2020年即將結束，跌宕起伏的一年過去了，在極其充沛的流動性助攻下，無論A股還是美股的核心資產自2017年之後，繼續延續著低風險高收益的特徵，同時不同行業之間結構性分化也是巨大的。

長期看籌碼稀缺的核心資產被資金不斷擁抱這個趨勢不會改變，只是中途會有節奏的變換和階段性調整 比如18年。擁抱核心資產的股權依然是絕大多數普通老百姓實現低風險下同時獲取資產較好增值空間的絕佳途徑。

在此分享下我心中2021年的九大核心資產。

核心資產的定義

核心資產這個詞最早應該是2017年大藍籌牛市開始的，通常指那些在各行業有著絕對統治力和壟斷地位的行業龍頭，已經透過時間充分證明自己足夠優秀的公司。我自己定義更廣義一些，那些有著強大的差異化核心競爭力的非行業龍頭也在此範圍。

比如京東 拼多多 瀘州老窖 這樣的都不是各自行業的龍頭，但是他們擁有著強大的差異化競爭能力，在和行業龍頭的競爭過程中能提供差異化產品或者服務，走出自己的路。

投資核心資產的優缺點

優點：風險小，確定性高，長期年化回報率高。商業現實中的馬太效應最終會對映到股市，以及貨幣長期超發都會助推，美股過去十幾年這一馬太效應特徵最為明顯，A股17年開始逐步在美股化中。

投資核心資產主要靠常識和理性，省心，不需要耗費太多精力做研究更不需要學機構調研，也不需要天天盯盤玩高拋低吸，適合大部分普通老百姓特別是上班族實現財富增值。

缺點：短期爆發力往往不如少部分黑馬股和妖股高，對收益率要求特別高的人群或者需要短期把本金從小迅速做到大的投資者，核心資產標的很顯然不適合。

行業的選擇

我主要看to C的行業，to B的核心資產比如萬華化學、寧德時代就不在評選範圍了。

為什麼主要看toC的行業，C端資產往往有幾個好處：定價權好，反脆弱性強，商業模式簡單，中國人口眾多能量巨大，貼近生活容易感知，使用者積累以後容易派生新的業務價值。

具體標的和理由如下：

1.金融：中國平安。

一上來就是個今年落魄的行業龍頭，和白酒醬油的龍頭不用比，和同是金融行業核心資產的招商銀行，港交所比也是跑輸的。這一票投給平安還是基於對壽險需求的發展長期看好，只是保險的需求對經濟相關度和大眾收入水平相關度更高，週期性更強，這點不比消費。

隨著經濟的逐步復甦，以及這兩年的基數放緩，壽險的改革，明年重拾增長外加利率的改善，作為少數原地踏步的行業龍頭，依然值得期待。

金融備選：招商銀行，港交所，東方財富，富途

2. 網際網路：騰訊控股

3. 電商：京東

京東本質就是規模效益的裂變，利用自身強大的供應鏈能力讓零售的效率達到極致，為企業和使用者同時創造價值。

這一票投給京東而不是拼多多主要還是考慮pdd現在市值領先了500億+美金，京東更加穩健。

網際網路備選：拼多多，阿里，美團，b站，sea

4 乳業：伊利股份

今年超級品牌消費股水漲船高，籌碼稀缺，資金抱團信仰十足，消費龍頭們的估值紛紛創下歷史新高。4月份的時候我看了一圈超級品牌裡面估值還算低就是伊利和瀘州老窖了，20多倍吧，只是後來老窖一路向北追隨自己老大哥茅臺去了。

伊利商業模式雖然比不上高階白酒，但是需求端還算穩定，疫情之後健康食品趨勢向好，又提了價基本面還算紮實。伊利在A股從來不算優秀的短跑選手，但是長跑耐力還算優秀。對比另外一支嬰兒奶粉龍頭：中國飛鶴 顯然飛鶴的成長性更佳，投票二選一是比較糾結的，考慮到飛鶴是港股，乳業這一票還是投給了伊利。

乳業備選：中國飛鶴，新希望乳業

5 白酒：貴州茅臺

白酒又是醉生夢死的一年，整個板塊漲幅是驚人的，尤其考慮到去年已經驚過人了....除了茅臺稍微溫柔點。如果是19和20年，這一票會投給白酒雙子星瀘州老窖或者五糧液。

如果說茅臺這兩年大幅跑輸兩個小弟的原因，我覺得毫無疑問是茅臺堅持不提出廠價，而兩個小弟價格提得風生水起，這不上週舞娘和老窖又把出廠價提價了50塊....出廠價直逼飛天。現實中投資茅五瀘並不需要做選擇題，但是投票一個，21年我還是選擇投給茅臺，茅爸爸 21年該提價了。

白酒備選：瀘州老窖，五糧液，酒鬼酒

6 豬肉：牧原股份

豬中茅臺伴隨著豬價的回落股價低迷，已經調整了半年了，嚴格來說牧原和茅臺五糧液這樣的品牌消費股還是有著很大的差異，後者更強調消費端的品牌驅動心智驅動享受高溢價，牧原的邏輯更趨近於萬華化學和海螺水泥這樣的週期性成長股龍頭，拼的是內功 規模 成本 運營 管理 享受市場集中度的提升。

週期性成長股龍頭更容易受週期擾動，買賣點容易反人性，但是牧原毫無疑問是豬肉中最具長期競爭優勢的一個。

豬肉備選：新希望

7 汽車：比亞迪

汽車股20年算是最強勢的幾個板塊之一了，我大概是6,7月份開始看好中國電動車彎道超車的。本身對汽車不感冒的我，考慮到電動車是一次0到1產業變革的機會也適當參與了。

如果要投一票 我還是投給A股的比亞迪，風險相對美股電動三傻可控一些。關於比亞迪，我的看法沒變，產品技術方面非常強悍，新車型漢月銷破萬，明年即將還有多款DMI車型加入，但是品牌和服務還需要下功夫。

汽車備選: 蔚來，理想，小鵬，長城

8 醫藥：恆瑞醫藥

喝酒吃藥一直是A股永恆的主題，但是相比醫藥，我明顯更偏愛白酒。主要原因在於，醫藥本身是個研發驅動很嚴重的行業，研究難度遠比白酒大太多，而散戶的精力是有限的。何況集採以後，商業模式明顯承壓，只有創新藥相對來說好一些。

大的方向上講，研發和銷售能力落後的藥企將逐步被市場淘汰，藥企內部馬太效應是大勢所趨。這一票投給研發端和銷售端在A股具有明顯競爭優勢的恆瑞應該是最穩妥的選擇。

醫藥備選: 信達生物，百濟神州，泰格醫藥

以上8個多為已經證明過自己的白馬股 要的是確定性，後續如果有看好的黑馬股也會單獨分享下，但是黑馬應該找不出10個來....不管是黑馬還是白馬，中國的國運向好是我們投資股市獲利的基礎，祝福祖國2021年國運昌盛。