11月7日，愛奇藝釋出2019年三季報，其中會員服務收入佔比過半。在會員盈利模式大肆擴張之時，愛奇藝的虧損也仍在加大。在業績釋出會上，愛奇藝表示考慮明年進行會員漲價，似乎是盈利的最後一個方式。而對於剛剛賣了大筆股票的“親孃”百度愛奇藝似乎更加有些指望不上。
雙十一將至，愛奇藝打出限時六折包年的會員折扣，然而106元的“限時”價格其實較往日並未優惠，購買會員贈品則為攜程會員，似乎意在“導流”。
去年，愛奇藝CEO龔宇曾吐槽愛奇藝會員7年不漲價。但即便控價導流，愛奇藝也無法實現盈利，尷尬的事實則在季報中一覽無遺。
愛奇藝的虧損還在繼續，而且沒有太多轉好的跡象。
11月7日,愛奇藝釋出2019年第三季度未經審計的財務報告，三季度愛奇藝營收達到74億元。其中，愛奇藝會員服務收入達到37億元，較2018年同期增長30%，佔季度總營收的一半以上。
但愛奇藝第三季度總營收增速放緩，低於上一季度的15%，也低於去年同期的48%。市場分析稱，會員服務營收同比增長，但被線上廣告營收和內容發行業務營收同比下滑所部分抵消。
會員收入同比增長，而廣告收入同比下降。這是一個很有意思的現象。一般來說會員權益會有去除廣告這一項，而廣告收入在總的營收體系中又佔據著重要地位。兩者的關係雖不至於如水火般決絕，此消彼長的情形確實能夠想到的。
不過作為一家上市企業，盈利是重要的，近些年愛奇藝一邊燒錢，一邊虧損。會員收入的增長似乎也沒有扭轉這一局面。財報顯示截至第三季度，歸屬於愛奇藝的淨虧損已達37億元人民幣，同比增長19.4%。營業虧損為人民幣28億元，營業虧損率為38%，而2018年同期的營業虧損為人民幣26億元，營業虧損率為37%。
//會員收入和廣告收入“互搏”//
中國的網際網路企業多數都要走這麼一條路：融資、燒錢、擴張，並依次迴圈。
眾所周知愛奇藝，背後靠的是百度。2014年，成立了4年的愛奇藝便與騰訊視訊、優酷已經成為行業前三。而之前異常火熱的其他播放器紛紛走下坡路，賣身的賣身，破產的破產。
當時的視訊內容企業，其主要的收入來源是廣告。在市場玩家減少後，這些企業也在尋找別的贏利點，以此來堵住燒錢的窟窿。並試圖通過更多的賺錢模式，來講更好的故事，獲得資本市場的肯定。
2015年是一個轉折年，會員盈利模式開始大舉入駐視訊平臺。相比於國外的的Netflix，依靠著人口基數，國內視訊平臺付費訂閱會員增長很快。2015年-2018年，愛奇藝會員收入佔比逐年提高，分別為18.74%、33.50%、37.60%和42.40%。2018年愛奇藝全年會員收入也突破百億大關，達106億元。也在這一年，愛奇藝在三季度會員收入第一次超越廣告收入，成為公司最大的收入來源。
然而，在會員盈利不斷破新高的時候，廣告收入的也似“海水退潮”。
愛奇藝第三季度線上廣告服務營收為21億元，與去年同期下滑14%，公告稱系因為中國巨集觀經濟環境充滿挑戰，一些內容的推遲釋出，以及資訊流廣告競爭加劇。事實上，從2018年第三季度開始，愛奇藝廣告收入開始少於會員收入。2019年廣告收入增速幾乎停滯。
其實廣告收入的下滑也不難理解。因為會員權益的其中一條就是免廣告，這也是造成廣告收入下滑的部分原因。
為了避免會員和廣告成為天敵這種尷尬局面，視訊平臺有了新的玩法：充了會員也有“廣告”。10月24日，“蘇大女生狀告愛奇藝”二審宣判，該事例可以簡單說明這個玩法。蘇大女生購買了愛奇藝的會員服務後，在觀看某節目時，發現節目中插入的廣告無法跳過，因而狀告愛奇藝。最終蘇州市中級法院官方微信發文評析稱，愛奇藝以帶有誤導性的宣傳方式引導消費者購買會員服務。據了解，愛奇藝以相對不顯著的頁面安排設定會員協議和會員特權，裡面對“會員跳廣告”實際含義作了限縮界定。
事實上，視訊平臺還有更多的玩法，比如開放了創意中插、視訊播報等，在視訊內植入廣告的形式繁多。
想來是挺矛盾的，不同於電商會員是為了增加使用者黏住，視訊付費會員是視訊平臺高價值的使用者，同樣也是品牌商夢想要覆蓋的。為了增加收入，視訊平臺新增多種多樣的廣告形式，而這就產生了付費使用者也需要看“廣告”的情形。
