今天要說的是春季行情，還有三個交易日就是2021年，今年的市場做的好與壞，回顧沒有任何意義，需要做的是展望2021年，關注2021年的投資機會！

春季行情從2010年開始--2020年，十年的時間從來沒有缺席，即使是今年的突發公眾衛生事件，也只是延後。春夏賺錢秋收尾冬季保住收益率，這是機構的固定模式，所以歷年的春季行情在機構眼中都是吃肉行情，降低安全邊際降低，提高風險偏好。

今年的春季行情更加與眾不同，不只是春季行情，更是躁動行情，對於所有的投資者來講，春季賺錢與否，直接關係到明年全年的收益如何。

1 政策面，明年是五年一次的春季行情。十四五的開局之年，全面小康開局之年，全面脫貧之後開局之年，中國跨越人均1萬美元GPD陷阱的開局之年，經濟結構全面轉型的開局之年，中國人口紅利開始逐步消失之年，重要性不言而喻。

未來的五年是是財富重新分配的五年，傳統行業的財富逐步向新興產業轉移。新興產業成為財富的聚集地。資本市場會發生明顯的偏移，三創四新和五大戰略新興產業會成為市場的主導力量。

2 資金面，每年的年初是銀行流動性最好的。也是政府開始發力第二年經濟的起點，所以會出現歷年的春季行情。今年是有史以來基金髮行量最高的一年，全年發行超過800只。500只以上基金8月份以後發行。按照發行三個月，建倉期三個月計算，基金的快速建倉在明年的1-2月，這個時間節點也是春季行情的時間節點。平均每隻基金25億的發行量，資金接近或者超過1萬億。

3 十四五的開局之年，對比之前的十二五和十三五，十四五的方向性更加明確，主線也更加清晰，這些主線在春季躁動行情中都會有所動作，可能有一定的先後順序，但是不會缺席。

半導體--經濟工作會議明年8項任務，其中第一和第二項都是科技，強化國家戰略科技力量，發揮新型舉國體制優勢。增強產業鏈供應鏈自主可控能力補齊短板和鍛造長板，關鍵核心技術攻關，解決"卡脖子"問題。

這個環節重點在哪？半導體啊。不要看現在A股的半導體股票弱，半導體中國需求的景氣度是全球最高的，國產化率也是最低。所以才舉國體制補齊短板。三代半導體，功率元器件，高階電路板，智慧控制器，5G毫米波，車規晶片，這些是關注的重點！

軍工--很多人說軍工股票的業績不好，業績不好的股票就不漲了嗎。軍工看的不是估值是成長性，很多軍工股未來三年的複合增長率都在30%以上，明年春季行情的重點不是海工，而是空天和定位體系。

新能源--碳中和和碳達峰的時間表非常確定，新能源車的方向也非常確定，有持續關注的價值，核心價值是關注產業鏈的隱形冠軍，不是已經高高在上的龍頭股，需要最一次深挖的過程。