小明：為什麼國債大多是老年人買？老年人為何對國債如此熱衷？

三人：這裡的國債應當指的是憑正式國債或電子式儲蓄國債，而不包括交易所的國債——該類國債主要還是集中在機構和中青年的個人投資者手中，而不是集中在老年人手中，因為其流動性較強，以及存在一定的市場風險（價格風險）。

因此，國債大都是老年人買這話是不嚴謹的，這就好如美國人才學英語——然而最大的市場卻是中國。國在表面上看起來是老年人在買，因為大多數人注意到的只是憑證是國債和電子式儲蓄國債，而不包括交易所國債。

在大多數國家，國債的持有方主要還是機構和中青年的個人投資者，而機構的主要資金通常來自理財產品，也通常是中青年持有。也因此，如果包括間接的持有者，那麼國債還是集中在中青年手中的，而不是老年人。

那麼前文的問題應當不是指國債，而是特指憑證式國債或電子儲蓄國債——老年人喜歡購買此類國債因為他們有這樣的需求，以及歷史帶來的遺留原因。

老年人購買國債一般是用來養老，而養老追求的是資金的穩定增長，以及其安全性——國債就提供這樣的需求。那麼憑證是國債和電子式國債為什麼不適合中青年呢？首先這類人群的經濟壓力大，比如匯豐銀行公佈90後人均負債12萬的資料，哪有錢購買國債呢？其次，年輕人存不住錢，隨時都可能花掉相應的資金，那麼在選擇方面就注重流動性，而不會一下子存三年或五年——也致使其會購買交易所的記賬式國債。

老年人購買國債的另一個原因是歷史遺留原因——與時代存在脫節情況，搞不清目前的理財產品，特別是經常報道老年人被騙，那麼也就致使老年人注重安全性——持續購買有經驗的國債。