一、大基金正式入股江波龍電子

1、新進機構

工商資料顯示：

此前在江波龍電子股東資訊中，上海聚源聚芯積體電路產業股權投資基金中心、深圳南山鴻泰股權投資基金合夥企業、蘇州疌泉致芯股權投資合夥企業等已位列股東席位，且上述企業均為國家大基金參與的投資基金；

國家積體電路產業投資基金股份有限公司直接參與了本次融資，此外還有深圳市展想資訊科技有限公司（傳音控股全資子公司）以及泰科源（深圳）資本管理有限公司等其他新進機構。

國家大基金正式入股江波龍電子

2、董事席位

資訊顯示，劉洋與陳大同均位列江波龍電子董事席位。據了解，劉洋先生是國家大基金的基金管理公司華芯投資的投資二部總經理；陳大同先生是半導體界知名人士，現任業內知名投資機構元禾璞華投委會主席，曾經參與創立了Omnivision（豪威科技，現已被韋爾股份收購）和展訊。

深圳市江波龍電子股份有限公司的成員資訊，來源：深圳市市場監督管理局商事主體登記及備案資訊查詢單

預計新進機構和投資人會帶來更多資源，幫助江波龍電子發展。

二、大基金為中國半導體行業發展保駕護航

近年來，由於人工智慧、智慧手機、AR/VR、大資料等的發展，全球半導體行業進入超級週期。但伴隨中美科技摩擦頻發、美方對中國投資及核心技術獲取施加限制，半導體行業正處於產業升級的歷史視窗。2014年以來，為縮短半導體行業與西方發達國家的差距，國家出臺一系列政策及措施，積極發展中國半導體行業。其中，國家積體電路產業基金（簡稱大基金）正是在這樣的背景下成立的。

大基金一期投資各領域佔比

在10月22日國家積體電路產業投資基金二期股份有限公司（以下簡稱“大基金二期”）正式註冊成立，註冊資本高達2041.5億元,超出此前預估的2000億。據資料顯示，大基金二期主要聚焦積體電路產業鏈佈局，重點投向晶片製造及裝置材料、晶片設計、封裝測試等產業鏈環節，支援行業內骨幹龍頭企業做大做強。同時，在保持積體電路領域投資強度的基礎上，適當考慮投資產業生態體系缺失環節和資訊科技關鍵整體重點應用領域，加大市場推廣力度，提升中國產積體電路產品市場佔有率。從介紹來看，大基金二期相比一期來說，投資覆蓋面將更廣。

大基金二期的正式成立，將極大推動中國產半導體產業的發展。此次國家大基金入股江波龍電子，標誌著大基金儲存格局，投資領域從中國儲存原廠縱向拓展到儲存品牌，形成中國儲存生態。

三、為什麼是儲存晶片

1、儲存晶片市場規模巨大，且保持不斷增長

2019年NAND Flash儲存密度達3050億GB當量，全球儲存市場規模將達到1100億美元，佔整個半導體市場的近30%。

到2023年將產生105ZB資料，其中有12ZB將被儲存下來；NAND Flash市場以40%的複合增長率保持增長。

2019年半導體儲存市場規模達到1100億美金

隨著5G的推廣，AI/IOT的普及，視訊應用、智慧城市建設等的不斷髮展，IDC預計到2023年有超過90%的資料將由機器產生，生成的資料總量將達到103 ZB，其中12ZB被儲存下來；在到2023年的四年內，整個NAND Flash市場將以超過40%的複合增長率增長。

2、儲存晶片應用市場廣泛

NAND Flash和DRAM廣泛應用於手機、平板、PC、資料中心、汽車電子、視訊監控、智慧家居等等市場。在2019年， NAND Flash主要以應用於手機市場的嵌入式產品eMMC/UFS和SSD產品為主，分別佔比42%和45%；DRAM的主要應用市場是在手機和伺服器，分別消耗DRAM 產能的37%和30%。

在消費類市場，隨著5G手機的面世，通訊速度加快，將對資料儲存提出更高的要求。高速離不開高容量的儲存，未來兩年的時間內，對8GB/12GB LPDDR和512GB/1TB容量的儲存需求將越來越大。在儲存產品層面，目前高階機型普遍採用的是LPDDR4X，三星已經開始量產LPDDR5；已有個別機型如OnePlus 7 Pro搭載了UFS3.0。預計在2020年將會有更多的高階機型搭載高配置的儲存產品，5G手機將帶來不一樣的使用者體驗。

除消費類市場外，在企業級、資料中心的市場，谷歌、亞馬遜、微軟正在加速資料中心的建設，伴隨5G時代需求的發展，中國的百度、騰訊、阿里等也在積極拓展伺服器市場，這些都增加了對伺服器SSD產品的需求。資料中心的快速發展，以及來自汽車和邊緣計算等新興市場的豐富資料來源，都將進一步推動儲存市場的增長。

3、中國已是全球最重要的儲存市場

中國已是全球儲存最重要的市場，據統計，中國市場消耗了全球DRAM產值的48%，消耗了全球NAND Flash產值的35%。

中國對NAND Flash需求

中國已是全球最重要的儲存市場

中國已成為全球最大的消費電子產品消費國，國家資料統計結果顯示在2018年中國智慧手機、計算機和彩電出貨量分別佔到全球的29%、20%、20%。預計在2019年，手機市場中有48%的NAND需求來自中國，在PC SSD和Server SSD市場中這個數字分別達到34%和13%。

