什麼是地緣政治？它如何影響貿易？

關於政治和國際關係的地理因素，就叫地緣政治。而通過地緣政治進行國際貿易並不容易。無論是彈劾美國總統，還是迫使英國首相辭職，或是全球經濟放緩的跡象，或是重大的國際貿易爭端，還是中東衝突，都意味著金融市場極有可能受到衝擊。

比如說，當資料顯示全球經濟放緩，可能會促使投資者轉向黃金、美國國債或德國國債等所謂的“避險”資產。另一方面，經濟復甦的跡象可能會促使投資者選擇高回報、同時也高風險的資產，比如股票。因此，對於一項貿易協定能否達成的跡象，人們的反應往往是相似的。

然而，有一種資產受地緣政治的影響可以說是超過絕大多數，那就是原油。

原油價格受地緣政治的影響很大，原因很簡單:供求關係。國際經濟疲軟可能會減少全球對石油的需求,以及對其他銅和鐵礦石等大宗商品的需求。當中東緊張局勢加劇——世界上相當一部分的石油來自於那兒——可能會導致節流油井和管道或處理裝置,減少石油供應。

來源： 國際能源署(IEA),2019/ 9/12

由於石油價格是由供求關係決定的，在其他條件相同的情況下，需求的減少將導致價格下降，而供應的減少將導致價格上升。這一點可以從下表清楚地看出，該表記錄了全球原油基準布倫特原油的價格。2019年8月1日星期五，美國製造業採購經理人指數(PMI)和美國供應管理協會(ISM)資料顯示，7月份經濟活動幾乎沒有好轉的跡象，導致原油價格下跌。相比之下，9月14日(週六)，沙烏地阿拉伯的兩家設施第二週恢復交易後，遭到無人機襲擊，導致價格飆升。

布倫特原油價格日表（2019年7月26日-8月1日）

在這種背景下，美國和伊朗之間的長期爭端為何會影響油價就很容易解釋了:這兩個國家都是原油的主要生產國，而且大多數國家都將石油視為國家安全所依賴的戰略資產。

還有更為模糊的因素，由主要工業國的政治動盪引起的“市場不確定性”也可能會影響油價。市場投機熱情跌落，可能會使黃金受益，但石油卻會遭受打擊。

不過，利用原油進行地緣政治交易有一個主要缺點:油價也會受特定商品因素的影響。例如，美國能源資訊署(US Energy Information Administration)每週都會發布庫存資料，儘管這些庫存資料對美國西德克薩斯中質原油(West Texas Intermediate)價格的影響大於對布倫特原油價格的影響。

同樣，石油輸出國組織（OPEC）及其俄羅斯等盟友減產的訊息也會影響油價。

長期而言，隨著美國頁岩油生產的進展（頁岩油可以替代歐佩克的石油），交易者們還需要監控從原油轉向替代能源的動向。美元價格對油價也有影響，因為石油通常以美元定價。然而，歸根結底，像全球石油工業這樣規模龐大的行業，不得不應對地緣政治力量，因為這會給石油帶來潛在的風險和回報。

1. 中東

2. 中東內外的OPEC國家：阿爾及利亞、安哥拉、剛果、厄瓜多、厄瓜多幾內亞、加彭、伊朗、伊拉克、科威特、利比亞、奈及利亞、沙烏地阿拉伯、阿聯酋、委內瑞拉

3. “OPEC+”的非OPEC國家：亞塞拜然、巴林、汶萊、哈薩克、馬來西亞、墨西哥、阿曼、俄羅斯、南蘇丹和蘇丹。

4. 美國和加拿大

翻譯：李佳穎

審校：陳妍妍