廣告收入和會員收入的增長似乎很難共存。財報釋出後，愛奇藝首席財務官王曉東表示，“訂閱業務繼續成為我們營收增長的主要驅動力。”而佔愛奇藝廣告收入的絕大部分的品牌廣告，明年並無太大增長跡象。效果類的廣告明年會比今年樂觀一些。
//會員收入帶來的“天花板”//
當會員收入和廣告收入，相互“傷害”的時候，會員收入的天花板也越來越近。
2019年6月22日5點13分14秒，愛奇藝會員數量突破1億。值得慶祝的同時，也有擔心：其競爭對手的會員數量突破億級，似乎也是時間問題。
隨著基數的增長，增速就難免會下降。2019年三季度愛奇藝會員服務營收增速為30%，低於上一季度的38%，也低於去年同期的78%。
而會員數量的增長，也需要極大的成本。一方面，愛奇藝通過促銷、優惠活動吸引使用者付費成為會員，以此增加會員數量。此前愛奇藝VIP會員甚至喊出了“賣一份虧一年”89元黃金會員包年的口號，不斷降低視訊會員價格，而瘋狂的價格促銷擠壓了付費會員原本的利潤。
另一方面，會員的訂閱數量增長，最重要的還是與其優質內容有關。但，優質內容是愛奇藝又愛又恨的東西。當年《盜墓筆記》讓愛奇藝的會員數量猛增，據傳因付費申請使用者量太大，致使伺服器出了問題。此後愛奇藝也因許多爆品吸引使用者成為付費會員。“恨”的是內容成本也在不斷增長，2016年至2018年，愛奇藝的內容成本分別為75.4億、126.2億、211億，三年內容成本逐年增多。
成本的增長會對利潤造成壓力，虧損就是順乎自然的事情。2016年-2018年愛奇藝的淨虧損分別為30.74億，37.37億，91.1億。財報顯示，2019年第三季度愛奇藝付費會員數目達到1.058億，同比增長31.10%。但第三季度運營虧損為28億元，運營虧損率為38%;去年同期運營虧損為26億元，運營虧損率為37%。而運營利潤出現虧損，主要是公司運營成本和支出過高，超出該公司總營收。
目前，愛奇藝內容成本增幅從2019年第一季度開始下降。此前,愛奇藝CEO龔宇曾表示,內容成本增速得到有效控制主要得益於“限薪令”頒佈後演員片酬的下降。
//出路在哪裡？//
對於公司盈利的前景，愛奇藝認為，付費會員的競爭尚未進入存量階段。愛奇藝將目光投向下沉市場和海外市場。愛奇藝CEO龔宇在2019年10月悅享會上提出在現有付費使用者基數上進一步開拓增量使用者，低線城市市場成為關鍵。其主要手段有聯合會員等。如最近，愛奇藝聯手蘇寧易購SUPER會員推出118元/年的聯合會員服務。此外，愛奇藝2019年11月宣佈與馬來西亞媒體品牌Astro達成合作。並希望“帶著嫁妝出海”，不僅輸出內容，更輸出技術能力。
在愛奇藝的“蘋果園”（包括內容分發以及直播、線上遊戲和 IP 授權等業務）枝繁葉茂之前，會員漲價是一個策略。
愛奇藝在業績會上表示公司將考慮於2020開始適當提升ARPU，其方法主要包括減少促銷活動力度以及提高零售價格。
有人稱，愛奇藝在內容製作成本不變的情況下，會員費價格上漲一倍才能使收支平衡。但增長付費會員價格或許會損失客戶數和口碑，部分觀眾或許會轉投對手懷抱。獲取獨家內容，或許又會使內容成本增長，如何平衡成本和會員價，著實是個難題。
一些分析人士認為，視訊網站是一個“不該上市的公司”，因為免費使用者永遠是主流——全球最大的電子視訊平臺Youtube曾經在2006年獲得了Google的併購。十三年後，Youtube的虧損繼續，估值卻已經達到了1000億美元，但依然絲毫沒有傳出上市的打算。Youtube創始人也曾經坦誠，公司若提早自主上市，面臨盈利壓力，也許很難活到今天。
2016年，阿里巴巴宣佈完成優酷土豆私有化合並計劃，優酷土豆從美股市場完成退市，在此之前優酷土豆從未獲得任何一個財務年度的整體盈利，至今卻成為阿里系生態的一個部分，提供著無形的流量與品牌價值。2017年，樂視網多元化旁氏騙局土崩瓦解，現在瀕臨退市。愛奇藝或許不久以後就將成為視訊圈上市的獨苗。
百度也考慮過愛奇藝私有化的問題，並最早於2016年2月提出80%股權私有化方案。但由於交易結構和購買價格無法與投資人形成一致，百度最終沒有完成對愛奇藝的收購，這才有了愛奇藝2018年的美股上市。
那麼現在百度是否還會提出對愛奇藝進行私有化嗎？至少對於剛剛以賬面虧損出售攜程換取現金流的百度來說，將愛奇藝私有化的可能性微乎其微，愛奇藝也只能依靠自己實現盈利。