2020年，眾多大資本紛紛相中光伏。時隔多年，這個行業再次回到了市場目光的中心。
有意思的是，光伏雖然是典型的戰略新興產業，但過去相當長的時間裡，很多投資者都不認同其成長性。
早期的行業泡沫破滅後，以隆基股份為代表的第二代光伏企業繼續成長，但投資者對“光伏2.0時代”的認知始終謹慎，強調其週期、技術路線與經營風險。
高瓴接手股份之前，即便是行業龍頭隆基股份，在2019、2020年連續高成長的情況下，動態市盈率也僅有30倍左右。這意味著，市場基本上把隆基當成了一個相對傳統的製造業企業，隨時可能面對週期低谷考驗。
相比商業模式簡單的白酒、消費，或者大眾認知度更高的網際網路企業來說，光伏在很長時間裡，都稱不上是一個好的投資方向：不僅有超長且緩慢的發展週期，還要被複雜的國際供需關係、政策變化調整所影響。
但這些對於光伏的固有觀點，都在2020年的最後一個月徹底改變了。
01 風險嚇退投資人此前市場對於光伏的低估與冷淡，並非完全沒有道理。
拿行業內最具競爭優勢的隆基股份來說，其在2012年4月11日上市，當年年報資料就立刻大幅度跳水，虧損5467萬元，同比跌幅118.61%，一度招致了相關部門的立案調查。
其中很重要的原因之一，是全球範圍內的產能過剩，導致美國、歐盟等國家地區相繼出臺了對中國光伏產品的反傾銷、反補貼調查，中國企業的經營受到影響，幾乎無一倖免。
隆基當時第一大客戶無錫尚德破產，產生了1.2億元的應收賬款和9000萬的計提。而在此之前，2010年的隆基股份還在高速增長，營業收入同比2009年增長115.99%、扣非淨利潤同比增長604.88%，到了2011年，增速就驟然放緩。
此前多年，光伏行業的週期波動之大、供給與需求之間不平衡的程度之高，在這些劇烈變化的數字中充分體現。
2012年之後，解除了“雙反”的影響之後，中國光伏產業繼續發展，2013-2017年之間實現了多年的快速增長。到2018年，“531”來了。
“531”之前，2017年全國光伏市場新增規模達到53GW，同比增長53.6%，行業一片欣欣向榮的景象，但監管層認為，光伏最終的方向是要實現平價上網，因此電價、補貼被調整降低順理成章。
資本市場上，投資者對新政反應劇烈，隆基股份股價兩連跌停，股價兩個月內腰斬，通威股份同一時期下跌超過56%，遠在美股的晶科能源（NYSE:JKS）股價跌幅60%。
這次政策變化被稱為“平價上網之前的最後一輪調整”，受多方因素的影響，2019年中國光伏新增裝機量並未增長，反而是到了30.1GW的幾年新低。
如果觀察2018年5月到2020年5月兩年時間裡，光伏企業的股價表現，可以看到大量企業的股價，基本都是在橫盤震盪的狀態。龍頭企業隆基股份、通威股份（SH：600438）漲幅有限，晶科能源、陽光電源等更多企業股價下跌，行情慘淡。
過去多年投資者對光伏行業沒有底氣，市場的“情緒慣性”也在一直延續，直到這種平衡被超重量級因素所打破。
02 景氣週期在路上來自全球市場的需求，也是中國光伏廠商的機會。
今年7月，在歐盟宣佈碳中和計劃之前，已有30多個國家宣佈碳中和目標，包括墨西哥、馬爾地夫等，此後中國、日本、韓國接連提出碳中和目標。新當選的美國總統拜登也表現出了對氣候問題的足夠重視，已表態美國重回《巴黎協定》。
中國佔據全球產能規模首位的光伏行業，在全球也具備足夠的競爭力，國際光伏建設也會支撐中國光伏產業的發展。
國內與國際因素的疊加之下，整個光伏行業將迎來新一輪的景氣週期，光伏裝機量的增勢將會不斷持續。目前的光伏，正站在新一輪週期開啟的起點上。
具體到年度裝機量來看，在2018年“531新政”影響下，這兩年我國光伏行業年新增裝機量出現明顯下滑，處於週期的低點。
如前文所說，2019年全國新增光伏發電裝機僅有30.1GW。而據中國光伏行業年度大會透露，2020年我國光伏新增裝機量預計達35GW，有所增長。
整理國家能源局和光伏協會的訊息，可以預計“十四五”期間（2021年-2025年），國內年均新增光伏裝機規模約為70-90GW，行業的總裝機量即將迎來一個爆發式的增長。
此外，隨著國內光伏企業技術升級與一輪又一輪降成本，目前光伏元件已經來到1.6元/W左右，如果再進一步降到1~1.2元，就與火電接近，這樣的價格，在全球範圍內都有實現平價上網的能力。
目前國內光伏企業的技術升級仍在進行，擁有更高轉換率的“異質結電池”有望進一步降低成本的突破口。
行業相關分析認為，2020年為異質結電池元年，2021年開始大規模滲透。樂觀預計，異質結電池技術在明後年技術成熟後，光伏度電成本將進一步下降，這又是一次技術變革。
一直以來，除了成本問題之外，平價上網落地面臨著土地屬性與成本、發電量、接入消納等多重不確定性因素。其背後根本性的問題，還在於現有的電力體制能否適應光伏平價的發展，比如新能源接入量的增加後，電網的平衡壓力如何解決，平價以後的電價依據如何確定等等。
隨著碳中和與能源轉型上升到國家戰略的高度，尤其是近期浙江由於未能完成節能減排計劃進行的限電，更使得市場意識到了國家能源轉型的決心。
當這些問題被提到一個更關鍵的位置，就會被更快的解決。平價上網的時代，也會加速到來。
以上僅為個人觀點，再次提醒大家，“股市有風險，入市需謹慎！預期不能過高，追高需要注意風險！”