縱觀近三年來華東生鐵與廢鋼價差的情況，呈現出逐年縮小的態勢，2017年華東廢鋼均價為1906.06元/噸，華東生鐵均價為2648.96元/噸，生鐵與廢鋼平均價差為742.89元/噸；2018年華東廢鋼均價為2564.05元/噸，華東生鐵均價為3058.41元/噸，生鐵與廢鋼平均價差為494.37元/噸；截止11月8日，2019年華東廢鋼均價為2765.12元/噸，華東生鐵均價為2907.65元/噸，生鐵與廢鋼平均價差為142.54元/噸。值得一提的2019年生鐵與廢鋼價格出現二次倒掛，分別是10月9日，生鐵比廢鋼價格低30元/噸；11月7日，生鐵比廢鋼價格低70元/噸。

資料來源：Mysteel鋼聯資料從廢鋼的經濟使用效益來看，廢鋼作為一種載能資源，應用廢鋼鍊鋼可以大幅度降低生產鋼鐵的生產綜合能耗，也可以大量減少“三廢”產生，降低碳排放，同時，廢鋼更是一種無限迴圈使用的再生資源。對於短流程而言，由於電弧爐可以100%分解廢鋼，所以短流程鋼廠的原料大部分是廢鋼。對於長流程而言，使用廢鋼原因有三：一是降低溫度，通過加入廢鋼控制轉爐溫度；二是擴大產能，某些鋼廠的鍊鋼能力大於鍊鐵能力，通過消耗大量廢鋼來提高產能；三是降低鍊鋼成本，通常廢鋼的成本要低於鐵水成本，多吃廢鋼可以降低鍊鋼成本。

一般情況下，廢鋼的成本要低於鐵水成本，鋼廠才會考慮大量吃廢鋼降低鍊鋼成本，換而言之，廢鋼的價格應該低於鐵水的價格才具備經濟效益。那麼，現在華東地區鍊鋼生鐵與廢鋼價差出現倒掛，其原因是什麼呢？針對這個問題，筆者同大家一起探討一下，從以下二個方面展開：

面對廢鋼資源略緊、鋼廠庫存偏低的情況，鋼廠唯有上調廢鋼採購價格，增加自身競爭力吸引到貨。

二、鐵礦石、焦炭價格偏弱執行，領跌廢鋼價格。

隨著華東地區天氣預警限產解除，近期焦企陸續復產，山西、河北等地仍有天氣預警導致的短期限產狀況。庫存方面，焦企庫存繼續累積，銷售壓力仍未緩解，焦炭第二輪下調落地後，鋼廠採購積極性未明顯提升，焦炭下行壓力仍在。整體來看，焦炭供應端開工小幅回升，需求端高爐開工下滑，供需上給予焦炭支撐依舊較弱，第二輪50元/噸下調後，焦炭下行壓力仍在，預計短期內焦炭現貨市場仍有承壓走弱可能性。至於鐵礦石，亦如此，鋼廠採購量下降，市場成交較差，商家出貨意願較強，議價空間加大，預計短期內鐵礦石市場震盪偏弱執行。相對於鐵礦石、焦炭承壓下行的走勢，廢鋼價格則顯得相當堅挺，滯後於鐵礦石與焦炭，即鐵礦石、焦炭領跌廢鋼價格。

對於當前華東地區鍊鋼生鐵與廢鋼價差出現倒掛的局面，筆者認為不可持續，更多的則是曇花一現，因為當廢鋼不再具有經濟效益的時候，廢鋼使用量定會下降，勢必抑制廢鋼價格的表現。

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