今天一個好訊息，一個壞訊息先聽哪一個？先說好訊息，成交量持續下跌的局面略微有所緩和。壞訊息是有效跌破60日均線、半年線等中長期趨勢線，目前還沒有成功醞釀一次反，感覺已經慫了，關鍵支撐位毫無鬥志。

市場的大資金還沒有到動手的時候，沒有說不破不立一破就立，因為帶頭大哥找不著，仍以存量博弈為主。操作難度有點大，科技股題材就那些，靠個耳機還能飛到天上去嗎？

耳機也一樣，人手都要換一副耳機？你身邊的朋友都用耳機嗎？市場真的會火爆嗎？替代可能會有較好的表現，但是不是像報告所描述的一樣，我認為打一個問號。現在市場已經提前把人手一副耳機的夢想做完了，高成長水分比較足，一旦漲不動了，一定要注意落袋為安。這是要提醒大家注意的。

科技股輪炒以後接力棒交給誰？藍籌股始終不給力。炒耳機炒豬肉不都是衝著業績來的嗎？而真正現實中的高成長，現實的業績，大家嫌他太土了，水泥、煤炭、鋼鐵太土了估值就很低，幾倍市盈率無人問津。反而一百倍市盈率的東西，大家說他是高成長。

這樣一比較你會發現，市場繼續這樣分化，行情再起的難度就大。成交量放不出來，我們可以反過頭來把成交量作為標誌。市場好不好，成交量直接就能反映出來。一直靠編故事，就不可持續。

倉位控制一下，心態就會比較好。買併購重組底氣就足一點，至少還有防守的力量，歲末年初進入了併購重組的旺季。這個邏輯我也反覆跟大家講。

通知一下，福利來啦！老嚴的抽獎活動開始，快來主頁參與抽獎，華為榮耀V20手機免費送！此外圈子現在有了私家乾貨功能，我們報告會中的精華內容或者經典案例，都會做成視訊，分享在私家乾貨中。現在圈友均可以免費檢視！更多邏輯分析與重點研報，都在嚴報早知道，點選下方卡片：

今天再跟大家聊一個叫做底部異常。底部放量說明有資金感興趣了，這肯定是一個重要的訊號，另外基本面的異常也是要考慮的。

2014年實盤的時候，發現寧波東力築底一年多。他是搞風電裝置的，但不怎麼景氣，基本面很差，但不至於退市。四個億的總股本，四塊錢的價格也就16個億市值。當時排隊IPO的很多，這個企業在寧波，民營企業很發達，如果能借殼，何必排隊？總會有人感興趣的，市值也不大。我們的邏輯就是這樣的。

但是真正讓我感興趣的就是因為他突然改了個名字。好好改什麼名字？一定有大事發生。大家都知道是什麼事，就莫名其妙出了這樣一個公告。我想名字的差異是不是傳遞了某種資訊？

再後來還剩三天就要公佈年報了，他三季報說預計全年會賺一分錢，結果他突然說接到會計師事務所的函，說有筆收入有問題，財報會發生重大變化。這次就有點反常了！

你要知道，連續兩年虧損對上市公司影響很大。銀行貸款就會被停掉，生產經營都會受影響，這是個大事。眾所周知，會計師事務所上市公司聘的，哪有害東家的。

三天以後由賺一分錢，變成虧一分錢，四個億的總股本不就是四百萬嗎？六個多億的銷售收入，四百萬的缺口導致企業連續兩年虧損變成星號，太反常了對不對。

六個多億的銷售收入，調四百萬出來很難嗎？就算賺一釐錢也可以保持企業的平穩，不至於ST啊。他就這麼殘酷。啪啪啪股價暴跌，當時我也套住了。四塊錢買的，最低跌到三塊二，慘不慘？但是我很高興，為什麼高興呢？底部反常！

馬上就是股東大會，我心想這個禍害東家的會計事務所一定會被幹掉。結果東家寬巨集大量，以德抱怨，繼續聘用。這一切太反常了。事出反常必有妖，特別在底部出妖，一般意味著後面有事情發生。

