在中國產替代加速背景下，國內主要積體電路設計公司在三季度呈現出業績加速的趨勢。其中，在射頻晶片、模擬晶片、儲存器等主流應用領域，國內系統終端廠商加速匯入中國產替代方案。

資料顯示，近期A股多家半導體公司三季報業績表現不俗，逾10家公司的收入增速和淨利潤增速大於20%。其中，2019年第三季度射頻龍頭卓勝微實現159%收入增長，模擬龍頭聖邦股份實現58%收入增長，儲存龍頭兆易創新實現63% 收入增長，有行業人士認為業績加速增長的趨勢有望持續。

晶片中國產替代才剛剛開始，空間巨大，相關公司在下游大客戶扶持下，業績有望持續釋放。預計2019年下半年和2020年上半年都是低基數，2020年下半年5G手機帶動智慧終端加速滲透，景氣度進一步提升。建議關注卓勝微、聖邦股份、兆易創新、韋爾股份、聞泰科技等、樂鑫科技、北京君正、富瀚微、匯頂科技、中穎電子等。

今天我們挑了其中三個，站在客觀角度去了解其基本面，看看券商機構是怎麼理解的：

韋爾股份(603501) CIS晶片設計龍頭

公司近期釋出其首枚0.8微米，載入堆疊式技術的3200萬畫素影象感測器OV32A，如此小巧的體積卻可以擁有許多高階效能，OV32A成為高階智慧手機的理想選擇。

華西證券指出，在5G換機大潮即將來臨之際，光學是一個有明顯增量的行業之一，新應用層出不窮。IC Insights資料指出，OV切入全球光電感測分立器件領域前十，OV此前作為CMOS影象感測器領域的集大成者，預計未來將依託本土供應鏈、在新產品、新客戶驅動下再次成為CIS領域的領頭羊，在黃金賽道中獲得技術產品市場份額的突破。

整體來看，公司持續不斷的推出創新性的產品，在手機、汽車、安防等多個領域內不斷髮力，伴隨著新產品及技術的突破，公司有望逐漸提升自身的市場佔有率及公司的核心競爭力和產業話語權，在手機領域內提升高畫素產品的比例。我們認為在進口替代加速的大環境背景下，公司作為CIS晶片設計領域的龍頭企業有望充分受益，持續堅定看好公司的長期投資價值。

聞泰科技(600745)上游半導體領域拓展順利

公司業務領域涵蓋多個智慧終端裝置的研發設計和智慧製造，與行業大多數主流品牌保持著深度的合作關係，服務全球大部分國家和地區。國際資料公司IDC、美國市場調研機構IHS和中國賽諾市場研究公司的研究資料均顯示，公司連續多年出貨量在全球手機ODM行業中穩居前列。

目前公司已經獲得大部分主流品牌認可，成為其首選ODM服務供應商，同時公司向上遊半導體領域的拓展將有利於開拓更廣闊的全球市場、進入更多的業務領域。

國盛證券指出，收購完成後，安世半導體將成為公司的重要供應商，有利於推動公司進行產品創新和產品研發，增強對產業鏈上游的控制力。

目前，安世半導體的主要客戶在歐美等國，其產品在汽車電子領域的佔比較高，目前正在手機、計算機、通訊等方面在積極開拓中國市場。公司將憑藉其在手機、IOT、智慧裝置領域的客戶資源和積累，幫助安世半導體開拓中國市場，將安世半導體的研發和產能落地到中國，增加安世半導體對中國客戶的產品供應能力，並進一步挖掘安世半導體在消費電子領域的市場潛力。

中穎電子(300327)看好OLED驅動芯業務

公司主要產品包括MCU，顯示驅動晶片及鋰電池管理和保護產品，近 6 年業績複合增長率達38%，實現穩定快速成長。隨著半導體去庫存週期落幕，行業景氣度大拐點來臨。同時，中美貿易摩擦下半導體自主可控需求迫在眉睫，未來中國產化替代將進一步加速，公司有望深度受益行業趨勢。

中泰證券指出，公司新產品受益中國產替代趨勢給公司帶來長期業績持續性，估值存在低估。首先，鋰電池管理晶片進入品牌客戶中，隨著高階手機對計量、保護晶片的需求以及中國產替代的需求，公司應用從筆電、手機維修到前裝ASP提升，未來和家電mcu規模相當，市場規模及天花板開啟 1倍，也將是未來幾年主要的增長驅動;

此外，大家電受益下游家電變頻及中國產替代，有望開啟新動能，目前整體市佔率10%左右，公司成長空間和業績中樞有望上臺階。看好中國產替代大趨勢下公司在鋰電池管理以及大家電MCU等放量，同時對於OLED驅動晶片長期看好，業績扭虧為盈進入拐點後有望釋放更大業績彈性。

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