世紀證券：《 從新基建與消費電子看第三代半導體材料 》以下僅展示部分內容

看點：第三代半導體材料即將啟航。

第三代半導體材料是功率半導體躍進的基石。第三代半導體材料眾多戰略行業可以降低 50%以上的能量損失，最高可以使裝備體積減小 75%以上，是半導體產業進一步躍進的基石。先進半導體材料已上升至國家戰略層面，2025 年目標滲透率超過 50%。底層材料與技術是半導體發展的基礎科學，在 2025 中國製造中，對第三代半導體單晶襯底、光電子器件/模組等細分領域做出了目標規劃。在任務目標中提到 2025 實現在 5G 通訊、高效能源管理中的國產化率達到 50%；在新能源汽車、消費電子中實現規模應用，在通用照明市場滲透率達到 80%以上。

本期我們推薦世紀證券公司的研究報告《 從新基建與消費電子看第三代半導體材料 》，從新基建、消費電子兩個視角深度揭秘第三代半導體材料的騰飛邏輯。

爆發中的第三代半導體材料

功率半導體下游細分領域帶動需求爆發式增長，將帶動第三代半導體材料應用 。功率半導體在電子行業中應用廣泛，且技術相對成熟，目前是以矽片為襯底，帶隙寬度較小，市場普遍認為，增長彈性不大，整體規模保持穩定。與之有差異的是，我們認為，未來功率半導體將呈現高效能，高增長，高集中度的發展趨勢，從而帶動第三代半導體材料應用需求，主要原因有以下幾點：

1）下游新興行業增量顯著；

2）自給率仍然偏低，替代空間巨大；

3）未來集中產品碎片化將有所改善，高階產品如 IGBT、MOSFET 產品效能和技術壁壘同步提升，下游對高階產品的依賴度會隨之增加。功率半導體市場規模較大，高效能驅使下，新型半導體襯底材料滲透率有望進一步提升。

貿易摩擦加劇與摩爾定律見頂雙重背景下，底層材料提供了彎道超車的可能性 。美方對華為制裁規模未有縮小趨勢，同時加劇了多方面的技術圍剿，底層材料的重要性不容忽視。美方將計劃限制華為使用美國技術和軟體在海外設計和製造半導體的能力來保護國家安全，華為及其被列入實體清單的分支機構生產的以下產品將受出口管理條例（EAR）的約束，具體而言包括以下兩個方面：

1）華為及相關公司利用美國管制清單（CCL）上的軟體和技術直接生產的產品；

2）根據華為的設計規範，在美國海外的地方利用 CCL 清單上的半導體制造裝置生產的晶片等產品，此類產品在向華為及其分支機構出貨時需要申請許可證。

摩爾定律在矽時代已接近效能極限，臺積電已開始 2nm 探索性研發，單一增加製程精度的方式不可持續。“摩爾定律”在過去的幾十年中是積體電路效能增長的黃金定律。其核心內容：價格維持不變時，積體電路上可容納的元件數目，約每隔 18-24 個月便會增加一倍，效能也將提升一倍。根據 ITRS的觀點，傳統的矽電晶體微縮至 6 奈米已達極限。以矽材料為根基的摩爾定律即將失效。若半導體仍以摩爾定律趨勢發展，則需要在底層材料中形成突破。美國、歐盟、日韓等國家和地區組織已經透過制定研發專案的方式來引導產業發展。目前主要的突破手段存在於幾個方面：

1）底層材料突破，除氮化鎵、砷化鎵外，以碳基為材料的半導體技術也在持續突破；

2）以 SIP 封裝為代表的高密度整合方式，一定程度上滿足了效能的發展需求。

國內基站端建設投資力度擴大，國內需求將大於國外。預計 2020 年 5G 新=建基站有望達到 80w 座以上，其中大部分將以“宏基站為主，小基站為輔”的組網方式。在射頻端高頻高速的背景下，第三代半導體材料的滲透率將會大幅提升，2023 年 GaN RF 在基站中的市場規模將達到 5.2 億美元，年複合增長率達到 22.8%。未來隨著 GaN 技術進步和規模化發展，GaN PA 滲透率有望不斷提升，預計到 2023 年市場滲透率將超過 85%。5G 宏基站使用的PA（Power Amplifier，功率放大器）數量在 2019 年達到 1843.2 萬個，2020年有望達到 7372.8 萬個，同比增長有望達到 4 倍。預計今年，基於 GaN 工藝的基站 PA 佔比將由去年的 50%達到 58%。

