入冬的11月多事之秋，全球金融市場震盪不休！剛剛，A股“體育品牌第一股”貴人鳥，深陷流動性危機。這位昔日400億的巨頭，曾經輝煌一時，現在再三掙扎後，資金鍊依然還是崩盤了...

貴人鳥公告披露，債券金額高達5億的“ 16貴人鳥PPN001 ”不能按期足額支付本息，已構成實質性違約。資金鍊終於還是沒能承住。

曾經的400億“鞋王”正在隕落，資金鍊崩盤，債務壓頂，賬上僅剩1529萬！市值暴跌90%，現場報價3.47/股！

同樣是做體育的，相比於貴人鳥的隕落，李寧卻步步高昇，市值漲至90%，落差之在，令人唏噓不已！

有人一直在問：價值投資是不是持股不動？一直拿著不放就行了？今天這兩個例子就是最好的詮解！三年前，同樣是做價值投資，一個買了李寧，一個卻買貴人鳥所得到的結果截然不同，所以，所謂的價值投資是靈活的，隨機而變的，而不是一成不變！

價值投資的核心是安全邊際的確定，在我們做出評估的時候，一般的，如果企業股價低於你認為的內在價值，才算是價值投資，而旦突破了這條安全線，那就不是價值投資了，所以價值投資是隨機而變的！