1961年肯尼迪就任總統，提出了一系列關於民生及民權的施政綱領。他任期內的第一個年度預算就導致美國曆史上第一次非戰爭、非經濟衰退引起的財政赤字。1963年財政赤字將達70億美元，而黃金儲備卻降到了1939年以來的最低點。1963年11月，肯尼迪被暗殺。副總統約翰遜成功就任
約翰遜繼承了肯尼迪的政治遺產提出了“偉大的社會”計劃，1965年到1969年，聯邦支出總共增加55%，每年增加11%，而此之前三年每年開支增加只有2%。聯邦財政赤字迅速上升，此外，還有一項開支也在大幅度擴張，那就是對越戰爭。1968年越戰高峰期，美軍投放兵力高到53.1萬人。聯儲主席是馬丁。
馬丁任期內聯邦基金利率幾乎就沒有跑贏不斷上漲的通脹率。在六十年代，美聯儲的威望很低，很多人認為，聯儲應該與財政部協同支援總統的統一決策。約翰遜政府的財政赤字於1968年曾創記錄地達到252億美元。1967-1968年，馬丁實施擴張性的貨幣政策，將利率下調到2%以下，M1和M2的供應量快速增加。
當時經濟學界被凱恩斯主義統治：即政府通過擴張性的財政政策及貨幣政策來刺激經濟增長，增加就業，儘管這樣帶來通脹。當時，最流行的理論是紐西蘭經濟學家威廉·菲利普斯發明的“菲利普斯曲線”，通脹率與失業率負相關，要想降低失業率，擴張貨幣增加通脹即可。到了1969年，菲利普斯曲線失靈了！
美國GDP掉頭跌到3.1%。通脹快速上升，而失業率直接飆升至6%。美國迎來第一次滯脹危機。二戰後，世界和平黃金期給歐美世界帶來了20多年的持續增長。60年代末，軍用技術民用化紅利和勞動力紅利消失，西德、日本崛起，美國製造業競爭力下降，出口額佔比快速縮小，黃金儲備逐漸減少，美元地位受到挑戰。
美國經濟進入週期性衰退。滯脹的出現，標誌著菲利普斯曲線失靈。1967年，菲利普斯返回了闊別已久的澳洲，在澳洲國立大學研究中國經濟。1968年，尼克松成功當選第37任總統。尼克松對內的目標是抑制通貨膨脹，重振美國經濟。尼克松上臺後與中國建交，同時，結束了越戰，緩和了與蘇聯關係。
尼克松對經濟及金融一竅不通。當時美元搖搖欲墜，佈雷頓森林體系處在崩潰的邊緣。1969-1970年，尼克松為了消除通脹，一定程度上實施了緊縮性的財政政策，美聯儲也提高了利率。通脹率緩和到4.5%，但GDP依然沒有好轉，1970年和1971年都停留在3.2%的水平，失業率高達6%。1971年為連任他放棄了緊縮政策
1971-1972年，時任聯儲主席伯恩斯（格林斯潘的老師）實施了寬鬆貨幣政策，貨幣供應量直線飆升，M1增長率超過6%，M2增長率超過12%。在伯恩斯大肆放水之際，1971年5月的第一個星期，黃金價格突然快速飆升，美元在國際外匯市場被瘋狂做空。人們都把不需要的美元換成德國馬克或其他堅挺的歐洲貨幣。
德意志銀行在日購買2億美元，然後決定不再從事貨幣操作。瑞士、比利時、荷蘭和奧地利央行馬上跟進，關閉了本國的外匯市場。5月的第二個星期，4億美元的黃金流出美國。黃金儲備已下降到二戰以來的最低點。8月12日德國馬克兌換美元升到20年最高位。財政部副部長保羅.沃爾剋意識到美元崩盤在即。
在1965年，戴高樂將法國存放於紐聯價值4億美元的黃金轉運回了巴黎。當時，美國財政部只剩下不到20億美元的黃金，不到美國對外償付義務的15%。當時黃金官價已經從35美元翻番漲到了70美元。沃爾克提出了一個應急方案：終止美元兌換黃金。終止美元兌換黃金，意味著佈雷頓森林體系崩潰，但遭到否決。
1971年8月15日晚上，尼克松突然向全球宣佈美元與黃金脫鉤，關閉美元兌換視窗；實行為期3個月的工資物價管制，以及勞資談判干預。次日，紐約交易所股票大跌3%，外匯市場一片混亂，佈雷頓森林體系崩潰，國際金融局勢動盪不安。1971年10月，尼克松再次向全國發表講話，重點是干預物價，控制通脹。
1972年至1973年，雞蛋上漲49%，肉類整體價格上漲了25%。1973年4月，家庭主婦發起了一場為期一週的全國抵制肉類運動。尼克松花了一整年的功夫強控物價，結果物價失控，甚至造成嚴重的短缺災難。美國人在和平年代第一次發生了物資短缺，市場上的牛肉、食品大量消失了。尼克松總統是凱恩斯主義的擁躉者。
10月6日，埃及、敘利亞對以色列宣戰，第四次中東戰爭爆發。為了報復尼克松向以色列提供軍火，20日沙特宣佈對美國實行石油禁運，第一次石油危機爆發，油價瘋狂上漲。石油價格從3美元一桶上升到12美元一桶，黨晚尼克松濫用職權對司法部進行“大屠殺”，31日眾議院啟動對尼克松的彈劾程式，即水門事件。
1974年5月物價報復性上漲。8月經濟跌入低谷，尼克松下臺，副總統福特接任。1974年GDP實際增長率為-0.5%，物價上漲12%，失業率達9%。標普500下跌了近43.3%，為歷次調整中最大跌幅。美國爆發第二次嚴重的滯脹危機。美國人發現，全球石油價格已回落，而美國深陷滯脹泥潭，滯脹問題根源在美國自身。