消費電子市場規模分別受益於快充滲透率與新能源汽車電子化率的提升。假設智慧手機未來三年 GaN 快充滲透率為 1%、3%、5%，可穿戴需求度相對手機端有所降低，三年的滲透率為 0.5%、1%、2%；我們預計 2020 年全球GaN 充電器市場規模為 24.41 億元，2022 年有望達到 87.74 億元。在新能源車型中，目前混動新能源汽車佔新能源汽車總量的 80%以上，電機與電控是核心元器件。GaN 可用於 48VDC/DC 以及 OBC(On Board Charger 車載充電機)。據 Yole 的預測，2023 年該領域的市場規模將達到 2500 萬美元。新能源汽車無疑是電力電子裝置市場的主要驅動力，也是不同技術路線（Si、SiC 和 GaN）的主要爭奪市場。

受益於下游新興領域快速發展

功率 IC 和功率分立器件佔功率半導體的絕大部分。功率器件是透過控制電子裝置中電壓、電流、頻率以及交流（AC）直流（DC）的轉換，從而達到控制元器件的功能。功率半導體屬於半導體的一個細分領域，是透過變換電能的交直流、電壓電流頻率大小從而實現對電路控制的核心器件，可以分為功率 IC 和功率分立器件兩大類。功率 IC 是將控制電路和大功率器件整合在同一塊晶片上控制的積體電路，主要的應用產品是電源管理，承擔變換、分配、檢測電壓電流頻率的功能，由於在電子裝置系統中每個模組所需供電電壓和電流各不相同，需要電源管理晶片對不同元器件所需電能情況進行轉換和調節。

功率分立器件主要包括有二極體、電晶體及閘流體，電晶體佔有重要的份額，其中 MOSFET（金氧半導體場效電晶體）和 IGBT（絕緣柵雙極型電晶體）產品效能優越，控制能力及範圍有出色的表現，近年來市場規模增長較快，結構佔比不斷提升。

▲功率半導體主要分類

從細分產品來看，功率半導體因其不同的效能，發揮作用也有所不同。二極體具有單向導電效能，即給二極體陽極和陰極加上正向電壓時，二極體導通。當給陽極和陰極加上反向電壓時，二極體截止。因此，二極體的導通和截止，則相當於開關的接通與斷開。

閘流體。閘流體設計用於在高電流和高電壓下工作，並且通常用於 AC 電流到 DC 電流的整流以及 AC 電流頻率與幅值的調整。通常將閘流體可以分為可控矽整流器（通常稱為閘流體）和柵極關斷閘流體（GTO），以上均屬於高功率器件。

MOSFET 屬於電晶體的一種，與標準雙極電晶體之間的基本區別在於源極-漏極電流由柵極電壓控制，使其工作比需要高基極電流導通的雙極電晶體更節能。此外，它具有快速關閉功能及允許高頻率切換，由於工作環境可以承受更高的溫度，特別適用於家用電器，汽車和 PC 電源的電源設計。

IGBT 將雙極電晶體的某些特性與單個器件中的 MOSFET 的特性結合在一起。IGBT 與 MOSFET 有顯著差異，製造起來更具挑戰性。IGBT 器件可以處理大電流（如雙極電晶體）並受電壓控制（如 MOSFET），使其適用於高能量應用，如變速箱，重型機車，大型船舶螺旋槳等。

▲各功率半導體的主要特性及應用場景

全球市場規模平穩增長，國內市場需求有望保持高速增長。功率半導體作為電子裝置中最基礎的元器件，應用領域極其廣泛。從市場規模來看，根據 IHSMarkit 資料，2018 年全球功率半導體市場規模約為 400 億美元，預計到 2021年市場規模將增長至 441 億美元，年複合增速為 4.1%。中國是全球最大的功率半導體消費市場，未來有望保持高速發展，根據 IHS Markit 資料，2018年國內市場規模達到 138 億美元，增速為 9.5%，佔全球需求比例高達 35%，預計未來中國功率半導體將繼續保持較高速度增長，2021 年市場規模有望達到 159 億美元，年複合增速達 4.8%。從增量來源來看，由於下游新能源以及汽車電子化程度的提升，功率半導體的應用領域已從工業控制和消費電子拓展至光伏、風電、智慧電網、變頻家電、新能源汽車等諸多市場，下游新型領域市場的發展情況是功率半導體未來增量的重要保證。

