娃哈哈曾市值千億？到目前為止娃哈哈都還沒上市，談不上什麼市值的問題，只有估值。那麼曾估值千億，讓他的老闆宗慶後一度成為中國首富的企業集團，現在又如何呢？

這是網上看到的關於娃哈哈近8年的銷售額資料圖，看圖會直觀的看出目前娃哈哈的狀況。

輝煌的業績出現在2013年，年銷售額達到783億，近800億，但自那之後娃哈哈的銷售額就一路下滑，圖中的資料是截止2016年的，銷售額是529億。

另外，根據公開資料顯示，2017年是456億，2018年是468.9億，較2017年增長了4.3億，增速不到1%。

有人說，娃哈哈現在正在走向衰落，事實確實如此。不過，即便是業績連續下滑5年後，營收依舊還有近470億，整個營收已經可以碾壓一眾A股上市公司了。

以營收規模論，近470億的營收在目前A股3730多家上市公司中，與浪潮資訊去年469億營收規模相當，在上市公司營收排名第145位。

所以，即使娃哈哈當初的輝煌不再，但瘦死的駱駝比馬大。商場如戰場，有輝煌有失意，這很正常！

娃哈哈“失意”的原因，筆者認為有兩點：銷售模式老舊和產品創新不夠。

無疑！娃哈哈的成功很大程度上要歸功於它的“創新”銷售模式——聯銷體。也就是聯合銷售網路，把銷售渠道的利益繫結，讓大家都能賺錢。

這種“創新”的銷售模式，不僅大大降低了娃哈哈市場的匯入成本，而且充實了娃哈哈的流動資金。一直到今天，娃哈哈都還是始終堅持“款到發貨”，以此杜絕大量應收款、催收等問題。

關於“聯銷體”的創新，筆者加了兩個引號，因為這一套銷售模式在今天似乎顯得有些老套、不適用。

在娃哈哈初創的90年代以及本世紀初，中國城鎮化遠沒有現在發達，而娃哈哈的“聯銷體”銷售模式覆蓋三四線城市，通過下一級經銷商直達銷售終端，這是娃哈哈當時的優勢。

而現在，隨著中國城鎮化的發展，大量農村人口湧入一二線大城市，隨之帶走的是以前三四線城市的購買力。也就是說，娃哈哈之前精心打造的銷售模式，可能不再適應目前的城市消費結構。

特別是電商的出現，對這種線下重資產的模式更是打擊。

趣味的發現，原來娃哈哈還有一個“外號”叫“飲料界的騰訊”，因為一直在模仿。但不同之處是，騰訊從未被超越，而娃哈哈已經被別人甩了好幾條街。

其實，提起娃哈哈讓人印象最深刻的還是那瓶娃哈哈礦泉水，可是就連這個最有娃哈哈品牌印象的拳頭產品，也被後來的農夫山泉給超越了。

最典型的區別就在價格上，可能大家還有點印象，康師傅礦泉水1塊錢一瓶，娃哈哈礦泉水是1.5元一瓶，而後來的農夫山泉上來定價就是2.5元一瓶。農夫山泉價格比娃哈哈貴，但買的卻比娃哈哈好，因為有一段時間“農夫山泉有點甜”確實挺流行德，非常符合年輕人的消費理念。

除此之外，娃哈哈模仿紅牛的啟力，後來又被樂虎、東鵬特飲超越；模仿可口可樂推出“中國人自己的可樂”非常可樂，賣了幾年也不見蹤跡了。

的確，娃哈哈在輝煌之後再談上市，時機可能已經晚了，輝煌過後走向衰落的時候你說要上市，不免讓人質疑上市的初衷。

但是，老實說，讓一個已經輝煌的娃哈哈上市，要比讓類似樂視、暴風、康美藥業這些公司上市好的多。

娃哈哈目前員工近30000人，如果上市融資時為了繼續發展，從新做大做強，即使不再有曾經那樣的輝煌業績，至少能解決上萬人的就業問題。

而且，宗慶後算是老一輩做企業比較具有企業家精神的人了。當然，也有人說，宗馥莉從國外留學回來跟親近資本市場，也許是因為她意識到資本市場對企業成長的推動力，當然也有另一種可能。

但是，有一個小故事讓筆者覺得，至少在宗慶後掌管下的娃哈哈的管理層還是值得信賴的。

有一次，走訪完經銷商的宗慶後剛準備上車，又返回市場的小攤上買了一套老年秋衣，他說，“不到30元，還挺暖和”。

我們在談娃哈哈的時候，其實應該更多的談一談宗慶後這個人，因為他才是娃哈哈的靈魂。宗馥莉曾直言，沒有宗慶後的娃哈哈等於零！