京東增長提速。
京東Q2財報釋出的時候，外界普遍的關注點是，京東在Q2實現的好成績能否持續下去。畢竟2019年上半年對於京東來說是多事之秋：Q1營收增速的觸底，戰略、內部組織架構的大調整等，都讓京東承受了諸多質疑。
京東2019年Q3財報的釋出，似乎為以上問題交上了答卷，資料表明，京東的多項指標保持住了增長態勢。
剛剛釋出的京東2019年Q3財報顯示，京東2019 年第三季度淨收入為1348 億元人民幣(約189 億美元)，同比增長28.7%，而這一增速創下了今年季度營收增速的新高。同時，過去12個月的活躍購買使用者數達到3.344億，環比二季度同期新增1300萬，也創下近7個季度以來最大增量。
值得注意的是，京東Q3在非美國通用會計準則下（Non-GAAP）歸屬於普通股股東的淨利潤為31億元人民幣（約4億美元），同比增長160.6%，至此，京東2019年前三個季度淨利潤近100億——相比2018年京東全年的淨利潤35億人民幣、2017年全年淨利潤50億人民幣——京東正在變得不差錢。
而當京東不差錢時，是否意味著它真的走出了低谷？
營收、淨利潤、活躍使用者加速增長
京東的Q3財報顯示，營收、淨利潤和活躍使用者都在換擋加速，這對於過去一段時間營收增速持續放緩的京東來說，彷彿是一劑強心針。
在營收增速方面，京東2019 年Q3淨收入為達到1348 億元人民幣(約189 億美元)，同比增長28.7%，這一增長速度相比過去是什麼水平？
從2018年Q1開始到2019年Q2，過去六個季度京東的營收增速分別為：33.12%、31.21%、25.10%、22.39%，20.9%，22.9%。不難發現，從2018年Q1到2019年Q2，京東的營收增速經歷了先下滑，再觸底反彈的過程。
好在京東Q3在Q2營收增速反彈的基礎上，繼續保持增長，從營收增速22.9%躍升至28.7%。終於，京東擺脫了營收增速持續放緩的標籤。
不過，相比於競對對手，京東還是有很大提升空間的。因為根據不久前阿里巴巴公佈的2020財年第二財季未經審計財報（以下簡稱2019年第三季度財報），阿里巴巴第三季度營收為1190.2億元（約合166.51億美元），同比增長40%。在電商增速放緩的今天，阿里仍能保持40%的增速實屬難得。
第二個值得關注的點是，京東集團2019年Q3淨利潤為31億元，同比增長160.6%。至此，京東2019年前三季度淨利潤逼近百億，並實現連續15個季度的盈利。
第三個值得關注的點是，京東的活躍使用者創下7個季度以來的最大增量。截至2019年9月30日，京東活躍購買使用者數達到3.344億，單季度新增1300萬。對比京東2019年前兩個季度，Q1新增使用者520萬，Q2新增使用者1080萬。
京東活躍使用者數的換擋提速，與京東在今年貫徹下沉市場戰略有密切關係。目前來看，京東打造針對下沉市場的社交電商平臺京喜，加速佈局線下業態等舉措，對於拉新使用者是十分湊效的。
此外，京東的服務收入繼續穩步增加。京東2019年Q3的服務收入160億，同比增長47%，淨服務收入佔淨收入的比重穩步提升至11.9%。
從2018年Q2開始，京東的服務性收入佔比開始超過10%，2019年Q2超過11%，此次達到11.9%表明京東的服務性收入有進一步的提升。
京東的營收主要由兩部分構成，一部分是自營電商的銷售收入，另一部分就是服務性收入，而服務性收入又包括市場及廣告收入、物流及其他服務。值得注意的是，物流營收的增加對於服務收入持續增長有著重要貢獻。
過去幾個季度，京東的服務收入一直維持40%以上的增速，2019年Q3淨服務收入同比增長47.0%。但根據2019年Q1財報顯示，其中的物流及其他服務收入同比增長超過90%，正是因為物流收入的快速增長，促使京東服務收入能否穩步提升。
在營收、淨利潤等的加速增長下，京東的員工數有增無減。截至今年9月30日，京東擁有的員工數已經破20萬，如何讓不斷膨脹的組織機構高效運轉，也是京東要持續面臨的艱鉅考驗。