▲ 全球功率半導體市場規模及增速

從應用範圍角度看，任何需要電能轉換、電能與訊號轉換地方都需要功率半導體。從應用功率大小來看，可以劃分為四大應用場景：

1）消費類電子產品/白色家電，功率範圍 10W-100W：功率半導體是消費電子產品中控制充電機制、功率輸出和能效的核心元器件。在白色家電中，最佳化的感應技術以及變頻需求，也使得功率半導體也是白色家電走向智慧化的核心。

2）新能源汽車及資料通訊，功率範圍 100W-10kW：新能源汽車的電氣化佔比快速提升，目前新能源汽車相比於燃油車電子零部件價值增加 5 倍以上，新增的功率半導體器件的效能和功率效率是電動汽車執行的關鍵，功率元件主要用於逆變器、電源控制系統。

功率半導體保證資料中心不間斷供電以及電壓穩定方面具有重要作用，主要用於整流，電池充電和 DC/AC 逆變。UPS 是 IDC 的必需裝置，極大程度增加了伺服器系統中功率半導體元件的使用，未來氮化鎵的使用和能量比例計算將繼續增加資料中心中功率半導體使用的廣度。

3）可再生能源及交通運輸，功率範圍 10kW-1000kW:可再生能源發電也需要高功率半導體，因為可再生能源不規則，需要高的發電效率才能實現經濟可持續發展。以每兆瓦時為基礎，風電場需要比傳統燃煤電站多 30 倍的功率半導體價值量。

使用 IGBT 的變速驅動器越來越多地取代工業應用中的傳統電機，因為它們可以顯著提高能效。功率半導體對於工廠的進一步自動化也至關重要，“工業4.0”的革命在很大程度上取決於增加的功率和感測器半導體內容，以驅動工廠的機器人技術。

4）智慧電網和儲能，功率範圍 1000kW 以上：可再生能源（特別是風能和太陽能）的消納對於智慧電網的穩定性帶來了巨大的挑戰，電能的難以儲存也為儲能帶來了更大的難度。有效的能量儲存對於向可再生能源對總髮電的更高貢獻的轉變至關重要，並且需要再次有效地轉換電能，即功率半導體。

▲功率半導體按照輸出功率分類的應用場景

功率 IC 與功率分立器件市場份額佔比接近各半，IGBT、MOSFET 在分立器件中佔比較大。在全球功率半導體市場，功率 IC 和功率分立器件幾乎平分了整個市場份額。根據 Yole、IHS、Gartner 資料彙總分析，2018 年，功率 IC和功率器件全球市場份額分別為 54%和 46%。其中，在功率分立器件市場中，MOSFET 和 IGBT 佔比較大，分別為 17%和 15%，功率二極體/整流橋佔比稍低，為 12%。

▲2018 年全球 IGBT 市場格局

▲ 2018 年全球 MOSFET 市場格局

在中國功率半導體市場，電源管理 IC、MOSFET 和 IGBT 合計佔據了 95%的市場份額。其中，電源管理 IC 市佔率高達 61%，佔比最大，MOSFET 和IGBT 市場份額分別為 20%和 14%。得益於下游消費電子、新能源汽車、通訊行業近幾年的快速發展，電源管理 IC 市場保持穩健增長，截止 2018 年，中國電源管理 IC 市場規模已達 84.3 億美元。同時，未來伴隨新能源汽車行業的快速發展，MOSFET 和 IGBT 也將迎來廣闊的成長空間。

▲2018 年全球功率半導體產品結構

▲ 2018 年國內功率半導體產品結構

中國為全球最大的消費國和進口國，隨下游新興領域發展加快，國產替代空間明顯。由於功率半導體下游應用廣泛，市場普遍認為行業增速彈性不大，整體規模保持穩定。與之有差異的是，我們認為，未來功率半導體將呈現高效能，高增長，高集中度的發展趨勢，主要原因有以下幾點：

1）下游新興行業增量顯著：下游以汽車電子為代表的新興應用增速進一步加快，除去傳統電子控制系統外，電驅、電控、電池三大件對於功率半導體的需求量爆發式增長，假設 2025 年新能源汽車市場規模達到 150 億元，按照汽車電子化率 30%測算，僅在新能源汽車中的電子元器件增量為 50 億元；

2）自給率仍然偏低，替代空間巨大：國內需求增加的同時，自給率不足 20%，從國內外產業鏈的對比來看，假設自給率達到 50%，國內至少仍有 50 億美元的市場空間增量；

3）未來集中度會進一步提升，產品碎片化將有所改善：由於產品種類繁多，總體較為碎片化，但部分高階產品如 IGBT、MOSFET 產品效能和技術壁壘同步提升，下游對高階產品的依賴度會隨之增加，細分領域集中度提升是必然趨勢。