福特政府實施了減稅法令，削減政府費用、平衡預算等措施，美聯儲實施了相對緊縮的貨幣政策。福特接手的這兩年，GDP增速反彈，通脹最低降至4%左右，不過失業率下降不明顯。1976年福特本該連任，但由於福特上臺後特赦了尼克松引發不滿，再加上居高不下的失業率，最終敗給卡特。
卡特政府放棄了緊縮政策，選擇了擴張性的政策刺激經濟增長。美聯儲M1增速最高時達8%，M2增速保持在12%以上。在經歷了1975年的負增長後，美國GDP1976-1978年增長率都在5%左右。而美國的失業率和CPI依然高於GDP增長率。1979年兩伊戰爭爆發，油價在短短一年內漲了3倍。第二次石油危機爆發。
美國通脹率直線飆升，從1976年的6%上升到了1979年第四季度的12.7%，失業率依然高達6%以上，GDP增速則急轉直下，1979全年增長率僅為3.17%。卡特將通脹歸結於國民過度消費和貪婪，嚴重依賴石油。整個70年代，美國政府告誡人們，要縮減需求、節約石油。
卡特性情不穩定，一口氣將整個內閣十三名成員全部炒掉，於是啟任沃爾克擔任美聯儲主席。他是推動尼克松總統宣佈美元與黃金脫鉤，導致佈雷頓森林體系解體。現在，美元遭遇全球圍剿，美國陷入滯脹泥潭，他想挽回點什麼。沃爾克不受任何理論約束，堅持實用主義，且以手腕強硬著稱。
沃爾克其實採用了雙管齊下的辦法，即盯住利率和貨幣總量。1980年初，通脹率瘋狂飆升。1月21日，黃金價格達到歷史新高每盎司850美元。沃爾克先將聯邦基準利率提高到12.5%，4月進一步拉昇到歷史前所未有的21%。進入5月，通脹率高到15%。這一年，美國GDP增值率跌至-0.26%。美國經濟滑入第三次滯脹危機
沃爾克這種暴力去槓桿的方式，扼殺了市場的流通性，完全犧牲經濟增長和就業，砸了卡特總統的飯碗。卡特總統執政這幾年，美國經濟除了失業率、通脹率、經濟增長率全面敗退外，美元面臨嚴重的國際信譽危機，甚至巴黎乞丐都公開拒收美元。政府財政赤字不斷上漲，在1980年高達740億美元。
1980年裡根當選總統。拉弗擔任了里根的經濟顧問，弗裡德曼的貨幣主義成功入主美聯儲，蒙代爾和拉弗的供給學派則入主白宮，凱恩斯主義失去政治統治席位，美國經濟決策開始被新的經濟理論所駕馭。此後一年，美國經濟經歷了大蕭條以來最為糟糕的時刻，經濟深度衰退，失業率和通脹率居高不下。
沃爾克一直採用高利率政策，堅持高度緊縮不放鬆，白宮像熱鍋上的螞蟻。1981年3月30日，里根遇刺為其贏得不少同情票。8月4日，里根提出的減稅法案順利地在參眾兩院通過。但是，里根團隊裡的格林斯潘、伯恩斯等並不完全支援減稅政策，他們擔心減稅會增加政府赤字。這一年政府財政赤字創下新紀錄。
沃爾克用稍微降低利率作為交換條件與里根達成共識，促使里根政府緊縮財政，並增加稅收。1982年8月19日增稅法案便獲得通過。1982年的經濟實際上已經崩盤，全年GDP增長率跌至最糟糕的-1.8%。工業生產下降了11.8%，持續衰退達44個月之久，最糟糕的股票、債務和信貸市場處於即將崩潰的狀態。
美聯儲委員們投票決定在1982年第一季度“不再增加貨幣供應”，並將聯邦基金利率提高到14%。沃爾克能做的只有堅持到底，當時，一群來自俄亥俄州的農民開著拖拉機到美聯儲門前抗議示威，要求沃爾克下臺，撤銷美聯儲。包括里根，所有人對沃爾克都咬牙切齒。終於在1983年，通脹率下降至3.2%。
1982年10月，道指從8月的770漲到了1000，這場危機從1970算起到1982年肆虐了十三年。企業破產數量達25300 家，GDP平均增長速度只有2.9%，年平均通貨膨脹率達到10.46%，失業率最高時達10.8%。都創下了二戰後最高記錄。1982冬美國經濟乃至世界經濟悄然進入歷史性的拐點。
沃爾克對內為美國經濟創造了穩定的價格環境，促進市場機制自我復甦，醞釀了資訊科技革命，生物工程、新材料及核能技術；對外一掃1971年佈雷頓森林體系崩潰後的頹勢，締造了一個以美元為核心的國際新秩序及金融市場，促使大量國際資本流入美國，創造了幾十年的房地產、股票及金融大牛市。
1983年，美聯儲主席換屆，沃爾克成功連任。之後，里根先後任命了馬丁、賽格爾等四位理事，他們掌控了多數票，試圖執行寬鬆貨幣政策。1987年6月1日沃爾克遞交了辭職信。格林斯潘成為美聯儲主席。1990年，格林斯潘放棄了弗裡德曼時代的貨幣數量目標，轉向利率調節。從此，貨幣供應徹底失控。
2008年，金融危機爆發，伯南克領導的美聯儲實施量化寬鬆政策。此後，滯脹危機，加入更多的元素：債務危機、資產泡沫、匯率危機、樓市危機……2010年2月2日，83歲的沃爾克嘶聲力竭地說：我在此想明確地告訴你，如果銀行機構仍靠納稅人的錢提供保護，繼續隨意投機的話，危機還是會發生的……