大盤今天走出一個先抑後揚的行情。早市開盤後股指短時整理，一輪小幅上漲後開始震盪下行，盤中最低跌至2891點，企穩後開始緩慢上漲，修復了當天的全部跌幅。兩市共成交3656億，較昨日減量574億。

萬水千山總是情，點個關注行不行

11月11日，央行釋出的10月信貸和社融增量統計資料顯示，當月新增信貸和社融增量規模不及預期，人民幣貸款增加6613億元，同比少增357億元；社融增量6189億元，比上年同期少1185億元。社融資料表明經濟不及預期，打擊了市場信心，股指從昨天到今天上午連續調整，跌破2920點支撐點位又直接下破了2900點整數關口。

但在這個資料之外，還有多個積極因素存在，雙11銷售額再創新高，減稅降費已經讓中小企業的資料出現企穩訊號，上市公司的收購、回購、增持公告每天頻繁出現。CPI的上漲只改變了貨幣政策的節奏，不會改變貨幣寬鬆的趨勢，寬信用將在後續經濟執行過程中繼續發力。

今天市場中一個熱點值得關注，煤炭。兗州煤業早盤擔當了領漲角色，這與兗煤的中期高分紅方案實施有關。股價僅10元多，中期分紅達到1元，這種高盈利高分紅顯示了傳統行業的優質上市公司的真實價值。在不確定的市場中，這種真實的現金分紅給予了投資者足夠的吸引力。

尤其值得注意的是，今年減稅降負，減少了企業的負擔，但財政由此減少的收入需要補充。這個很可能依靠業績優秀的國企加大分紅來實現，而這一潛力足以吸引大資金的目光。

全球央行放水的背景下，境外資金主動流入和被動配置，加速湧向A股。隨著外資的比例加大，它們成熟的投資體系會逐漸改變中國資本市場的操作風格，能夠穩定盈利並高分紅的品種，將成為市場重要的投資標的。

市場雖然每天熱點散亂，各熱門題材輪番表現，但一旦跌到重要的支撐區域，權重股就若隱若現地開始表現。銀行、保險、煤炭、房地產，這段時間都有過明顯的護盤行為，究其原因，低估值就是王道。

舉個例子，中國神華與長江電力，股價與總股本差距不大，但獲利能力前者是後者的一倍。這種估值差距，似乎前者賺的都是假錢。

銀行板塊近年來一直是低估值狀態，市場總是擔憂壞帳情況，實際上，在銀監會的嚴格監管之下，銀行體系的可靠性遠高於其它行業，而市場給它們的估值，也好象是銀行要破產一樣。銀行用一年一年的利潤增長來打破市場偏見，從三季報來看，銀行仍然是市場中最賺錢的板塊之一，估值也在一個月內得到很大修復。

股指破位，今天又迅速修復。市場總是這個樣子，永遠處於波動中。如果過度在意這些短期訊息和波動，很可能會失去籌碼。實業資本正在行動，不斷收購回購增持，比如格力公告投資三安光電的定增股權，上週中國人壽通過增持成為萬達資訊第一大股東，等等。普通投資者資訊處於弱勢，但可以與大資金採取相同的行動方向，耐心一點，等待回報。

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