費背景下，看好研發驅動的龍頭製藥和高壁壘器械公司
受益於創新藥研發推進，醫療器械板塊關注度提升，以及疫情導致的海外訂單轉移，2020年至今累計漲幅位列前三的港股醫藥板塊重點公司，包括微創醫療（醫療器械，345%）、藥明生物（CRO/CDMO，178%）、信達生物（創新藥，174%）表現亮眼。
目前醫藥行業面對的背景是：
1、醫保基金或面臨支付壓力。其中2010年至今，隨著醫保支出增速的下降，醫藥製造業主營業務收入的增速也同步下降。城鎮基本醫療保險（含職工和居民）的支出增速已多年超出收入增速。城鎮基本醫療保險（含職工和居民） 的收入增速持續下滑。 由於國內人口老齡化日趨嚴重， 醫保基金或將面臨支付壓力。
2、國家積極推動藥品帶量採購以及醫療器械集中採購，中標產品價格下降明顯。2018年9月，李克強主持召開國務院常務會議，要求開展國家藥品集中採購試點，實現藥價明顯降低。2020年1月， 第二批藥品帶量採購中標結果釋出，平均降幅53%。2020年8月，第三批藥品帶量採購中標結果釋出，平均降幅53%。
2019年7月，國務院辦公廳37號檔案《治理高值醫用耗材改革方案》 釋出後， 高值耗材集採已經陸續在部分地區落地， 集採品種涉及心臟支架、 人工晶體、 人工關節、球囊等多類高值耗材。
2020年11月，第一批國家冠脈支架集採結果釋出，共有8家企業的10款產品中標，中標價格範圍為469-798元，相對2019年價格降幅超過90%，超出市場預期。
對此，機構申萬宏源認為：
藥企方面，根據Frost&Sullivan的預測， 2024年國內創新藥市場規模將達到2019億美元， 五年複合增長率為9%，超過同期行業整體增速（約為6%）。2015-2019年國內製藥市場增速逐漸放緩， 未來行業增長將主要由創新藥驅動，建議關注研發驅動的龍頭創新藥企。
而對於醫療器械方面，根據Evaluate Medtech的預測，2018-2022年全球醫療器械市場規模的五年複合增速有望達到5.6%，同期國內醫療器械市場規模的複合增速將達到16%以上。
從細分市場規模佔比來看，目前國內器械子版塊中佔比最大的為影像診斷、體外診斷（IVD）和低值耗材。港股醫療器械板塊，建議關注高增速、研發壁壘較高的子版塊，例如心臟瓣膜領域像沛嘉醫療-B、啟明醫療-B以及未來有望上市的微創心通。
港股科技行業
監管利於長遠發展，重點關注電商、手機產業鏈
12月24日，港美股市場的一大焦點就是科技巨頭阿里巴巴收到市監總局發出的調查通知書，將根據中國反壟斷法開始對公司進行調查，阿里巴巴-SW港股行情暴跌8%，10月底以來累計跌幅已近30%。
事實上不僅阿里巴巴，包括美團、攜程、拼多多、京東等網際網路科技巨頭也面臨被調查的風險，究竟應該如何看待港股網際網路公司的投資前景呢？
從短期上來看，該訊息誠然造成了資本市場對於投資前景的看淡，但是經過人民日報對於阿里巴巴被調查的意見來看，反壟斷長期是有利於行業發展的。
人民日報表示，市場監管總局根據舉報，在前期核查研究的基礎上，對阿里巴巴集團控股有限公司實施“二選一”等涉嫌壟斷行為立案調查。這是我國在網際網路領域加強反壟斷監管的一項重要舉措，有利於規範行業秩序、促進平臺經濟長遠健康發展。
而知名機構國信證券認為2021年港股科技行業首先要關注電商行業。
根據Euromonitor資料口徑，2010-2019年電商各渠道佔比從1%提升到28%，位列第二大消費渠道。根據國家統計局資料口徑，實物網購規模佔社零比重穩步提升，截至2020年9月，實物網購規模已達6.6萬億，滲透率已經達到24.3%，實物網購增量對社零增量貢獻佔比達141.6%，成為社零增長第一大內驅力量。
2020Q3，阿里巴巴增長穩健，拼多多全面超預期，京東盈利能力不斷兌現。同時歷經雙十一景氣高點，阿里巴巴和京東在雙十一購物季（ 11.1-11.11）交易額分別為4982億/2715億元，分別同比增長26%/33%，銷售活力依然強勁。