以上全部是公開資訊，逆向思維就好了，上市公司只是一個經營班子，真正拿主意的是大股東，所以我不研究績優股，我研究媽優股。研究人性比較簡單，天下熙熙皆為利來，利益點在哪裡，有定價能力的大股東，他要利益最大化。而且他有能力改變上市公司的發展方向，甚至是價值。

他經營半天都沒有改變價值，所以他會選擇換方向。可以引入戰略投資者、騰籠換鳥這是大股東能夠決定的，而不是上市公司來決定。所以資本層面的博弈，帶來的結果遠遠比內生增長更加驚心動魄。這就是併購重組的魅力。

講這個故事給大家聽，就是馬上年底了。年底妖蛾子特別多，眼睛睜大了，看看你所持有股票出臺的一些公告是不是反常。這裡面就能找到顏如玉就能找到黃金屋。

邏輯買賣是基於一個重要的前提，天下熙熙皆為利來。都希望自己的利益最大化，所以我們能夠推斷大股東必走華容道。以前民營企業做併購重組積極性高，他要利益最大化。而國有企業董事長沒有利益驅動，不做就不會出錯，做錯了反而添些麻煩。沒有利益，他哪有什麼激情呢？就比較保守。

但現在國企改革的春風吹過來了，幹得好就有再上一步的空間，積極性自然就提高了。我們看最近國有資產收購股權的案例很多。國有大股東注入優質資產，化腐朽為神奇的案例，也有不少。高潮在明年，你不做準備？特別是地方國企改革，這裡面有大戲。

以地方經濟之力來扶持一家上市公司，不跟玩兒一樣嗎？前提是要研究媽優股，控股股東有什麼樣的資產。兒子窮媽媽是個大富婆，你不用擔心那是假象，最後好東西都給兒子，這不是常識嗎？

國企改革春風加持之下，機會很多，做這個要放長線釣大魚，埋伏起來悶聲發大財。一旦邏輯兌現，優質資產注入，飛起來就是幾倍的漲幅。埋伏的時候感覺默默無聞，你可能要受點折磨，但是謹記底部埋伏的重要性。只要沒有退市風險，你怕什麼呢？

這個範圍挺大的，涉及到的個股也很多，我們可以找到媽富兒貧的方向。在國有上市公司裡面，這種案例是最好尋找的。你看岷江水電的重組方案就不是他的大股東國網四川電力的資產，而是來自於他的外婆的資產，一樣的風生水起。而民營企業有什麼外婆啊，基本上很難找到，這是它們的治理結構決定的，這一點我們在研究投資標的的時候需要注意。

現在我們的策略很簡單，收一隻拳頭回來仔細尋找，然後去佈局併購重組，等風一來就成龍。相信朋友們智商都比我高，一定會找到更好的目標。

另外聊兩句，黃金我判斷差不多見底了。現在我又開始做多了，就在目前這個價格黃金白銀都配了一些。不喜歡做交易的，只是做黃金配置的朋友，我覺得沒問題，家庭財富的20%變成黃金，搞個家庭金庫。當年你都沒想到房子會漲的飛起來，在全球貨幣超發以及央行增持黃金的背景之下，我認為未來黃金有一天會讓你目瞪口呆。配置黃金資產，這是一個很好的時機，我強調我的觀點，供朋友們做一個參考。

有不少朋友非常關心黃金的價格變化。接下來併購重組我們公開資訊好好做研究，去尋找反常的點就可以了。同時一些機會，我覺得可以去做一些調研，我就決定去做一下調研，為明年的行情做準備。第一手資料拿到以後，我相信會更有底氣。

我們調研回來，如果真的是好的，也會給朋友們分享。如果不好就算了，有些吹的天花亂墜，過去一看就明白了。是需要吹股價，還是實實在在幹經營的，一看就看出來了。有好訊息了，及時跟大家分享，今天就聊到這裡。

老嚴的按摩，如果讓你身心愉悅的話，打卡999，分享給更多的好朋友，祝所有的好朋友吉祥如意，明天再見！