▲2018 年全球功率半導體市場份額

▲ 2018 年中國功率半導體市場份額

第三代半導體材料是功率半導體躍進的基石

第三代半導體材料以碳化矽、氮化鎵為代表，極具效能優勢。第三代半導體材料是指帶隙寬度明顯大於 Si 的寬禁帶半導體材料，主要包括 SiC、GaN、金剛石等，因其禁頻寬度大於或等於 2.3 電子伏特，又被稱為寬禁帶半導體材料。和第一代、第二代半導體材料相比，第三代半導體材料具有高熱導率、高擊穿場強、高飽和電子漂移速率和高鍵合能等優點，可以滿足現代電子技術對高溫、高功率、高壓、高頻以及高輻射等惡劣條件的新要求。第三代半導體材料在航空、航天、光儲存等領域有著重要應用前景，在寬頻通訊、太陽能、汽車製造、半導體照明、智慧電網等眾多戰略行業可以降低 50%以上的能量損失，最高可以使裝備體積減小 75%以上，是半導體產業進一步躍進的基石。

▲三代半導體材料主要特徵

半導體材料經歷了三次明顯的換代和發展。第一代半導體材料是 Si、Ge 等單質半導體材料，由於其具有出色的效能和成本優勢，目前仍然是積體電路等半導體器件主要使用的材料；第二代半導體材料以 GaAs 和 InP 等材料為代表。第二代半導體材料在物理結構上具有直接帶隙的特點，相對於 Si 材料具有光電效能佳、工作頻率高、抗高溫、抗輻射等優勢，可以應用於光電器件和射頻器件；第三代半導體材料以 GaN 和 SiC 等材料為代表。1969 年實現了 GaN 單晶薄膜的製備。1994 年中村修二研發了第一支高亮度的 GaN基藍光 LED。1891 年，SiC 晶體被人工合成。1955 年，飛利浦實驗室的 Lely發明 SiC 的昇華生長法(或物理氣相傳輸法，即 PVT 法)，後來經過改進後的PVT 法成為 SiC 單晶製備的主要方法。

材料分子結構導致先天效能優勢。第三代半導體材料相對於 Si 材料具有：禁頻寬度更大、電子飽和飄移速度較高等特點，製作出的半導體器件擁有光電效能優異、高速、高頻、大功率、耐高溫和高輻射等特徵，具備應用於光電器件、微波器件和電力電子器件的先天效能優勢。

▲第三代半導體與矽的特性對比

GaN 襯底技術難度較大，光電子領域中較為成熟。目前，SiC 襯底技術相對簡單，主要製備過程大致分為兩步：第一步 SiC 粉料在單晶爐中經過高溫昇華之後在單晶爐中形成 SiC 晶錠；第二步透過對 SiC 晶錠進行粗加工、切割、研磨、拋光，得到透明或半透明、無損傷層、低粗糙度的 SiC 晶片（即 SiC襯底）。GaN 襯底的生長主要採用 HVPE（氫化物氣相外延）法，製備技術仍有待提升，行業產量較低，導致 GaN 襯底的缺陷密度和價格較高，目前只有鐳射器等少數器件採用 GaN 同質襯底；GaN 電力電子器件的襯底主要採用 Si 襯底，部分企業採用藍寶石襯底，GaN 同質襯底的器件在研發中；GaN 射頻器件主要是 SiC 高純半絕緣襯底，少數企業採用 Si 做襯底；GaN 光電子器件是 GaN 材料最成熟的領域，基於藍寶石、SiC 和 Si 襯底的藍寶石 LED產業已經進入成熟階段。

高技術門檻導致第三代半導體材料市場以日美歐寡頭壟佔，國內企業在 SiC襯底方面以 4 英寸為主。目前，國內已經開發出了 6 英寸導電性 SiC 襯底和高純半絕緣 SiC 襯底，山東天嶽公司、北京天科合達公司和河北同光晶體公司分別與山東大學、中科院物理所和中科院半導體所進行技術合作與轉化，在 SiC 單晶襯底技術上形成自主技術體系。國內目前已實現 4 英寸襯底的量產；同時山東天嶽、天科合達、河北同光、中科節能均已完成 6 英寸襯底的研發；中電科裝備已成功研製出 6 英寸半絕緣襯底。在 GaN 襯底方面，國內企業已經可以小批次生產 2 英寸襯底，具備 4 英寸襯底生產能力，並開發出 6 英寸襯底樣品。目前已實現產業化的企業包括蘇州奈米所的蘇州納維科技公司和北京大學的東莞市中鎵半導體科技公司，其中蘇州納維目前已推出4 英寸襯底產品，並且正在開展 6 英寸襯底片研發。

