閒話少說，今天開始分析下週一第二支可轉債——福特轉債

申購基本條款

發行條款基本情況

1.AA評級，評級一般，無擔保，浙江省杭州市臨安區民營企業

2.發行規模11億元，規模適中

3.票面利率0.4%、0.6%、1.0%、1.5%、1.8%、2.0%，本息合計110元，利率極低

4.股價下調條款、強制贖回、有條件回售均為正常條款，有網下申購，中籤率約0.14籤

5.轉股價41.04：純債價值為86.35，截止週五收盤轉股價值98.14元，給予10—15%的溢價，估值約為107—110元

正股質地基本情況

公司成立於2003年，2014年在上海交易所上市。該公司是一家專注於新材料研發、生產和銷售的高新技術企業，分別從事光伏、電子電路、鋰電等新材料的研發生產；主營業務為EVA太陽能電池膠膜、共聚醯胺絲網狀熱熔膠膜、太陽能電池背板產品的研發、生產和銷售，是國內EVA太陽能電池膠膜領域的龍頭企業，公司獨立開發的熱熔網膜及太陽能電池背板產品均在市場佔有優勢地位。

2019年前三季度，公司實現營業收入45.91元，同比增長34.6%，扣非淨利潤為4.93億元，同比增長63.73，目前公司市值210.5億元，當前TTM21.12倍，估值水平偏低。

申購總結

總體來說，福特轉債具有一定的債底保護性，當前估值水平比較低，具有一定的吸引力，重要條款均為主流設定，發行規模超過10億元，且有網下申購，申購機構多，正股福斯特業績確定性較強，行業格局穩定，光伏產業景氣度向上，業績加速釋放，建議積極申購參與，作者將會全力申購（僅供參考，盈虧自負）