拼多多依託於資料、流量和農產品供應鏈方面的先天優勢，強勢入圍廣闊的社群團購賽道（預計2025年供給側市場規模約2.6萬億），並快速跑馬圈地，截至2020年11月，多多買菜範圍已經遍佈25個省159城，其中，武漢的日單量已於10月突破30萬，並在40萬單徘徊，月銷售額破億。
無論短期催化以及中長期戰略，三大電商龍頭在持續深耕自身基本盤的同時，不斷髮力新的生態業務鞏固自身護城河，強者恆強。同時結合短期Q3業績及Q4展望以及電商賽道長期成長性，建議超配阿里巴巴、京東集團和拼多多三大龍頭。
其次國信認為5G手機拉動中高階機型佔比提升，2021年重點關注手機產業鏈。
2020年全球5G手機出貨量約2.4億臺，中國市場將超過1.6億臺，佔比約67.7%。在未來5年內，中國市場的5G手機將持續佔據全球約一半的市場份額。 主要是受益於兩點：一是相比於全球市場，中國的5G終端價格策略更加激進；二是中國對主流價位段使用者群的覆蓋範圍更廣。
雖然5G的應用沒有跟上、使用者體驗還沒達到預期，但是不妨礙手機廠商藉此快速推出更高價的手機。所以，5G手機佔比越高，越有利於手機廠商提升銷售收入。重點關注個股舜宇光學科技、丘鈦科技、瑞聲科技、比亞迪電子。
港股新能源行業
光伏引領全球能源變革，新能源車估值體系改變
港股的新能源板塊主要關注的熱門方向有2個，一是光伏行業，另一個是新能源車行業。
對於光伏行業而言，當下面對的是歷史性長期替代機遇。
方正證券認為，結合中國在巴黎氣候大會的承諾和我國能源轉型發展戰略目標，到2020年，中國非化石能源佔一次能源消費比重將達15%，2030年達20%，2050年達50%以上。考慮到2019年我國非化石能源佔能源消費比重已達15.3%，提前一年完成“十三五”規劃目標；
同時，中央一直重視新能源的發展，“十四五”規劃下非化石能源佔比有望持續提升，2030年非化石能源佔比20%大機率將提前完成。
預計到2025年，在17.5%~20%的非化石能源佔比區間，我國風電+光伏的發電量總和可達11972~17067億kWh，較2020年有望提升4540~9634億kWh，光伏年均裝機量有望達43/53/73/92GW。
2021年起包括中國在內的全球光伏市場將基本進入到平價上網新時代，在“碳中和”的願景下，清潔能源大勢所趨，全球光伏裝機中樞有望上移。綜合考慮各環節競爭格局、增長空間以及上下游地位和產業鏈配套能力，可以把握供應偏緊的主輔材龍頭，推薦光伏玻璃龍頭的福萊特、關注信義光能等個股。
而港股新能源車板塊，華創證券認為2020年是汽車投資不同凡響的一年，海外有特斯拉和造車新勢力股價一路向上，國內有長城、比亞迪、長安估值大幅抬升。
一方面， 現在電動智慧變革在行業、資本市場的認可度更高、更明確， 目前幾乎沒有人會認為電動智慧車是差於傳統車的。另一方面，資本市場開始認可特斯拉和自主車企的電動智慧技術產品佈局和進展好於合資、外資。
簡言之，智慧變革趨勢更明確/不確定性下降，在變革中自主的競爭優勢進而隱含增速及終值是提升的，這就會帶來折現/估值的提升。
當前時點看整車股， 有持倉投資者擔心提前兌現收益後的上行風險，空倉投資者則會擔心繼續錯過。部分標的進入“趨勢投資” 階段，但這個“趨勢投資” 的空間的確會比此前的週期要大很多，在行業景氣、車企產品週期掉頭前，預計趨勢可以維持。
2021年華創證券看好行業景氣，其中長城汽車、吉利汽車、比亞迪產品週期相對強勁（吉利汽車節奏靠後）；推薦吉利汽車、長城汽車 H，以及長城汽車 A、長安汽車、比亞迪，建議階段性配置上汽集團、華域汽車、廣汽集團 H。
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