沉下去沒那麼簡單
營收、活躍使用者的增長提速，很容易讓人想到，這應該是京東下沉戰略的功勞，實際上，京東的下沉，遠沒有外界想象的那麼簡單。
下沉是京東今年的主旋律，隨著京喜平臺的正式上線，京東今年也明確了“京東”和“京喜”雙輪驅動的下沉戰略。
但京東Q3的亮眼表現很難完全歸功於京東的社交電商平臺京喜，因為京喜是9月下旬才正式上線，10月31日才切入微信一級入口，據了解，切入微信一級入口的京喜，下單量環比切換前一週日均增長近4倍，也就是說，京喜正式升級後所爆發出的銷量，並不計入Q3財報。
此外需要明確一點的是，京喜作為京東的社交電商平臺，究竟能為京東帶來多大的銷售增長？因為京喜對標的是拼多多，所以參看拼多多的資料或許能窺探一二。
根據拼多多釋出的財報，拼多多2019年Q1營收45.45億元；Q2實現營收72.90億元；而京喜作為後起之秀，且在Q3還沒有正式升級上線的情況下，營收幾十億都屬不易，相比於京東Q3超過1300億的淨收入，京喜的量級顯然還不能成大氣候。
當然，貢獻總是有的。京喜的前身是京東拼購，在京喜還處於京東拼購時期，已經有很多與京東深入合作的商家上線拼購。例如雙十一期間與京喜合作打造爆款產品的賽特斯、吉登等製造型企業，彼時已在拼購上開出了旗艦店，並且取得不錯的銷售成績。這表明，在Q3期間京喜對於京東的拉新作用已經顯現。
京喜的拉新使用者能力從今年雙十一可見一斑。京喜戰報顯示，京東全站新使用者中來自京喜的超過4成，來自三至六線下沉新興市場的新使用者，佔京喜整體新使用者的四分之三。
左手京喜，右手線下佈局
在Q3財報釋出前，京東線下佈局的大網已經全面展開，但相比於2018年用生鮮、家居等品類測試線下業態，2019年京東更加明確了讓優勢品類走到線下的策略。
京東家電率先打出“線上下再造一個京東家電”的口號。今年4月，在京東家電戰略釋出會上，京東集團高階副Quattroporte、3C電子及消費品零售事業群Quattroporte閆小兵表示，京東家電今年要新開5000家京東家電專賣店，並完成對現有的1萬多家京東家電專賣店的優化升級，同時首家超5萬平米的京東電器超級體驗店也要在重慶開出首店。
現在，京東電器超級體驗店在雙十一當天已正式開業，聚焦三線以下城市的京東家電專賣店也在有序推進，還有在區域市場加速拓展的京東五星旗艦店，在一二線城市佈局的京東之家，在三線以下城市佈局的京東電腦數碼專賣店等。
此外，京東還線上下持續佈局京東便利店業態，這些遍佈全國的小店也成為京東重要的出貨渠道。
總之，京東正在投入更大的資源將自己的優勢品類複製的線下，並通過自身的供應鏈和技術優勢，打造線上線下全面融合的創新業態。
線下業態的增多可以加深下沉市場使用者對於京東平臺的認知，而另一個讓京東商城獲取新使用者的利器，就是京東物流推出的“千縣萬鎮24小時達”時效提速計劃。
京東物流集團在第三季度正式發起“千縣萬鎮24小時達”，這種極致的物流體驗也有效帶動了低線市場的成長。
隨著京東物流“千縣萬鎮24小時達”的實施，預計會有更多下沉使用者了解到京東，而在低線市場，依然有大量對3C電器等高客單價商品的需求，京東物流觸角的延伸，將會挖掘出下沉市場潛在的京東使用者。
因此，京東對下沉市場的開拓，以及由下沉市場所帶來的營收、活躍使用者的增長，不單單是社交電商平臺京喜的功勞，更加顯而易見的，其實是京東主站為下沉做出的努力。
但京東的下沉也不是簡單的開線下店，如剛剛開業的京東電器超級體驗店業態，京東要打造的是真正線上線下一體化的業態，而這種業態的打造，依託的是整個京東集團的供應鏈、物流能力。
雖然京東的營收增速、活躍使用者都有顯著提升，但對比阿里Q3營收增速40%、活躍使用者相比Q2增加1900萬，京東還需要更大的增長動力，這種動力能否線上下業態、京喜的逐步成熟中釋放出來呢？
無論如何，當京東宣佈2019年前三季度的淨利潤近百億的時候，它的盈利能力顯然已經進入一個新階段。