時間飛逝，本年度還剩4個交易日就即將收官。本年度可能對於絕大部分投資者不太愉快，或許很多投資者只賺了指數沒有賺到錢，今年下半年結構性行情太極端化了。不少投資者反應上半年的賺的錢在下半年全部吐回去了，反而虧了一下！

但對於機構來說，今年普遍是賺錢的，賺20%是普遍，賺40%也不在少數，超50%以上才算的上優秀。以股票基金為例（2020/1/1-2020/12/25)：公開資料顯示1915只中有1406只是賺錢的，只有104只基金是虧錢的。漲幅超過40%的基金家數有534只，佔據了27.88%。有1064只基金漲幅超20%，超過一半！

今年很多資金開始透過基金方式參與股市，基金髮行異常火爆。截至12月25日，全市場新成立1443只基金，合計募資3.11萬億元，創歷史新高，高於過去3年總額。其中，股票型、混合型基金累計募資達1.93萬億元。

未來這種趨勢將會持續，機構時代進入高速發展時代。據相關機構資料顯示，目前已透過稽核但尚未發行的股票型和混合型基金近400只，以今年25億元的平均發行規模計算，明年一季度至二季度前半段入市的基金仍有望達到萬億元左右。這就意味著明年增量資金依舊充裕。

週末訊息面創來了銀行理財子公司產品銷售新規，其中重點提到不能承諾保本保收益，打破剛性兌付。這對於權益市場，即股票市場，是一箇中長期利好。這將刺激資金間接繞道進入資本市場。

不過，資本市場的建設也在加速中，比如週末訊息：刑法修正案--“大幅提高上市公司欺詐發行、信披造假等犯罪刑罰力度”。強化了實控人、控股股份以及中介機構的形勢責任追究。可以說這兩年資本市場改革速度非常驚人，超預期。對於散戶投資者或許沒有太多的感覺，尤其是今年依舊不少虧錢。但對於專業投資者、機構投資者，這些利好是非常有吸引力的！

說了宏觀話題後，我們聊聊跟接地氣的--市場行情。

2020年馬上就要過去，回顧今年有兩段行情比較爽，第一波是2-3月這波我們是完全享受到了，不過春節後的第一個跌停也是享受了的。第二波行情4-7月，這波享受的時間更加長一些。說實話，這波行情只能算慢慢馬馬虎虎了。7-12月的行情對於很多散戶是噩夢，我們整體還算平穩，整體淨值緩慢上移。說實話，從指數看今年真的很不錯。

2021年是否還會有這麼好的行情呢？還真不好說。最起碼貨幣政策面會偏向中性，水不會太足，這點是肯定的。這就說明市場的估值並不可能太高，不少今年估值被炒高的品種需要小心結構化殺估值，猶如今年的5G板塊似的。

其實年底的行情非常極端化也能看出來，白酒、新能源汽車、新能源走勢非常凌厲，漲得懷疑人生，但除了這些板塊以外，其他絕大部分板塊跌得一塌糊塗。個人覺得明年的行情將雷同於今年年底的行情。絕大部分板塊個股調整，部分板塊極致化演繹，塑造賺錢效應。

兩會定於3月5日開，過中國年的時間為2月11日，如此看來，跨年行情不一定能有全部指數行情，2021年一月估計也就區域性板塊會有一些機會，絕大部分品種依舊不太可能會有大動作。所謂的春季躁動行情或許會在兩會之後，3月中下旬到4月份這段時間。

不過不管怎麼樣，未來的行情肯定不是指數行情、全面行情。更多機會在產業深度研究以及個股深度研究！我們對於明年第一波行情更加看好軍工以及部分科技股！