先進半導體材料已上升至國家戰略層面，2025 年目標滲透率超過 50%。底層材料與技術是半導體發展的基礎科學，在 2025 中國製造中，分別對第三代半導體單晶襯底、光電子器件/模組、電力電子器件/模組、射頻器件/模組等細分領域做出了目標規劃。在任務目標中提到 2025 實現在 5G 通訊、高效能源管理中的國產化率達到 50%；在新能源汽車、消費電子中實現規模應用，在通用照明市場滲透率達到 80%以上。

▲2025 第三代半導體材料發展目標

摩爾定律在矽時代 6nm 已接近效能極限。“摩爾定律”在過去的幾十年中是積體電路效能增長的黃金定律。其核心內容：價格維持不變時，積體電路上可容納的元件數目，約每隔 18-24 個月便會增加一倍，效能也將提升一倍。根據 ITRS 的觀點，傳統的矽電晶體微縮至 6 奈米已達極限。以矽材料為根基的摩爾定律即將失效。若半導體仍以摩爾定律趨勢發展，則需要在底層材料中形成突破。美國、歐盟、日韓等國家和地區組織已經透過制定研發專案的方式來引導產業發展。

▲摩爾定律：1971-2018 年積體電路電晶體數量變化

超越摩爾定律，新材料是突破路徑之一。目前市面上超過 99%的積體電路都是以第一代元素半導體材料之一，矽(Si)、鍺(Ge)材料在 20 世紀 50 年代有過高光時刻，廣泛應用於低壓、低頻、中功率電晶體以及光電探測器中，但到了 60 年代後期因耐高溫和抗輻射效能較差，工藝更難、成本更高逐漸被矽材料取代。第三代寬禁帶半導體材料(SiC、GaN 等)，因其禁頻寬度(Eg)大於或等於 2.3 電子伏特(eV)而得名。第三代半導體材料具有優越的效能和能帶結構，廣泛用於射頻器件、光電器件、功率器件等製造，具有很大的發展潛力。目前第三代半導體材料已逐漸滲透 5G、新能源汽車、綠色照明等新興領域，被認為是半導體行業的重要發展方向。

美歐等經濟體持續加大化合物半導體投入。2018 年，美國、歐盟等國家和組織啟動了超過 15 個研發專案。其中，美國的研發支援力度最大。2018 年美國能源部（DOE）、國防先期研究計劃局（DARPA）、和國家航空航天局（NASA）和電力美國(Power America)等機構紛紛制定第三代半導體相關的研究專案，支援總資金超過 4 億美元，涉及光電子、射頻和電力電子等方向，以期保持美國在第三代半導體領域全球領先的地位。此外，歐盟先後啟動了“矽基高效毫米波歐洲系統整合平臺（SERENA）”專案和“5GGaN2”專案，以搶佔 5G 發展先機。

▲各國第三代半導體領域研發專案

新基建視角：5G 射頻端需求帶動 GaN 爆發式增長

5G 宏基站將加速 GaN 取代 LDMOS 市場份額。5G 商用宏基站將以 64 通道的大規模陣列天線為主，單基站 PA（射頻功率放大器）需求量接近 200 個，目前基站用功率放大器主要為 LDMOS(橫向擴散金氧半導體)技術，但是 LDMOS 技術適用於低頻段，在高頻領域存在侷限性。5G 基站 GaN 射頻PA 將成為主流技術，對 LDMOS 的市場份額有一定的擠壓，GaAs 器件份額變化不大。GaN 能較好的適用於大規模 MIMO（多輸入多輸出 Multi InputMulti Output）通道，根據 Yole 的預計，2023 年 GaN RF 在基站中的市場規模將達到 5.2 億美元，年複合增長率達到 22.8%。未來隨著 GaN 技術進步和規模化發展，GaN PA 滲透率有望不斷提升，預計到 2023 年市場滲透率將超過 85%。

