11月14日，熱門中概股普跌，新浪和微博兩支熱門股票，紛紛大跌，其中新浪跌18.7%，微博跌17.7%。很大一部分原因就在於，新浪和微博披露了第三季度的財報。

先來說一下新浪，根據公告顯示，第三季度淨營收5.614億美元，其中，廣告營收4.611億美元，較上年同期下降5%，這主要與門戶廣告營收下滑，以及不利的匯兌因素有關。

非廣告營收1.004億美元，較上年同期增長37%，這主要得益於新浪金融科技業務以及微博在2018年第四季度收購的直播業務產生的營收增加。

2019年第三季度新浪淨營收同比增長1%，至5.614億美元。按非美國通用會計準則，新浪淨營收同比增長1%，至5.588億美元，依據去年同期匯率計算同比增長5%。

再來看微博，截至2019年9月底，微博月活躍使用者達到4.97億，日活躍使用者增至2.16億。營收方面，微博繼續保持增長，第三季度總營收達到33.18億人民幣，其中微博品牌廣告收入環比增長19%，利潤超過華爾街分析師平均預期。

從財務資料來看，二者在營收上都超出了市場的預期，而且資料相比來說還算好看，但為什麼股價會突然大跌呢？

從新浪來看，主要是淨利潤和廣告業務出了問題，從廣告上來看，新浪的大部分收入來自於此，包括入口網站和微博社交媒體子公司新浪微博。

近年來，線上廣告和營銷行業在中國發展迅速，傳統的入口網站的流量也嚴重不足，各路流量紛紛轉向移動應用。

巨集觀經濟的不確定，讓to B的媒體遭受一些影響，企業在廣告上的支出變得更加猶豫，新浪微博第一季度廣告收入仍同比增長13%，但其入口網站廣告收入同比下降27%，而從平臺內容和未來增量來看，看起來也不是那麼樂觀。

這一情況，對於微博同樣適用，但是或許更為不同。

在Q4業績指引中，微博給出的營收增長為0%至3%，而當初在第二季度的報告中，給出的Q3的業績指引為6%至9%，這說明就連微博管理層本身，對第四季度的業績也信心不足。

股價上的暴跌，也從此表現出了一些端倪。

具體來看，微博的營收較為單一，Q3廣告業務佔總營收比重為89%，此業務營收同比增速自2018年大幅下滑後，19Q2增速幾乎為0，Q3小幅增長近1%，僅止住下滑趨勢，仍未見起色。

增值服務收入方面，包含微博VIP會員、直播、遊戲等業務在內，在Q3達5500萬美元，同比增長9%，但由於佔比較小，增長速度難以爆發，對整體業績拉動效果不明顯。

與此同時，微博的ARPU值也在下滑，資料擺出來就是說廣告推廣的效果在下降，而這恰好是微博最深層的憂慮，對於微博來說，此資料下滑表明廣告主、代理商在微博平臺的投放較為謹慎。

從廣告分類客戶分類來看，來自中小企業、品牌商都僅實現小幅增長，來自阿里巴巴的廣告收入繼續減少。

當然，也有值得一看的地方，那就是使用者的增量。

2019年9月，微博月活使用者達4.97億，日活使用者達2.16億，與去年同期相比具有不錯淨增量，與此同時，月活的增量也在10%以上。

微博是一個社交媒體平臺，廣告收入的佔比也大，使用者和月活直接影響到微博的營收基礎。

在業績電話會議上，微博CEO王高飛表示，得益於在渠道的投資以及微博社交媒體的優勢，微博能夠以較低成本獲取使用者。目前主要壓力在價格層面，平均售價下降了約10%。今年網際網路廣告庫存供給端大幅上升，競爭比較激烈，導致價格下降。

當然，對於微博來說還有另外一個謀劃，那就是綠洲，綠洲主打生活化內容的分享，與微博有一定差異，在內容生態上更多的是協同和補充，更側重於通過綠洲開拓一個垂直和生活化的平臺。

目前雖然還在內測當中，也是採用邀請制，但毫無疑問，這是一個打破傳統微博群體變得單一的好辦法，而且微博在做社交平臺上具有天然的經驗和優勢，王高飛預計將於11月獲得審批，開始大力推廣，綠洲的成績如何，會不會成為微博的下一個增長點，還未可知。