反壟斷的威力正在顯現。

如果說，如果說12月14日對阿里等三家50萬處罰只是小試牛刀的警告，12月24日的反壟斷則是推向了短期的高潮。

12月24日，國家市場監管總局根據舉報，依法對阿里巴巴實施“二選一”等涉嫌壟斷行為立案調查，金融管理部門將於近日約談螞蟻集團。阿里巴巴平安夜不“平安”，股價暴跌13%，創在美上市以來最大單日跌幅，市值一夜蒸發超900億美元，約合6000億人民幣。

而聯想到近期的一系列反壟斷事件，這或許只是開端，未來網際網路平臺何去何從還是個未知數，但或許可以從歷史覆盤中找尋一些答案。

Part 1 反壟斷威力有多大？

縱觀科技發展史，從力度和頻率看，大概每20年左右會出現力度較大且頻率較高的反壟斷調查，前兩次分別出現在1870-80年，以及2000年前後。

第一家是IBM。

1911年，IBM成立，以商用打字機起步，此後研製出全世界第一臺繼電式計算機和指令集可相容計算機，1967年，IBM已經控制了美國商業通用計算機76%的市場份額。

IBM的壟斷遭到政府的關注，1969年，政府提出訴訟，控告IBM公司“企圖壟斷，並且已經壟斷了數字計算機市場，包括壟斷硬體、應用軟體和作業系統，違反了《謝爾曼法》（反壟斷法）第二條”。

在反壟斷重壓下，1970年，IBM宣佈一項重大改變，把向用戶捆綁式銷售軟體和服務的模式， 改為分別計價銷售，史稱“價格分離”。IBM開放IBM/PC，CPU採購自英特爾，作業系統由微軟編寫，同時開放軟硬體技術標準，允許中小企業製造IBM/PC相容機。從此，IBM/PC消失了，IBM/PC的相容機（我們今天熟知的Windows電腦）成為市場主流。

1969-1970年， IBM公司受反壟斷訴訟大幅跑輸標普指數。

第二家是AT&T。

1875年，偉大的電話之父貝爾，發明了電話，1877年，美國貝爾電話公司成立，即AT&T。全盛時期，AT&T控制了掌握了 95%以上的各類長途電話業務，提供 85% 的地方電話線路，並銷售全國大部分電話裝置。

1984年，聯邦法院認為AT&T公司不允許其它公司進入其本地電話網路，違反了《謝爾曼法》第2條。

結果是AT&T被肢解為貝爾實驗室和7個地區性公司，優勢逐漸消失。1995年，AT&T自我拆分成為朗訊、AT&T、NCR 三家公司。

1995-1996年AT&T公司受反壟斷訴訟跑輸標普500和納指。

第三家是微軟。

上世紀90年代，微軟如日中天，在個人電腦作業系統上有絕對壟斷地位，1998年微軟公司成為美國最大市值公司，一時間風頭無兩。

而在這段時間只有兩家公司曾經威脅到了它的統治地位，一家做瀏覽器的網景 (Netscape)，一家是做程式語言Java的Sun公司。微軟利用自己在作業系統上的壟斷地位，微軟透過瀏覽器免費打壓網景，透過抄襲、捆綁打壓Sun，隨後兩家紛紛落下帷幕。

1998年，向微軟發起反壟斷（托拉斯）訴訟。2000年，聯邦法官判定微軟違反了反壟斷法，微軟被裁定一分為二。一個專營電腦作業系統，另一個則經營除去作業系統外微軟目前所經營的其它內容，包括Office系列應用軟體、IE瀏覽器等。

此後微軟上訴至最高法庭，受益於網際網路泡沫破滅，美國司法部和微軟達成過渡性協議，微軟避免被拆分。

1998-2001年，反壟斷法導致微軟股價大幅下滑，而2000年，納斯達克市場因微軟制裁事件而刺破泡沫，納斯達克全年下跌了39.3%。

總之，回顧歷史發現，反壟斷會導致科技巨頭市值當時受到較大影響。

但觀察期後期走勢發現，在遭受反壟斷調查後，巨頭積極做強其核心業務，或順應科技行業發展規律轉型，最終實現業績和市值新高。並且，因為反壟斷調查，鼓勵競爭帶動創新，生態逐漸放開，催生谷歌等新巨頭應運而生。

我國科技業起步較晚，但經過2010年後的網際網路紅利，第一批壟斷性科技公司正在形成，但還遠沒有達到當時海外科技巨頭的壟斷程度。

Part 2 為什麼還要反壟斷呢？

可以從近期社群團購的新規中看出一些端倪。

12月22日，市場監管總局聯合商務部召開規範社群團購秩序行政指導會，阿里、騰訊、京東、美團、拼多多、滴滴6家網際網路平臺企業參加。會議強調，網際網路平臺企業要嚴格規範社群團購經營行為，嚴格遵守“九個不得”：

1）不得濫用自主定價權，以低於成本的價格傾銷商品；

2）不得違法達成、實施任何形式的壟斷協議；

3）不得濫用市場支配地位行為；

4）不得違法實施經營者集中以排除、限制競爭；

5）不得實施不正當競爭行為；

6）不得利用資料優勢“殺熟”損害消費者合法權益；

7）是不得利用技術手段損害競爭秩序，妨礙其他市場主體正常經營；

8）不得非法收集、使用消費者個人資訊；

9）不得銷售假冒偽劣商品。

可以看出，第1至5條均意在維護行業的公平競爭。

而公平競爭是市場經濟的核心，巨頭們憑藉著流量優勢、資本優勢，打得新來者無力招架，新來者只能被動退出，競爭者寥寥，顯然不利於行業創新。

而在沒有競爭的環境下，巨頭們可以憑藉壟斷優勢躺著大把賺錢，沒有動力去創新了。

第6至9條意在維護消費者及相關行業從業人員的合法權益，保護弱勢群體，讓交易雙方更加公平。

“共同富裕”是我國社會主義的根本原則，也是我國社會主義的奮鬥目標。

在改革開發初期，只是允許部分主體“先富起來”，因此經濟發展更追求的是“效率”，即“效率優先，兼顧公平”。

但從十八大開始，隨著經濟發展進入更高水平的高質量發展階段，需要的是“先富帶動後富”，縮小貧富差距，全面建成小康社會，“公平”的權重明顯提升，即“公平優先、保證效率”。

因此說，資本有底線，就該給底層留活路；資本有眼界，就該始終聚焦創新；資本有胸懷，就該面向星辰大海。

可見，反壟斷是政府擔心巨頭長期壟斷抑制公平和創新，但如果科技巨頭自身積極創新變革，則反壟斷意義不大。

注：文中部分資料來自華西證券研究所。