▲GaN 將逐步取代 LDMOS 市場份額

▲ 2019 年起 5G 基站將走向建設高峰

射頻器件數量成倍上升成為後續主要增長動力。2018 年基站領域 GaN 射頻器件規模為 1.5 億美元，佔 GaN 射頻器件市場的 33%的份額。5G 時代基站領域的射頻器件將以 GaN 器件為主，隨著 5G 通訊的實施，2020 年市場規模會出現明顯增長。並且，為了充分利用空間資源，提高頻譜效率和功率效率，大規模多輸入多輸出（Massive MIMO）技術應運而生，透過在基站側安裝幾百上千根天線，實現大量天線同時收發資料，為此將帶動功率放大器等射頻模組的需求，使得 GaN 射頻器件的規模不斷增長。

▲GaN 射頻器件需求量

▲ Massive MIMO 在 5G 中將大量出現

含有 GaN 的基站 PA 有望實現爆發式增長。目前我國 5G 宏基站使用的 PA（Power Amplifier，功率放大器）數量在 2019 年達到 1843.2 萬個，2020年有望達到 7372.8 萬個，同比增長有望達到 4 倍。預計今年，基於 GaN 工藝的基站 PA 佔比將由去年的 50%達到 58%。在此背景下，以華為為代表的通訊裝置廠商加大基站 PA 的自研力度和採購數量，未來市場規模有望進一步擴大。對於華為巨大的基站和手機 PA 用量來說，依然以外購為主，而在當下貿易限制的大背景下，正在加大來自中國本土的 PA 供應量，國內 GaN領域公司望受益。

4G 時代小基站（Small Cells）已有爆發式增長，產品效能優勢明顯。小基站可更加有效改善室內深度覆蓋、增加網路容量、提升使用者感知，是網路部署的重要組成部分。4G 時代，能夠有效覆蓋室內或者熱點區域的小基站獲得了快速發展。小基站借鑑了 WLAN 的網路架構，引入了 Femtocell（飛站），分流宏蜂窩流量壓力，並解決室內覆蓋難的問題。隨著小基站應用範圍擴大，以及產品型別豐富，小基站分類包括室外 Micro、室內的 Pico、分散式 Pico、Femtocell 等，從產品形態、發射功率、覆蓋範圍等方面，都相比傳統宏站小很多。皮站（Pico）具有低成本、易部署的綜合優勢。主要為企業級應用，針對室內公共場所。飛站（Femtocell）主要為家庭級應用，外表美觀，具有易安裝、易配置，管理傻瓜化的特點。從統計上來看，絕大多數的資料業務發生在室內或熱點區域。相比宏基站，小基站可有效改善室內深度覆蓋、增加網路容量、提升使用者感知，因而越來越受到業界的關注。

▲ 小基站裝置形態及應用場景

目前採用“宏基站為主，小基站為輔”的組網方式，是網路廣深覆蓋的重要途徑。宏蜂窩基站一般有 3 個扇區，微蜂窩基站一般只有 1 個扇區。宏基站和小基站的區別在於，小微基站裝置統一都裝在電源櫃裡，一個櫃子加天線即可實現部署，體積較小。宏基站需要單獨的機房和鐵塔，裝置，電源櫃，傳輸櫃，空調等分開部署，體積較大。一方面，5G 主要採用 3.5G 及以上的頻段，在室外場景下覆蓋範圍更小，受建築物等阻擋，訊號衰減更加明顯，宏基站佈設成本較高。另一方面，由於宏基佔用面積較大，佈設難度較高，站址選擇難度增大，而小基站體積小，佈設簡單，可以充分利用社會公共資源快速部署。5G 室外場景下，小基站和宏基站配合組網，實現成本和網路效能最優將是重要的發展思路。

5G 正式開啟小基站市場，高功率高頻段需求進一步提升 GaN 滲透率。目前針對 4G 和 LTE 基站市場宏基站主要採用 SiLDMOS 功率放大器，小基站主要採用 GaAs 功率放大器，但 GaN 功率放大器的滲透率將不斷提高。然而，LDMOS 功率放大器的頻寬會隨著頻率的增加而大幅減少，僅在不超過約3.5GHz 的頻率範圍內有效，相比之下，GaN 射頻器件更能有效滿足高功率、高通訊頻段和高效率等要求。隨著 5G 的推進，在小基站以及微基站市場，GaAs 功率放大器憑藉效能優勢和較低的成本也有望佔據部分市場。根據Yole 預測，GaAs 射頻器件市場總額預計到 2022 年將達到 8.576 億美元，其中。同時 GaN 射頻器件的市場規模將從 2017 年 3.8 億美元到 2023 年增長至 13 億美元，GAGR 超過 20%，最主要的增量也是來自於基站的應用。

