關於房地產板塊，有人認為當前屬於明顯低估，是價值窪地；也有人認為對地產的調控短期內不會放鬆，未來的不確定性強是股價漲不上去的原因。今晚我們不從基本面出發，而是從三季報中機構增減倉的視角去看待他們對主流房地產票的態度。下面我們先看一張表。

上表重要資料依次是股價、市盈率、市盈率百分位、市淨率百分位、三季報淨利潤同比增速、三季報環比增速。以萬科為例，目前8倍PE不到，從滾動市盈率看比歷史上90%的時候都要便宜，用市淨率衡量的話約比80%的時候便宜，三季報同比和環比增速分別是30%和55%。

另外我們看萬科2015年至今的市盈率變化圖，目前正處於最低的位置。毫無疑問，從上述資料看，當前的萬科應該是被低估。

從萬科三季報股東變化情況看，代表寶能系的前海人壽和鉅盛華以及原安邦系都大幅減持，但港資選擇逆勢加倉1.47億股。寶能和安邦的減持未必是不看好地產板塊，但大量的拋壓導致了萬科在三季度表現較保利、金地要差。

用上述方法看保利、金地，甚至再延伸到華夏幸福、新城控股等，如果倉位代表態度的話，港資應該是認可地產板塊的估值，也選擇看多地產板塊的。

目前，從靜態看，大家不會對萬科、保利這幾個主流地產票被低估的說法有意見；但分歧主要在於對他們後續能否繼續保持當前的增速有疑問，尤其是在嚴控地產+國家有意扶持製造業和高科技產業的背景下。

有分歧才會有博弈，反而意見趨於一致時，要麼是坑，要麼價格已經不便宜。以上資料供思考，至於港資三季度加倉地產板塊是對是錯，只能日後見分曉。

關於大盤，我對這裡到年底保持謹慎，原因是在眾多利好力挺下，上證第97次衝擊3000點失敗，證明上方把守的空軍實力較強，要想直接殲滅不容易，既然如此，只能先後退再組織進攻。週五把倉位從8成半減至半倉，下週看謹慎。