上證在象徵性的抵抗了之後便開始享受下跌的樂趣了，大盤在2891再次遇阻，早盤的金融雖然一起發力，卻沒有起到更好的作用，怎麼拉上去再怎麼掉下來，或許國家隊因為明天休息，又一週沒幹活，稍微出來活動一下。真正拉起大盤的動力並不足。在今天的行情中，遊戲股相對活躍，但遊戲的長期炒作以及帶動市場的能力是極弱的，其次，相對活躍的鋼鐵主要是受益於今天的鋼鐵漲價以及庫存降低，可延續依舊相對較低。未來市場或將再次下一個臺階，此時應以穩健操作來應對風險。我們今天精選了一支在後續行業變革中可直接受益的個股：長電科技。

長電科技是中國IC封測龍頭，位列國內第一，全球第三。可為下游客戶提供全方位的晶片整合一站式服務，並向世界各地的半導體供應商發貨。同時，公司的產品和研發技術涵蓋了所有積體電路應用，可為下游客戶提供緊密的技術合作和高效的產業鏈支援。公司被國家認定為國家重點高新技術企業，被評為電子元件百強企業。

在行業中，IC封測屬於半導體中後段製程，是半導體產業鏈中必不可少的環節，封測行業市場份額高度集中，馬太效應顯現，併購提升行業集中度。2018年全球封測的前十大廠商累計市佔率超過80%，行業高度集中高，隨著半導體行業進入成熟期，市場競爭越發激烈，馬太效應越發顯著。站在當下的時點，全球正處於5G大規模建設的初期，隨著5G的普及，將引發下游新一輪的需求復甦，結合5G低延時、大頻寬的傳輸特徵，物聯網、汽車電子及5G手機的換機潮，將成為新一輪的需求催化劑。

就長電科技而言，作為全國第一，全球第三的絕對龍龍，公司擁有全套的封測技術，有望在5G時代搶佔先機。其次，中國積體電路產業進出口逆差巨大，HUAWEI事件使得中國產替代迫在眉睫，同時中國IC設計快速成長拉動IC封測產業發展，華為作為公司大客戶，相關訂單也會快速增長，且公司客戶均為知名的一線晶片廠商，為公司業績提供了相應的支撐。今年，國家積體電路產業基金成為公司第一大股東，可從資金、客戶、政策多方面全力支援公司發展，未來公司有望高速發展。

我們認為長電科技在5G的快速發展中，可藉助自身優勢，增厚公司業績，同時HUAWEI事件後，中國產替代的需求更為旺盛，未來公司可藉助相關事件提升自身市佔率。同時，國家積體電路產業基金成為公司第一大股東後可為公司帶來優勢資源，公司可實現業績與技術其發展的良好局面。

我們預計未來三年公司營收為245億元、294億元、337億元，對應的每股收益分別為0.37元、0.68元、1.24元，對應的市盈率為324.17倍、59.29倍、34.47倍。其對應合理估值的股價應為28---30元附近。

未來影響公司業績的主要因素在於貿易摩擦加劇，經濟不確定性加大，資本支出放緩的風險；產能投放集中，導致競爭加劇，利潤率下滑的風險。

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