消費電子視角：高效能、小體積加速 GaN 消費電子中的應用

GaN 三個特點大幅提升效率：開關頻率高、禁斷寬度大、更低的導通電阻。開關頻率是指充電頭內部閘流體，可控矽等電子元件，每秒可以完全導通、斷開的次數。變壓器恰好是充電器中體積最大的元器件之一，佔據了內部相當大的空間。開關的頻率高可使用體積更小的變壓器。使用氮化鎵作為變壓元件，變壓器和電容的體積減少，有助於減少充電頭的體積和重量。禁頻寬度直接決定電子器件的耐壓和最高工作溫度，禁頻寬度越大，器件能夠承載的電壓和溫度越高，擊穿電壓也會越高，功率越高。更低的導通電阻，直接表現為導電時的發熱量。導通電阻越低，發熱量越低。

2018 年 ANKER 將 GaN 帶出實驗室。2018 年 10 月 25 日 ANKER 在美國紐約釋出了一款劃時代的新品—“ANKER Power Port Atom PD1”GaN 充電器，由於其搭載了高頻高效的 GaN（氮化鎵）功率器件而備受業界關注。該款產品也是首次將第三代半導體技術應用在充電裝置上，從而將相關技術從實驗室帶嚮應用市場。

主流廠商依次跟進，高功率，小體積成最明顯優勢。小米於 2020 年 2 月釋出了 GaN 充電器 Type-C65W，能夠為小米 10Pro 最高提供 50W 的充電功率，小米 10Pro 搭配其使用從 0 充電至 100%僅需 45 分鐘。同時，它支援小米疾速閃充、PD3.0 等快充協議，並且還支援全系 iPhone 快充，官方表示，使用小米 GaN 充電器 Type-C65W 為 iPhone11 充電，充電速度比原裝5W 充電器提升約 50%。得益於新型半導體材料 GaN 的加持，Type-C65W 的體積比小米筆記本標配的介面卡減小約 48%。此外，小米 Type-C65W 的USB-C 介面支援多個檔位的智慧調節輸出電流，能為新款 MacBookPro、小米筆記本等大功率裝置進行最大 65W 充電，還能相容大多數 Type-C 介面的電子裝置，包括 Switch 等。產品搭載 E-Marker 晶片，最大支援 5A 電流。目前，業界已推出多種快充技術方案，主要包括高通 Quick Charge 技術、OPPO VOOC 閃充技術、聯發科 Pump Express 技術、華為 Super Charge技術、vivo SUPER Flash Charge 技術和 USB3.1PD 充電技術等。

▲各充電方案對比

從消費電子快充市場來看，未來隨快充需求與 GaN 滲透率不斷提升，2022年市場規模有望達到 87.74 億元。隨著 5G 手機各類引數不斷提升，內部射頻、處理器、螢幕的耗電量在直線上升，電子產品對快充的需求日益提升。多家廠商釋出 GaN 快充後，目前的售價大部分使用者已經可以接受，未來滲透率有望逐步提升。假設智慧手機未來三年 GaN 快充滲透率為 1%、3%、5%，可穿戴需求度相對手機端有所降低，三年的滲透率為 0.5%、1%、2%；我們預計2020年全球GaN充電器市場規模為24.41億元，2022年有望達到87.74億元。

從消費電子快充市場來看，未來隨快充需求與 GaN 滲透率不斷提升，2022年市場規模有望達到 87.74 億元。隨著 5G 手機各類引數不斷提升，內部射頻、處理器、螢幕的耗電量在直線上升，電子產品對快充的需求日益提升。多家廠商釋出 GaN 快充後，目前的售價大部分使用者已經可以接受，未來滲透率有望逐步提升。假設智慧手機未來三年 GaN 快充滲透率為 1%、3%、5%，可穿戴需求度相對手機端有所降低，三年的滲透率為 0.5%、1%、2%；我們預計2020年全球GaN充電器市場規模為24.41億元，2022年有望達到87.74億元。

▲智慧手機與可穿戴裝置中 GaN 快充測算

新能源汽車拐點已至，發展路徑複製智慧手機。新能源汽車的競爭格局已出現明顯變化，政策端：全球節能減排，碳排放成國際談判的重要籌碼，國六排放的實行，加速新能源汽車替代傳統燃油車。供給端：全球主流廠商規劃將未來重點發展方向放到 NEV，有保有量加速提升，目前全球有超過 150 家車廠已有規劃 EV 新車上市；在自動駕駛水平方面，2019 年 L2+級別自動駕駛產品在部分車型中已成為標配，部分車型仍需要選裝，未來 L3 級別的自動駕駛有可能會在 2020 年後正式上市，從供給端來看，智慧化水平在加速提升。需求端：新能源汽車的邊際變化來源有兩點：車載娛樂及駕乘體驗，純電動與自動駕駛帶來的獨特駕駛體驗，車聯網的落地及人車手機生態化的構建，是娛樂化需求的來源。