預計到2023年的四年內整個NAND Flash市場將以超過40%的複合增長率增長，且所有細分領域均保持增長。而中國市場NAND需求的增長速度也與之相匹配，到2023年的四年內在手機領域的複合增長率達55%，在PC SSD領域的複合增長率達40%，在伺服器SSD領域的複合增長率達25%。

4、儲存行業呈現壟斷競爭格局，中國儲存力量全力追趕

（1）以韓日美系為主的儲存原廠佔據絕對領導地位

儲存行業作為強週期行業，價格暴漲暴跌更是常態。而在整個儲存產業鏈中，以韓日美系為主的儲存原廠貢獻了主要力量，主導著芯片價格的漲跌，掌握著絕對話語權。

韓日美系原廠佔據絕對領導地位

以今年二季度的資料來看，在 NAND Flash領域，三星的市場佔有率大約為 35%，鎧俠（原東芝儲存器）佔18.2%，WD 佔13.8%，Micron 佔13.7%，SK海力士佔10.2%，Intel 佔8.6%；在DRAM領域，三星、Micron 、SK海力士三家更是佔有 95%的市場份額。

（2）儲存技術進展

目前在DRAM技術上，SK Hynix的 1Znm 16Gb DDR4已經量產，美光的1Znm DRAM產品也開始大規模出貨。而三星更是在今年7月已經宣佈量產業內首款12Gb LPDDR5。

目前原廠3D NAND技術發展情況

在NAND Flash方面，目前全球六大核心原廠均已實現96層3D NAND量產，且鎧俠成功量產96層QLC 3D NAND。在今年下半年各家原廠將陸續對外供應256Gb和512Gb的 92/96層3D NAND。三星已採用第六代（1xx層）256Gb TLC V-NAND開始批量生產250GB SATA SSD。

除此以外，各大原廠也都相繼在異構化儲存上發展技術，英特爾的3D Xpoint、三星的Z-NAND、鎧俠的XL-FLASH、美光等從縱向異構維度佈局；西部資料的分割槽儲存技術，SK海力士ZNS-SSD從橫向異構維度佈局，看好儲存級記憶體市場的未來。

（3）原廠的產能競爭

各大原廠除了在技術上快速發展，擴產動作也未停止，從2014年到2019年，一直都有新工廠投產，尤其是在2016年之後，擴產動作更加密集。

從2019年起的3年內將有7座新工廠投入運營：

2019年有2座工廠已投入運營：SK海力士M15、美光新加坡Fab 10A）；

2020年有4座工廠將投產：鎧俠巖手縣 K1、三星西安二期、三星平澤二期、SK海力士M16；

2020年有1座工廠將開始建造：鎧俠四日市Fab7。

（4）中國儲存力量正在全力追趕

儲存晶片市場規模巨大，應用範圍廣泛，中國也已成為全球最重要的儲存市場。與此同時，隨著電子資訊化的發展，儲存安全也上升到國家戰略地位。然而在這個重要的大行業中，中國的儲存實力卻略顯薄弱，甚至往往會在價格動盪中遭受巨大的損失。隨著對儲存產業的重視程度提高，在政策和資金的支援下，中國企業開始後起發力，不斷髮展自己的技術，努力追趕國際領先水平。

在中國以紫光集團、長江儲存、長鑫儲存為代表的企業正迅速成長，其中紫光集團成立了 DRAM事業群，大力發展DRAM產業；作為中國NAND Flash的代表企業，長江儲存在今年9月正式宣佈公司已開始量產基於Xtacking架構的64層256Gb TLC 3D NAND快閃記憶體，未來也將提升到128層，並計劃在2020年逐步提升產能；同樣在9月，總投資約1500億元的長鑫儲存DRAM自主製造專案宣佈投產，其與國際主流DRAM產品同步的10nm級第一代8Gb DDR4首度亮相，一期設計產能每月12萬片晶圓。

儲存企業需要不斷的龐大資金支援技術和裝置投入，以維持競爭優勢和市佔地位。動輒百億級別的投資，這就更加需要國家和大資本的支援，才能在強週期的儲存行業分一杯羹。雖然從技術和產能上來說，中國企業目前與國際領先水平仍存在代際的差距，但隨著摩爾定律的有效性減弱，抓緊時間視窗全力追趕將有機會實現突破。

四、江波龍電子

中國企業不僅是在儲存晶片研發和生產領域發力，還有更多的中國儲存企業集中在主控和以江波龍電子為代表之一的儲存技術應用和品牌渠道。

江波龍電子成立於1999年，創立了DMS（Design、Module、Service）特色服務體系，從設計、晶片、軟體、封裝等多個維度為客戶提供高性價比的定製儲存產品和方案。2011年創立了專注行業應用的嵌入式儲存品牌FORESEE，釋出eMMC、SSD儲存產品，預示品牌化運營佈局開始。2017年收購全球領先快閃記憶體品牌Lexar（雷克沙），新Lexar成為江波龍全資子公司獨立運作，標誌著江波龍電子從技術型產品公司轉型為技術型品牌公司。2019年定位為儲存工程師園區的江波龍中山儲存產業園第一期建設完工，全球首家儲存歷史博物館、Lexar品質實驗室先後於園區內落成，深化技術、服務、品質的產品、品牌需求。