本週市場繼續萎靡不振，因為貨幣收緊預期和疫情擴散的雙重錘擊。

北京出現了零散疫情，大家都又變得緊張起來，悲觀情緒又變得濃厚。很多人開始聯想：即便有了疫苗，疫情也將持續3-5年。這種可能性也不是沒有，但我覺得疫苗出來以後，即使疫情不會完全消失，應該也是能得到有效控制的，所以假定3-5年持續期還是太悲觀了。跟疫情相關的機場等股價又來了一次深蹲，我倒認為可以適當加倉，不是看好週期股，只是可以買疫情對沖，就是買短期疫情重創後的估值修復。

相對比疫情擴散，反壟斷這個事對經濟和市場的遠期影響要大的多，它將改變許多事情，雖然現在還看不清楚。對阿里巴巴的反壟斷在本週正式拉開序幕，也許大家覺得這是阿里倒黴，或者招搖惹的禍，但其實不是，雖然頭一棒打在了阿里頭上，但其實針對的是整個行業，或者說是網際網路巨頭的生存業態，後面一定還會有政策跟上，會有更多的巨頭們躺槍，也許自此繁榮十幾年的網際網路應用要就此轉向了，這個時候不要心存僥倖，還是應該果斷清空類似網際網路股票，先跳上岸看看再說，尤其是那些看起來還安然無恙的其他巨頭股票。

通脹方面，各種價格仍在上躥下跳，集裝箱價格持續跳漲，比一年前高出2-3倍了。大疫大難一般都會對供給產生衝擊，所以後期都會出現價格的劇烈波動，現在的價格上漲應該還只是個開始。

企業倒閉也還在繼續，本來就是落後產業又受到疫情重創的企業還會陸續出清，比如沃爾瑪又關閉一家廣州的門店。年底一般都是要賬的高潮，不知道還有哪家會扛到最後一刻扛不住。

外圍方面，中歐投資協定也許快出來了。

總結（沒變）

蕭條期將持續5年以上的觀點暫時不變，作為投資主思路。全球貨幣放水下，做投資比不做投資好，但投資只能投向適合蕭條期的板塊，尤其是代表新生產力的板塊，新技術或者制度改革。

中美事件雖然緩和，但仍是當前最重要的利空背景。強監管是利空因素。偏緊的貨幣政策是利空因素，而且是當前市場的主要影響因素。

中國長期向上看法不變，全球貨幣寬鬆依然是重要的大環境，這兩者是A股的託底因素。

漲漲跌跌，跌跌漲漲是主形態，震盪向上。

板塊（更新已加粗）

以蕭條期投資思維來看：

看好科技觀點不變。將經濟從泥潭帶出並走向繁榮的只能是新科技革命，因此科技仍然非常重要。建議擇時。最近科技跌的好深，一是拜登上臺緩和了供應預期，二是晶片遠未到業績爆發的時候，更關鍵風頭已經被新能源吸了去。不過我還是認為科技有前途，對能挑出個股的懂行者來說應該是佈局的機會。

新能源看好。新能源性質與科技性質相似，代表新的生產力，都是經濟週期走入深度蕭條後必須要突圍的依靠，是這個階段重點投資物件。持倉不動。汽車已不適合建倉和加倉。光伏等基礎領域個人認為還可以擇機上車。高領投資不要用陰謀論來看，因為裡面已經有很多知名經理了，高瓴一向認為“勝而求其戰”，70元價格進入代表已經認可了標的的壟斷地位和和即將到來的業績爆發。

券商。註冊制改革是屬於釋放新生產力制度改革，符合蕭條期投資主題，而券商是受益板塊。持倉不變。券商也會受到債務問題的利空影響，不排除未來還會有下跌，甚至跌倒下一平臺。

數字貨幣。長期看好，但該行業還處於早期，不太適合價值投資。

機場股。持倉不動。

因為界定為蕭條期，不看好有色金屬、稀土、銀行、地產、機場等大經濟週期板的長期表現，但認可疫情衝擊下估值修復的邏輯。