▲不同自動駕駛級別所對應的智慧程度

汽車電子化程度上升是必然趨勢，直接帶動汽車產業鏈價值遷移。汽車電子是車體汽車電子控制裝置和車載汽車電子控制裝置的總稱。其中控制裝置包括動力總成控制、底盤和車身電子控制等；車載電子裝置包括汽車資訊系統導航系統、車載通訊系統、車載網路等。從傳統燃油動力車型轉向電池動力的過程中，汽車電子化程度將呈現大幅提升，其中兩類需求增長最為迅速：1）以智慧駕駛為長期驅動力的安全系統（ADAS），是未來實現無人駕駛的重要保障；2）以智慧座艙位代表的車載電子、車載通訊，是建設車聯網及物聯網的基礎需求。

▲汽車電子佔整車成本未來趨近 50%

▲新能源汽車是電子化的重要標誌

汽車電子市場規模快速發展，國內市場有望超千億。隨著汽車智慧化、車聯網、安全汽車和新能源汽車時代的到來，汽車電子市場規模不斷擴大，從汽車音響空調電子顯示屏等，目前已轉向助力包括安全系統、娛樂資訊系統、車內網路、動力系統等汽車其他相關部件發展上，未來汽車電子市場發展空間還將進一步增加，汽車電子將成為半導體應用的主要增長點。根據中國汽車工業協會資料，2020 年全球汽車電子產品市場的產業規模預計將達到2400 億美元，其中我國汽車電子市場規模將超過 1058 億美元。

▲全球與國內汽車電子市場規模（億美元）

第三代半導體材料功率器件對於電機、電控、電池三大核心元件的效率提升具有重要意義。從燃油車和新能源車兩方面看：在國六排放要求背景下，主流車廠選擇以 48V 輕混作為過度時期的解決方案；在新能源車型中，目前混動新能源汽車佔新能源汽車總量的 80%以上，電機與電控是核心元器件。GaN 可用於 48VDC/DC 以及 OBC(On Board Charger 車載充電機)。據 Yole的預測，2023 年該領域的市場規模將達到 2500 萬美元。新能源汽車無疑是電力電子裝置市場的主要驅動力，也是不同技術路線（Si、SiC 和 GaN）的主要爭奪市場。

汽車電子涉及高功率的驅動系統與低功率的控制系統，目前解決方案並不統一。從技術上而言，GaN 功率器件在 48V 的混合動力汽車領域將擁有較強的競爭力：SiC 更適合大功率主逆變器，Si 基 GaN 功率電子技術更適合小功率 DC/DC 和 AC/DC 轉換器。預計到 2025 年，大部分的輕型車將採用 48V逆變器。同時 GaN 功率器件也可用於車載充電器（OBC）。目前部分企業正在設計與 SiC 與 GaN 相容的 OBC 解決方案，若 GaN 方案的成本和技術足夠成熟，GaN 在新能源汽車 OBC 上的使用可能性將會大大提升。

未來前景看好，目前穩定性仍待提高。由於在新能源汽車的應用中，功率需求相對較大，如在混合動力車型上，包含動力系統在內的電子元器件的成本佔比已經達到 50%，對器件穩定性和可靠性的要求非常高，需要較長時間的質量認證過程，在此過程中需要投入大量的研發經費；而 SiC 功率器件也將在如新能源汽車等領域與 GaN 功率器件的形成直接的競爭。在這種情況下，GaN 功率器件在新能源汽車領域的應用發展可能還需要較長時間。另外，（汽車）鐳射雷達、資料儲存中心、包絡追蹤等應用都是 GaN 功率器件新興的應用市場，基於GaN 功率器件的效能優越性，未來市場預期較好，據 Yole 的預測，上述應用市場在未來 5 年的年均增速超過 65%，部分廠商會已經在高階裝置上採用 GaN 功率器件。因此 GaN 功率器件未來的市場發展情況除了受到現有的既定市場的影響之外，新興市場的影響力也不容忽視。

總結， 5G對高功率射頻的需求，手機和筆電對高效輕小快充的需求將在2020-2021年爆發，疫情對深紫外UVC的需求將在2020年短期內集中爆發。中長期來看，三類需求面對的都是GaN器件的藍海市場，具有可觀的增長空間。

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