最近投資者感覺到，似乎指數並不能體現股民手中個股的漲跌了，而時間來到了年末最後一週，也有一些資料能體現真相的。

　　過去一週指數是周星線，而12月如今也是月星線，而我們卻發現，最近四周來的周線就是一個漲跌交替的過程；更有意思的是，最近一週來每個交易日，也是一個漲跌交替的走勢，從周線角度振幅並不大，但單日的振幅有一個擴大，中陽中陰的交替，形成明顯的切換。從這個角度，大機率市場維持這種震盪走勢，不會有太大的改變。

　　其實，這裡面關鍵的因素是權重的交替，白酒、金融等都不單單是行業本身，而是還是指數權重的因素，尤其是類似高階白酒，萬億元市值沒錯，但實際上流通的市值並不大（大股東等股份是不動的），所以每次其實主力不需要太多量能，就能撬動這種指數的大槓桿（不僅主機板，創業板更加明顯，就是前五大權重股的作用），年末年初指數是這樣相對的穩定，震盪拉鋸，但個股分化嚴重。

　　市場中陽的時候，個股小漲，但指數調整時，個股漲跌比往往1:4、1:5左右，且跌幅往往高於指數，這樣就導致股民感覺賺錢效應與指數不同步。資料統計，2020年7月底的時候，市場平均盈利是30%左右，但12月份，市場平均盈利歸零了。也就是說大量股民其實將賺的錢虧回去了，而且由於下跌時基數高於上漲時，所以往往會盈轉虧。這其實才是值得股民思考的。

　　2020年還剩最後一週，A股市場上的“年末最後一週效應”，如何？資料來看，代表大盤股的上證50指數上漲機率達六成，平均漲幅為1.48%（和近期權重股因素吻合）。代表小市值個股的中證1000指數上漲機率僅為四成，平均漲幅為0.05%，這就是和股民感受到個股“漲少跌多”，與指數不同步的原因。

　　從指數角度，7月中旬之後，包括明顯的震盪拉鋸走勢，儘管12月2日3465點重新整理了7月3458高點，但是一次假突破，很快又回到了區間震盪走勢了。而且這期間，個股也是兩極分化的。甚至出現了3000點買股，3400點虧錢的情況非常明顯，6成個股跑輸市場，甚至年度為負值。註冊制時代，熱點集中，結構性分化常態，新能車、光伏、白酒、醫藥、科技等成為主要熱點，但這些熱點之間也有切換和調整週期。

　　比如說本週的白酒股就是典型的，3-4線白酒和跟風股的跳水，而高階白酒股則調整有限，這種走勢，在醫藥和半導體板塊也很典型，如今恆瑞-醫藥、長春-高新為首的醫藥股上週活躍後連續調整後，週末又再度活躍，但壽-仙-谷、一-心-堂等則近期則持續下跌，毫無起色，這種板塊內的分化也非常明顯，這是投資者要小心的。接下來，進一步剖析這種分化走勢，結構性熱點情況，還有業績窗口出現的個股特殊走勢，以及資金手法，供大家參考。